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2018-04-12 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：3506 喜歡：0
正在舉行的博鰲論壇上，釋放出強烈的政策信號，央行、銀保監會(huì )、證監會(huì )狠抓政策落地。一時(shí)間，金融開(kāi)放路線(xiàn)圖、時(shí)間表齊全了，中國高層“喊話(huà)”已久的金融業(yè)對外開(kāi)放，終于迎來(lái)了實(shí)實(shí)在在的大禮包，各個(gè)舉措都是實(shí)打實(shí)的政策紅利。
易綱宣布的金融業(yè)對外開(kāi)放的核心內容，可以用“三個(gè)原則、十二大舉措、兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)”來(lái)概括，具體來(lái)說(shuō)：
推進(jìn)金融業(yè)對外開(kāi)放會(huì )遵循三大原則
一是準入前國民待遇和負面清單原則；
二是金融業(yè)對外開(kāi)放將與匯率形成機制改革和資本項目可兌換進(jìn)程相互配合，共同推進(jìn)；
三是在開(kāi)放的同時(shí)，要重視防范金融風(fēng)險，要使金融監管能力與金融開(kāi)放度相匹配。
十二大舉措和兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)分為兩部分
一是在未來(lái)幾個(gè)月，將落實(shí)以下六大開(kāi)放舉措，“預計到6月30日這些措施將大部分開(kāi)始落實(shí)”：
1.取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，內外資一視同仁；允許外國銀行在我國境內同時(shí)設立分行和子行；
2.將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設限；
3.不再要求合資證券公司境內股東至少有一家是證券公司；
4.為進(jìn)一步完善內地與香港兩地股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機制，從5月1日起把互聯(lián)互通每日額度擴大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億調整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億調整為420億元人民幣；
5.允許符合條件的外國投資者來(lái)華經(jīng)營(yíng)保險代理業(yè)務(wù)和保險公估業(yè)務(wù)。
6.放開(kāi)外資保險經(jīng)紀公司經(jīng)營(yíng)范圍，與中資機構一致。
二是在今年年底前，將推出以下六大開(kāi)放政策：
1.鼓勵在信托、金融租賃、汽車(chē)金融、貨幣經(jīng)紀、消費金融等銀行業(yè)金融領(lǐng)域引入外資；
2.對商業(yè)銀行新發(fā)起設立的金融資產(chǎn)投資公司和理財公司的外資持股比例不設上限；
3.大幅度擴大外資銀行業(yè)務(wù)范圍；
4.不再對合資證券公司業(yè)務(wù)范圍單獨設限，內外資一致。
5.全面取消外資保險公司設立前需開(kāi)設2年代表處要求。
6.目前滬倫通準備工作進(jìn)展順利，中英雙方爭取于2018年內開(kāi)通“滬倫通”。
易綱剛剛又做14個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題解答
重點(diǎn)一：外資行在華設立分行或子行，不再是二選一
上述金融業(yè)對外開(kāi)放政策意味著(zhù)，中國的銀行、保險、證券等各個(gè)金融領(lǐng)域和業(yè)務(wù)將迎來(lái)對外資機構限制的全面松綁。
特別是在銀行業(yè)方面，此前的政策對于外資行在華設立機構的形式和準入門(mén)檻、以及在華可開(kāi)展的業(yè)務(wù)限制較多，未來(lái)從機構設立到許可業(yè)務(wù)等多方面將逐漸放松要求。
其中，易綱今日就針對外資機構進(jìn)入中國銀行業(yè)宣布了兩方面的開(kāi)放舉措：
