2018-04-12 00:00:00 來(lái)源: 點(diǎn)擊:3506 喜歡:0
正在舉行的博鰲論壇上,釋放出強烈的政策信號,央行、銀保監會(huì )、證監會(huì )狠抓政策落地。一時(shí)間,金融開(kāi)放路線(xiàn)圖、時(shí)間表齊全了,中國高層“喊話(huà)”已久的金融業(yè)對外開(kāi)放,終于迎來(lái)了實(shí)實(shí)在在的大禮包,各個(gè)舉措都是實(shí)打實(shí)的政策紅利。
易綱宣布的金融業(yè)對外開(kāi)放的核心內容,可以用“三個(gè)原則、十二大舉措、兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)”來(lái)概括,具體來(lái)說(shuō):
推進(jìn)金融業(yè)對外開(kāi)放會(huì )遵循三大原則
一是準入前國民待遇和負面清單原則;
二是金融業(yè)對外開(kāi)放將與匯率形成機制改革和資本項目可兌換進(jìn)程相互配合,共同推進(jìn);
三是在開(kāi)放的同時(shí),要重視防范金融風(fēng)險,要使金融監管能力與金融開(kāi)放度相匹配。
十二大舉措和兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)分為兩部分
一是在未來(lái)幾個(gè)月,將落實(shí)以下六大開(kāi)放舉措,“預計到6月30日這些措施將大部分開(kāi)始落實(shí)”:
1.取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制,內外資一視同仁;允許外國銀行在我國境內同時(shí)設立分行和子行;
2.將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%,三年后不再設限;
3.不再要求合資證券公司境內股東至少有一家是證券公司;
4.為進(jìn)一步完善內地與香港兩地股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機制,從5月1日起把互聯(lián)互通每日額度擴大四倍,即滬股通及深股通每日額度從130億調整為520億元人民幣,港股通每日額度從105億調整為420億元人民幣;
5.允許符合條件的外國投資者來(lái)華經(jīng)營(yíng)保險代理業(yè)務(wù)和保險公估業(yè)務(wù)。
6.放開(kāi)外資保險經(jīng)紀公司經(jīng)營(yíng)范圍,與中資機構一致。
二是在今年年底前,將推出以下六大開(kāi)放政策:
1.鼓勵在信托、金融租賃、汽車(chē)金融、貨幣經(jīng)紀、消費金融等銀行業(yè)金融領(lǐng)域引入外資;
2.對商業(yè)銀行新發(fā)起設立的金融資產(chǎn)投資公司和理財公司的外資持股比例不設上限;
3.大幅度擴大外資銀行業(yè)務(wù)范圍;
4.不再對合資證券公司業(yè)務(wù)范圍單獨設限,內外資一致。
5.全面取消外資保險公司設立前需開(kāi)設2年代表處要求。
6.目前滬倫通準備工作進(jìn)展順利,中英雙方爭取于2018年內開(kāi)通“滬倫通”。
易綱剛剛又做14個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題解答
重點(diǎn)一:外資行在華設立分行或子行,不再是二選一
上述金融業(yè)對外開(kāi)放政策意味著(zhù),中國的銀行、保險、證券等各個(gè)金融領(lǐng)域和業(yè)務(wù)將迎來(lái)對外資機構限制的全面松綁。
特別是在銀行業(yè)方面,此前的政策對于外資行在華設立機構的形式和準入門(mén)檻、以及在華可開(kāi)展的業(yè)務(wù)限制較多,未來(lái)從機構設立到許可業(yè)務(wù)等多方面將逐漸放松要求。
其中,易綱今日就針對外資機構進(jìn)入中國銀行業(yè)宣布了兩方面的開(kāi)放舉措:
一是取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制,這一項政策早在去年中國官方就已正式宣布,此前的舊政策是,單個(gè)金融機構向中資金融機構投資入股比例不得超過(guò)20%,多個(gè)境外金融機構對非上市中資金融機構投資入股比例合計不得超過(guò)25%,戰略投資者需持股3年以上。