一是取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，這一項政策早在去年中國官方就已正式宣布，此前的舊政策是，單個(gè)金融機構向中資金融機構投資入股比例不得超過(guò)20%，多個(gè)境外金融機構對非上市中資金融機構投資入股比例合計不得超過(guò)25%，戰略投資者需持股3年以上。
二是允許外國銀行在我國境內同時(shí)設立分行和子行，此前的政策是外國銀行在我國只能設立其中一種形式。所謂子行，通俗講，就是境外的外資銀行在華本地注冊一個(gè)新的法人銀行，例如摩根大通（中國）有限公司、法興銀行（中國）有限公司等，而分行則是國外的外資銀行母行直接在中國境內設立分行。
此前監管的政策導向是鼓勵外資行在華設立子行，上海一外資行人士對券商中國表示，大多數外資行都是在華設立子行，或者此前是分行的也改制成分行，但子行比分行對注冊資本金等準入門(mén)檻的要求更高，相應的，子行可從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也比分行要多，例如，對外資行來(lái)說(shuō)掣肘最大的一項人民幣零售業(yè)務(wù)，分行就不允許做。
除了外資行在華設立銀行形式放寬外，市場(chǎng)普遍認為，外資行在華從事人民幣業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)限制有望在未來(lái)進(jìn)一步放寬。上述外資行人士表示，即便目前是子行形式，要開(kāi)展各項業(yè)務(wù)也要逐個(gè)報監管審批，“我們到現在就還沒(méi)獲得從事人民幣零售業(yè)務(wù)的許可”，希望未來(lái)這些要求會(huì )進(jìn)一步放松。
重點(diǎn)二：除了宣布開(kāi)放政策，易綱還談了什么
易綱今日在博鰲論壇上除了對外宣布金融業(yè)開(kāi)放的時(shí)間表和路線(xiàn)圖外，也就金融業(yè)對外開(kāi)放的影響等外界關(guān)心的熱點(diǎn)話(huà)題做了詳細回應。
談金融業(yè)開(kāi)放對中國的影響：“外資機構是否是強有力競爭者，要看其自身”
盡管金融業(yè)進(jìn)一步對外開(kāi)放呼聲很高，但仍有聲音擔心，外資機構的進(jìn)入，會(huì )對中國金融市場(chǎng)造成不良影響，加劇國內市場(chǎng)的波動(dòng)性，以及帶來(lái)金融風(fēng)險的傳遞和擴散。
對此，易綱認為，在對外開(kāi)放的過(guò)程中，中國將平等地對待國內資本和外國資本。外資機構是否是強有力的競爭者，要看這些機構本身的公司金融、治理結構等情況。目前中國提高了持股比例限制，其實(shí)是為很多細分領(lǐng)域的開(kāi)放提供了機會(huì )。雖然每個(gè)細分領(lǐng)域還有相應的法律法規，但現在的原則是清楚的，就是在目前審慎監管體系下，對中外資一視同仁。在幾年之后，相信中國市場(chǎng)會(huì )更具競爭力，金融業(yè)的服務(wù)能力會(huì )進(jìn)一步提高。我們的監管環(huán)境也會(huì )更好，金融安全程度也會(huì )加強。
重點(diǎn)三：談資本項目改革開(kāi)放：資本項目可兌換要穩妥推進(jìn)
易綱強調，金融業(yè)對外開(kāi)放將與匯率形成機制改革和資本項目可兌換進(jìn)程相互配合，共同推進(jìn)。
在推進(jìn)資本項目可兌換和人民幣國家化方面，他表示，中國改革的步驟是穩妥的，還是要控制風(fēng)險，使得步驟平穩。人民幣國際化是個(gè)水到渠成、市場(chǎng)驅動(dòng)的過(guò)程，要使得人民幣和美元、日元、歐元等其他貨幣的競爭是平等的，讓企業(yè)可自由選擇用哪個(gè)貨幣。
重點(diǎn)四：談金融監管：基本框架還是分業(yè)監管
關(guān)于監管，易綱說(shuō)，目前的方向是一定要加強監管，但基本框架還是分業(yè)監管，各監管機構職責是清晰的。但從過(guò)去這些年的經(jīng)驗來(lái)看，要特別關(guān)注跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品、跨機構的風(fēng)險傳染。比如大資管指導意見(jiàn)，目的就是要讓銀行、證券及保險的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都要在同一個(gè)規則下競爭，盡量減少監管套利。
重點(diǎn)五：談中美貿易戰：美國跨國公司在華的利潤不能忽略
易綱稱(chēng)，作為世界前兩大經(jīng)濟體，中美之間的貿易失衡問(wèn)題是比較復雜的。
首先，這是一個(gè)結構性問(wèn)題。中國處于亞洲產(chǎn)業(yè)鏈的末端，會(huì )從日本、韓國和中國臺灣省等進(jìn)口部件，加工完成后對美出口成品。中國對美的順差其實(shí)反映的是整個(gè)東亞產(chǎn)業(yè)鏈對美的順差，所以還是應從多邊視角來(lái)看待貿易平衡問(wèn)題。
其次，這是一個(gè)宏觀(guān)問(wèn)題。如果看國民賬戶(hù)恒等式，等式的左邊是經(jīng)常賬戶(hù)，等式右邊是政府赤字、投資和私人儲蓄，現在美國財政赤字在擴大，財政赤字越大，經(jīng)常賬戶(hù)逆差也會(huì )越大。美國的投資在增加、儲蓄率在下降，經(jīng)常賬戶(hù)逆差也都會(huì )擴大。根據這個(gè)恒等式，美國的貿易逆差問(wèn)題是比較難解決的。
第三，如果我們看貿易，不能只看貨物貿易，還得看服務(wù)貿易。美國在服務(wù)貿易有比較優(yōu)勢，中國對美服務(wù)貿易逆差增長(cháng)很快，過(guò)去十幾年年均增速接近20%，去年這個(gè)逆差超過(guò)380億美元。金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放之后，美國還可以更好地利用比較優(yōu)勢，所以商品和服務(wù)貿易加在一起，兩國的貿易關(guān)系是更平衡的。
此外，易綱還特別指出了美國的跨國公司?！八麄冊谥袊u(mài)了很多產(chǎn)品，利潤也很高，但都是通過(guò)這些跨國公司在中國的商業(yè)存在進(jìn)行的。當我們看中美貿易失衡的時(shí)候，并沒(méi)有把這些包含進(jìn)去。如果我們把這個(gè)考慮進(jìn)去，可能能看得更全面”。
對于有記者提問(wèn)“中國是否會(huì )用貨幣政策的手段應對中美貿易”的問(wèn)題，易綱稱(chēng)，中國的貨幣政策主要是依據國內經(jīng)濟綜合考量，貨幣政策以及外匯市場(chǎng)現在運行的很好，央行在過(guò)去的相當長(cháng)一段時(shí)間內沒(méi)有進(jìn)行過(guò)外匯干預。目前貨幣政策格局和利差格局總體上都是穩定的，盡管主要經(jīng)濟體央行資產(chǎn)負債表開(kāi)始收縮，但中國已完全做好準備，中美利差也處于舒適區間。
重點(diǎn)六：如何應對可能出現的跨境資本流動(dòng)波動(dòng)？
易綱認為目前跨境資本流動(dòng)平穩。當進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)開(kāi)放時(shí)，會(huì )考慮資本流動(dòng)這個(gè)問(wèn)題，“我們希望資本流動(dòng)平穩，其有利于全球配置資源。從外國投資者角度看，隨著(zhù)中國股票和債券納入MSCI和彭博指數，外國機構投資者需要配置此類(lèi)資產(chǎn)，因而需要投資中國股市、債市。與此同時(shí)，中國投資者也需要在全球配置資產(chǎn)?！?/span>目前，中國投資者的全球資產(chǎn)配置比例偏低。隨著(zhù)中國開(kāi)放度進(jìn)一步擴大，中國百姓和機構可以更大程度地在全球配置資產(chǎn)。鑒于國內和國外投資者都有需求，跨境資本流動(dòng)可以平穩高效。
重點(diǎn)七：互聯(lián)互通日額擴大的監管考量
證監會(huì )新聞發(fā)言人高莉認為，滬深港通自推出以來(lái)，整體運行平穩有序，每日額度安排在保障市場(chǎng)穩定運行方面發(fā)揮了重要作用。為完善內地與香港兩地股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機制，穩步擴大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，兩地證監會(huì )同意擴大互聯(lián)互通每日額度，將滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣。這一擴大開(kāi)放舉措，有助于境外長(cháng)期機構投資者參與A股市場(chǎng)，維護市場(chǎng)安全平穩運行。
目前，港股通的每日額度是105億人民幣，滬股通、深股通的每日額度是130億人民幣。即是指內地投資者可經(jīng)上海、深圳買(mǎi)賣(mài)105億元（人民幣．下同）額度的港股；反之，香港及國際投資者則可每日買(mǎi)賣(mài)最多130億元的A股?；ヂ?lián)互通的總額度限制已經(jīng)于2016年12月5日深港通開(kāi)通時(shí)取消。