二是允許外國銀行在我國境內同時(shí)設立分行和子行,此前的政策是外國銀行在我國只能設立其中一種形式。所謂子行,通俗講,就是境外的外資銀行在華本地注冊一個(gè)新的法人銀行,例如摩根大通(中國)有限公司、法興銀行(中國)有限公司等,而分行則是國外的外資銀行母行直接在中國境內設立分行。
此前監管的政策導向是鼓勵外資行在華設立子行,上海一外資行人士對券商中國表示,大多數外資行都是在華設立子行,或者此前是分行的也改制成分行,但子行比分行對注冊資本金等準入門(mén)檻的要求更高,相應的,子行可從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也比分行要多,例如,對外資行來(lái)說(shuō)掣肘最大的一項人民幣零售業(yè)務(wù),分行就不允許做。
除了外資行在華設立銀行形式放寬外,市場(chǎng)普遍認為,外資行在華從事人民幣業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)限制有望在未來(lái)進(jìn)一步放寬。上述外資行人士表示,即便目前是子行形式,要開(kāi)展各項業(yè)務(wù)也要逐個(gè)報監管審批,“我們到現在就還沒(méi)獲得從事人民幣零售業(yè)務(wù)的許可”,希望未來(lái)這些要求會(huì )進(jìn)一步放松。
重點(diǎn)二:除了宣布開(kāi)放政策,易綱還談了什么
易綱今日在博鰲論壇上除了對外宣布金融業(yè)開(kāi)放的時(shí)間表和路線(xiàn)圖外,也就金融業(yè)對外開(kāi)放的影響等外界關(guān)心的熱點(diǎn)話(huà)題做了詳細回應。
談金融業(yè)開(kāi)放對中國的影響:“外資機構是否是強有力競爭者,要看其自身”
盡管金融業(yè)進(jìn)一步對外開(kāi)放呼聲很高,但仍有聲音擔心,外資機構的進(jìn)入,會(huì )對中國金融市場(chǎng)造成不良影響,加劇國內市場(chǎng)的波動(dòng)性,以及帶來(lái)金融風(fēng)險的傳遞和擴散。
對此,易綱認為,在對外開(kāi)放的過(guò)程中,中國將平等地對待國內資本和外國資本。外資機構是否是強有力的競爭者,要看這些機構本身的公司金融、治理結構等情況。目前中國提高了持股比例限制,其實(shí)是為很多細分領(lǐng)域的開(kāi)放提供了機會(huì )。雖然每個(gè)細分領(lǐng)域還有相應的法律法規,但現在的原則是清楚的,就是在目前審慎監管體系下,對中外資一視同仁。在幾年之后,相信中國市場(chǎng)會(huì )更具競爭力,金融業(yè)的服務(wù)能力會(huì )進(jìn)一步提高。我們的監管環(huán)境也會(huì )更好,金融安全程度也會(huì )加強。
重點(diǎn)三:談資本項目改革開(kāi)放:資本項目可兌換要穩妥推進(jìn)
易綱強調,金融業(yè)對外開(kāi)放將與匯率形成機制改革和資本項目可兌換進(jìn)程相互配合,共同推進(jìn)。
在推進(jìn)資本項目可兌換和人民幣國家化方面,他表示,中國改革的步驟是穩妥的,還是要控制風(fēng)險,使得步驟平穩。人民幣國際化是個(gè)水到渠成、市場(chǎng)驅動(dòng)的過(guò)程,要使得人民幣和美元、日元、歐元等其他貨幣的競爭是平等的,讓企業(yè)可自由選擇用哪個(gè)貨幣。
重點(diǎn)四:談金融監管:基本框架還是分業(yè)監管
關(guān)于監管,易綱說(shuō),目前的方向是一定要加強監管,但基本框架還是分業(yè)監管,各監管機構職責是清晰的。但從過(guò)去這些年的經(jīng)驗來(lái)看,要特別關(guān)注跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品、跨機構的風(fēng)險傳染。比如大資管指導意見(jiàn),目的就是要讓銀行、證券及保險的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都要在同一個(gè)規則下競爭,盡量減少監管套利。
重點(diǎn)五:談中美貿易戰:美國跨國公司在華的利潤不能忽略
易綱稱(chēng),作為世界前兩大經(jīng)濟體,中美之間的貿易失衡問(wèn)題是比較復雜的。
首先,這是一個(gè)結構性問(wèn)題。中國處于亞洲產(chǎn)業(yè)鏈的末端,會(huì )從日本、韓國和中國臺灣省等進(jìn)口部件,加工完成后對美出口成品。中國對美的順差其實(shí)反映的是整個(gè)東亞產(chǎn)業(yè)鏈對美的順差,所以還是應從多邊視角來(lái)看待貿易平衡問(wèn)題。
其次,這是一個(gè)宏觀(guān)問(wèn)題。如果看國民賬戶(hù)恒等式,等式的左邊是經(jīng)常賬戶(hù),等式右邊是政府赤字、投資和私人儲蓄,現在美國財政赤字在擴大,財政赤字越大,經(jīng)常賬戶(hù)逆差也會(huì )越大。美國的投資在增加、儲蓄率在下降,經(jīng)常賬戶(hù)逆差也都會(huì )擴大。根據這個(gè)恒等式,美國的貿易逆差問(wèn)題是比較難解決的。
第三,如果我們看貿易,不能只看貨物貿易,還得看服務(wù)貿易。美國在服務(wù)貿易有比較優(yōu)勢,中國對美服務(wù)貿易逆差增長(cháng)很快,過(guò)去十幾年年均增速接近20%,去年這個(gè)逆差超過(guò)380億美元。金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放之后,美國還可以更好地利用比較優(yōu)勢,所以商品和服務(wù)貿易加在一起,兩國的貿易關(guān)系是更平衡的。
此外,易綱還特別指出了美國的跨國公司?!八麄冊谥袊u(mài)了很多產(chǎn)品,利潤也很高,但都是通過(guò)這些跨國公司在中國的商業(yè)存在進(jìn)行的。當我們看中美貿易失衡的時(shí)候,并沒(méi)有把這些包含進(jìn)去。如果我們把這個(gè)考慮進(jìn)去,可能能看得更全面”。
對于有記者提問(wèn)“中國是否會(huì )用貨幣政策的手段應對中美貿易”的問(wèn)題,易綱稱(chēng),中國的貨幣政策主要是依據國內經(jīng)濟綜合考量,貨幣政策以及外匯市場(chǎng)現在運行的很好,央行在過(guò)去的相當長(cháng)一段時(shí)間內沒(méi)有進(jìn)行過(guò)外匯干預。目前貨幣政策格局和利差格局總體上都是穩定的,盡管主要經(jīng)濟體央行資產(chǎn)負債表開(kāi)始收縮,但中國已完全做好準備,中美利差也處于舒適區間。
重點(diǎn)六:如何應對可能出現的跨境資本流動(dòng)波動(dòng)?
易綱認為目前跨境資本流動(dòng)平穩。當進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)開(kāi)放時(shí),會(huì )考慮資本流動(dòng)這個(gè)問(wèn)題,“我們希望資本流動(dòng)平穩,其有利于全球配置資源。從外國投資者角度看,隨著(zhù)中國股票和債券納入MSCI和彭博指數,外國機構投資者需要配置此類(lèi)資產(chǎn),因而需要投資中國股市、債市。與此同時(shí),中國投資者也需要在全球配置資產(chǎn)?!?/span>目前,中國投資者的全球資產(chǎn)配置比例偏低。隨著(zhù)中國開(kāi)放度進(jìn)一步擴大,中國百姓和機構可以更大程度地在全球配置資產(chǎn)。鑒于國內和國外投資者都有需求,跨境資本流動(dòng)可以平穩高效。
重點(diǎn)七:互聯(lián)互通日額擴大的監管考量
證監會(huì )新聞發(fā)言人高莉認為,滬深港通自推出以來(lái),整體運行平穩有序,每日額度安排在保障市場(chǎng)穩定運行方面發(fā)揮了重要作用。為完善內地與香港兩地股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機制,穩步擴大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放,兩地證監會(huì )同意擴大互聯(lián)互通每日額度,將滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣,滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣。這一擴大開(kāi)放舉措,有助于境外長(cháng)期機構投資者參與A股市場(chǎng),維護市場(chǎng)安全平穩運行。
目前,港股通的每日額度是105億人民幣,滬股通、深股通的每日額度是130億人民幣。即是指內地投資者可經(jīng)上海、深圳買(mǎi)賣(mài)105億元(人民幣.下同)額度的港股;反之,香港及國際投資者則可每日買(mǎi)賣(mài)最多130億元的A股?;ヂ?lián)互通的總額度限制已經(jīng)于2016年12月5日深港通開(kāi)通時(shí)取消。
據滬、深交易所業(yè)務(wù)實(shí)施辦法解釋?zhuān)O置每日額度,是為防范資金每日大進(jìn)大出的跨境流動(dòng)風(fēng)險。2016年8月,在深港通宣布開(kāi)通的新聞發(fā)布會(huì )上,港交所行政總裁李小加稱(chēng),保留每日交易額度限制,是為了在市場(chǎng)萬(wàn)一出現預期外的大規模資金流動(dòng)時(shí),每日限額可起到“剎車(chē)”、“減速”的作用,穩定市場(chǎng)。
當日額度余額的計算公式為:當日額度余額=每日額度-買(mǎi)入申報金額+賣(mài)出成交金額+被撤銷(xiāo)和被拒絕接受的買(mǎi)入申報金額+買(mǎi)入成交價(jià)低于申報價(jià)的差額。在額度統計口徑上,以投資者在交易環(huán)節發(fā)生的如申報、成交金額等作為計算依據進(jìn)行額度控制。
高莉表示,下一步兩地監管部門(mén)將繼續加強跨境資金流動(dòng)監測和監管協(xié)作,加快落實(shí)看穿式交易監管安排,切實(shí)保障互聯(lián)互通機制平穩運行,促進(jìn)兩地市場(chǎng)共同繁榮發(fā)展。
重點(diǎn)八:年內開(kāi)通滬倫通準備工作情況如何?
根據證監會(huì )介紹,滬倫通是深化中英金融合作,擴大我資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放和向世界表明我堅定不移擴大開(kāi)放信心的一項重要舉措。為落實(shí)2015年10月習近平主席訪(fǎng)問(wèn)英國成果,以及2018年2月,習近平主席和李克強總理分別會(huì )見(jiàn)英國首相特雷莎?梅時(shí)的指示精神,證監會(huì )積極推進(jìn)“滬倫通”準備工作。證監會(huì )將與英方共同努力,爭取2018年內開(kāi)通。
高莉表示,證監會(huì )將按照黨中央、國務(wù)院的決策部署,堅定不移地推進(jìn)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放,打造互利共贏(yíng)的國際合作新格局。
易綱行長(cháng)在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì )分論壇“貨幣政策正?;钡膯?wèn)答實(shí)錄
問(wèn)題:中國怎樣看待主要經(jīng)濟體的貨幣政策正?;??
答:中國目前實(shí)行的是穩健中性的貨幣政策,并沒(méi)有實(shí)行量化寬松政策及零利率政策。關(guān)于主要經(jīng)濟體央行資產(chǎn)負債表收縮問(wèn)題,我們在很早前就已經(jīng)預期到了這種變化,所以已經(jīng)完全準備好了。目前,中國十年期國債收益率約為3.7%,美國十年期國債收益率約為2.8%,中美利差處于比較舒服的區間。包括貨幣市場(chǎng)的隔夜利率和七天利率,中美利差也在舒適的范圍內。簡(jiǎn)短地說(shuō),面對主要經(jīng)濟體貨幣政策正?;?,我們已經(jīng)做好了準備。
問(wèn)題:中國目前是否有上調基準利率的考慮?
答:中國正繼續推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。目前中國仍存在一些利率”雙軌制”,一是在存貸款方面仍有基準利率,二是貨幣市場(chǎng)利率是完全由市場(chǎng)決定的。目前我們已放開(kāi)了存貸款利率的限制,也就是說(shuō)商業(yè)銀行存貸款利率可根據基準利率上浮和下浮,根據商業(yè)銀行自身情況來(lái)決定真正的存貸款利率。其實(shí)我們的最佳策略是讓這兩個(gè)軌道的利率逐漸統一,這就是我們要做的市場(chǎng)改革。
問(wèn)題:金融業(yè)開(kāi)放之后,外資機構是否會(huì )對國內機構產(chǎn)生沖擊,未來(lái)幾年內,國內金融市場(chǎng)是否會(huì )有巨大的改變?
答:在對外開(kāi)放的過(guò)程中,我們歡迎外資金融機構在中國投資和運作,我們將平等地對待國內資本和外國資本。外資機構是否是強有力的競爭者,要看這些機構本身的公司金融、治理結構等情況。目前我們提高了持股比例限制,其實(shí)是為很多細分領(lǐng)域的開(kāi)放提供了機會(huì )。雖然每個(gè)細分領(lǐng)域還有相應的法律法規,但現在我們的原則是清楚的,就是在目前審慎監管體系下,對中外資一視同仁。在幾年之后,我相信中國市場(chǎng)會(huì )更具競爭力,金融業(yè)的服務(wù)能力會(huì )進(jìn)一步提高,會(huì )在一個(gè)公平競爭的環(huán)境里更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。我們的監管環(huán)境也會(huì )更好,金融安全程度也會(huì )加強。
問(wèn)題:中國的債務(wù)占GDP比重增長(cháng)的非???,您對這個(gè)問(wèn)題有什么看法?
答:中國目前的確存在杠桿率高、債務(wù)水平高的問(wèn)題。從審慎的貨幣政策和金融穩定的角度出發(fā),我們認為,首要的任務(wù)是要保持債務(wù)水平的穩定,第二個(gè)任務(wù)是讓債務(wù)結構更加優(yōu)化,平衡好政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)及個(gè)人債務(wù)。第三個(gè)任務(wù)是讓總杠桿率更加合理。通過(guò)以上做法,來(lái)實(shí)現一個(gè)漂亮的去杠桿。
問(wèn)題:您如何看待中美貿易摩擦?
答:作為世界前兩大經(jīng)濟體,中美之間的貿易失衡問(wèn)題是比較復雜的。我有以下幾個(gè)觀(guān)察。首先,這是一個(gè)結構性問(wèn)題。中國處于亞洲產(chǎn)業(yè)鏈的末端,會(huì )從日本、韓國和中國臺灣省等進(jìn)口部件,加工完成后對美出口成品。中國對美的順差其實(shí)反映的是整個(gè)東亞產(chǎn)業(yè)鏈對美的順差,所以還是應從多邊視角來(lái)看待貿易平衡問(wèn)題。其次,這是一個(gè)宏觀(guān)問(wèn)題。如果看國民賬戶(hù)恒等式,等式的左邊是經(jīng)常賬戶(hù),等式右邊是政府赤字、投資和私人儲蓄,現在美國財政赤字在擴大,財政赤字越大,經(jīng)常賬戶(hù)逆差也會(huì )越大。美國的投資在增加、儲蓄率在下降,經(jīng)常賬戶(hù)逆差也都會(huì )擴大。根據這個(gè)恒等式,美國的貿易逆差問(wèn)題是比較難解決的。第三,如果我們看貿易,不能只看貨物貿易,還得看服務(wù)貿易。美國在服務(wù)貿易有比較優(yōu)勢,中國對美服務(wù)貿易逆差增長(cháng)很快,過(guò)去十幾年年均增速接近20%,去年這個(gè)逆差超過(guò)380億美元。金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放之后,美國還可以更好地利用比較優(yōu)勢,所以商品和服務(wù)貿易加在一起,兩國的貿易關(guān)系是更平衡的。最后一點(diǎn)我想說(shuō),我們需要看一下美國的跨國公司。他們在中國賣(mài)了很多產(chǎn)品,利潤也很高,但都是通過(guò)這些跨國公司在中國的商業(yè)存在進(jìn)行的。當我們看中美貿易失衡的時(shí)候,并沒(méi)有把這些包含進(jìn)去。如果我們把這個(gè)考慮進(jìn)去,可能能看得更全面??偨Y一下,我們需要認真分析,認識到這是個(gè)結構性問(wèn)題,并且是個(gè)長(cháng)期的問(wèn)題,所以要更理性的解決。
問(wèn)題:中國是否會(huì )使用貨幣政策的手段來(lái)應對中美貿易問(wèn)題?
答:中國的貨幣政策主要是依據國內經(jīng)濟綜合考量,是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的。我們的貨幣政策以及外匯市場(chǎng)現在運行的很好。目前外匯市場(chǎng)是以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民銀行在過(guò)去的相當長(cháng)一段時(shí)間內沒(méi)有進(jìn)行過(guò)外匯干預。并且目前的外匯市場(chǎng)可以很好地服務(wù)個(gè)人和企業(yè),也可以讓中國及外國公司方便地進(jìn)行貿易和投資。我認為未來(lái)外匯市場(chǎng)也會(huì )運行的更好。
問(wèn)題:貨幣政策正?;敖鹑跇I(yè)開(kāi)放會(huì )對中國實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)什么益處?中國的銀行業(yè)怎么提升自己在國際上的競爭力?
答:貨幣政策的正?;徒鹑跇I(yè)開(kāi)放對實(shí)體經(jīng)濟肯定是有好處的。我們所有的措施設計的目的都是為了讓金融業(yè)更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。這些政策都有利于中國銀行業(yè)提升在國內的競爭力,也有利于中國銀行業(yè)走出去之后的國際競爭力。
問(wèn)題:去年九月份人民銀行對虛擬貨幣加強監管,禁止一切ICO和虛擬貨幣交易所。請問(wèn)今年人民銀行是否會(huì )出臺新的措施,以及人民銀行如何看待區塊鏈?
答:我們確實(shí)認為,虛擬貨幣對實(shí)體經(jīng)濟的服務(wù)比較少,并且其中有一些投機行為,甚至還有一些洗錢(qián)行為,所以人民銀行對虛擬貨幣一直比較謹慎。但實(shí)際上,在目前全球對數字貨幣(digital currency)的研究中,中國是走在前列的。中國正對數字貨幣,區塊鏈技術(shù)以及金融科技進(jìn)行研究,來(lái)探討如何以最好的形式服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟,并且要安全發(fā)展這些技術(shù),來(lái)避免可能的負面影響。整體來(lái)說(shuō),我們對虛擬貨幣的監管是非常嚴格的,同時(shí)我們也在研究如何發(fā)揮數字貨幣的正能量,讓其更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
問(wèn)題:中國是否會(huì )受到“流動(dòng)性陷阱”的影響?
答:簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),目前中國離“流動(dòng)性陷阱”還比較遠。不過(guò),“流動(dòng)性陷阱”這種極端的情形可以為制定貨幣政策提供一個(gè)有益的考慮。
問(wèn)題:中國在資本項目可兌換方面有沒(méi)有新的措施?下一步如何推動(dòng)人民幣國際化?金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放之后,監管模式會(huì )如何變化,會(huì )走向“混業(yè)監管”模式嗎?
答:我們一直在穩步推進(jìn)資本項目可兌換。與過(guò)去相比,不管是外商直接投資(FDI)、對外直接投資(ODI),還是在金融市場(chǎng)方面,如何讓外資進(jìn)入股市及債市,如何將中國股指納入全世界主要指數,這些工作我們一直都在做。包括剛才宣布的提高滬股通、深股通及港股通的每日額度,實(shí)際上都是在有序實(shí)現資本項目可兌換,使大家在資本項目下越來(lái)越方便。同時(shí),我們改革的步驟是穩妥的,還是要控制風(fēng)險,使得步驟平穩。人民幣國際化是個(gè)水到渠成、市場(chǎng)驅動(dòng)的過(guò)程。如果企業(yè)和金融機構有這種需求,人民幣國際化可以節約交易成本、對沖貨幣錯配的風(fēng)險,我們都樂(lè )見(jiàn)其成。但是主要還是靠市場(chǎng)驅動(dòng),我們要使得人民幣和美元、日元、歐元等其他貨幣的競爭是平等的,讓企業(yè)可自由選擇用哪個(gè)貨幣。關(guān)于監管,目前我們的方向是一定要加強監管,但基本框架還是分業(yè)監管,各監管機構職責是清晰的。但從過(guò)去這些年的經(jīng)驗來(lái)看,我們要特別關(guān)注跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品、跨機構的風(fēng)險傳染。比如我們的大資管指導意見(jiàn),目的就是要讓銀行、證券及保險的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都要在同一個(gè)規則下競爭,盡量減少監管套利。
問(wèn)題:成立網(wǎng)聯(lián)的監管意義是什么?
答:成立網(wǎng)聯(lián)主要是從支付系統的公平競爭和安全的角度考慮的。中國的第三方支付,包括手機支付及移動(dòng)支付,是走在世界前列的。全世界都在說(shuō)中國的手機支付非常方便。但在這個(gè)發(fā)展過(guò)程中確實(shí)發(fā)現了一些風(fēng)險,如何在有效防范風(fēng)險的同時(shí)鼓勵競爭、鼓勵創(chuàng )新,這是一個(gè)挺難解的題目,我們要做好平衡。我們的制度設計就是往這個(gè)方向努力的。
問(wèn)題:我們注意到央行現在更多通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調節市場(chǎng)流動(dòng)性,利率調整似乎更具象征性,這是否意味著(zhù)是從利率雙軌制逐步向市場(chǎng)化利率的調整?目前,美國加息預期強烈,中國是否會(huì )跟進(jìn)?去年房貸利率的上調是否是變相加息?下一步房貸利率是否會(huì )繼續上升?
答:關(guān)于利率,我剛才說(shuō)了,其實(shí)中國的貨幣政策一直是很穩健的。大家看我們的隔夜利率、七天利率、十年期國債收益率,在很多發(fā)達國家實(shí)行零利率時(shí),我們這幾個(gè)利率依然很穩健。既然我們有穩健的基礎,當其他國家開(kāi)啟貨幣政策正?;瘯r(shí),我們依然會(huì )保持穩健。比如美國目前已加息了6次,但人民幣的收益率曲線(xiàn)還是一直比美元收益率曲線(xiàn)高80-100個(gè)基點(diǎn),保持了穩定的利差。我們認為,目前貨幣政策格局和利差格局總體上都是穩定的,有利于中國經(jīng)濟發(fā)展。觀(guān)察政策是否穩定,是否是好政策,一是看對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生了什么樣的影響,看我們的融資情況怎么樣、金融支持實(shí)體經(jīng)濟的力度怎么樣。二是看預期,就是大家怎么看待未來(lái)的事。就這兩個(gè)方面考慮分析,我們都處于比較適度的區間。
問(wèn)題:中國進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)開(kāi)放過(guò)程中可能會(huì )出現跨境資本流動(dòng)波動(dòng),如何管理此方面波動(dòng)?
答:目前跨境資本流動(dòng)平穩。當我們進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)開(kāi)放時(shí),我們會(huì )考慮資本流動(dòng)這個(gè)問(wèn)題,我們希望資本流動(dòng)平穩,其有利于全球配置資源。從外國投資者角度看,隨著(zhù)中國股票和債券納入MSCI和彭博指數,外國機構投資者需要配置此類(lèi)資產(chǎn),因而需要投資中國股市、債市。與此同時(shí),中國投資者也需要在全球配置資產(chǎn)。目前,中國投資者的全球資產(chǎn)配置比例偏低。隨著(zhù)中國開(kāi)放度進(jìn)一步擴大,中國百姓和機構可以更大程度地在全球配置資產(chǎn)。鑒于國內和國外投資者都有需求,跨境資本流動(dòng)可以平穩高效。
問(wèn)題:您剛才宣布的金融業(yè)開(kāi)放的措施,是否是中國的“大爆炸(big bang)改革”?
答:中國的哲學(xué)講究“逐步”和“漸進(jìn)”。我們在推動(dòng)各項政策時(shí)都是非常謹慎的。我剛才說(shuō),推進(jìn)金融業(yè)對外開(kāi)放要遵循三個(gè)原則,一是準入前國民待遇和負面清單管理;二是金融業(yè)對外開(kāi)放要與匯率形成機制改革和資本項目可兌換改革進(jìn)程相互配合,共同推進(jìn);三是在開(kāi)放的同時(shí),要重視防范金融風(fēng)險,要使金融監管能力與金融開(kāi)放度相匹配。因此,這些措施是我們經(jīng)過(guò)慎重考慮后,在評估各項條件已經(jīng)成熟、監管已到位、數據已到位后,才往前推進(jìn)的,不能把它形容為大爆炸式的改革。
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