據滬、深交易所業(yè)務(wù)實(shí)施辦法解釋?zhuān)O置每日額度，是為防范資金每日大進(jìn)大出的跨境流動(dòng)風(fēng)險。2016年8月，在深港通宣布開(kāi)通的新聞發(fā)布會(huì )上，港交所行政總裁李小加稱(chēng)，保留每日交易額度限制，是為了在市場(chǎng)萬(wàn)一出現預期外的大規模資金流動(dòng)時(shí)，每日限額可起到“剎車(chē)”、“減速”的作用，穩定市場(chǎng)。
當日額度余額的計算公式為：當日額度余額=每日額度-買(mǎi)入申報金額+賣(mài)出成交金額+被撤銷(xiāo)和被拒絕接受的買(mǎi)入申報金額+買(mǎi)入成交價(jià)低于申報價(jià)的差額。在額度統計口徑上，以投資者在交易環(huán)節發(fā)生的如申報、成交金額等作為計算依據進(jìn)行額度控制。
高莉表示，下一步兩地監管部門(mén)將繼續加強跨境資金流動(dòng)監測和監管協(xié)作，加快落實(shí)看穿式交易監管安排，切實(shí)保障互聯(lián)互通機制平穩運行，促進(jìn)兩地市場(chǎng)共同繁榮發(fā)展。
重點(diǎn)八：年內開(kāi)通滬倫通準備工作情況如何？
根據證監會(huì )介紹，滬倫通是深化中英金融合作，擴大我資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放和向世界表明我堅定不移擴大開(kāi)放信心的一項重要舉措。為落實(shí)2015年10月習近平主席訪(fǎng)問(wèn)英國成果，以及2018年2月，習近平主席和李克強總理分別會(huì )見(jiàn)英國首相特雷莎?梅時(shí)的指示精神，證監會(huì )積極推進(jìn)“滬倫通”準備工作。證監會(huì )將與英方共同努力，爭取2018年內開(kāi)通。
高莉表示，證監會(huì )將按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，堅定不移地推進(jìn)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放，打造互利共贏(yíng)的國際合作新格局。
易綱行長(cháng)在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì )分論壇“貨幣政策正?；钡膯?wèn)答實(shí)錄
問(wèn)題：中國怎樣看待主要經(jīng)濟體的貨幣政策正?；?？
答：中國目前實(shí)行的是穩健中性的貨幣政策，并沒(méi)有實(shí)行量化寬松政策及零利率政策。關(guān)于主要經(jīng)濟體央行資產(chǎn)負債表收縮問(wèn)題，我們在很早前就已經(jīng)預期到了這種變化，所以已經(jīng)完全準備好了。目前，中國十年期國債收益率約為3.7%，美國十年期國債收益率約為2.8%，中美利差處于比較舒服的區間。包括貨幣市場(chǎng)的隔夜利率和七天利率，中美利差也在舒適的范圍內。簡(jiǎn)短地說(shuō)，面對主要經(jīng)濟體貨幣政策正?；?，我們已經(jīng)做好了準備。
問(wèn)題：中國目前是否有上調基準利率的考慮？
答：中國正繼續推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。目前中國仍存在一些利率”雙軌制”，一是在存貸款方面仍有基準利率，二是貨幣市場(chǎng)利率是完全由市場(chǎng)決定的。目前我們已放開(kāi)了存貸款利率的限制，也就是說(shuō)商業(yè)銀行存貸款利率可根據基準利率上浮和下浮，根據商業(yè)銀行自身情況來(lái)決定真正的存貸款利率。其實(shí)我們的最佳策略是讓這兩個(gè)軌道的利率逐漸統一，這就是我們要做的市場(chǎng)改革。
問(wèn)題：金融業(yè)開(kāi)放之后，外資機構是否會(huì )對國內機構產(chǎn)生沖擊，未來(lái)幾年內，國內金融市場(chǎng)是否會(huì )有巨大的改變？
答：在對外開(kāi)放的過(guò)程中，我們歡迎外資金融機構在中國投資和運作，我們將平等地對待國內資本和外國資本。外資機構是否是強有力的競爭者，要看這些機構本身的公司金融、治理結構等情況。目前我們提高了持股比例限制，其實(shí)是為很多細分領(lǐng)域的開(kāi)放提供了機會(huì )。雖然每個(gè)細分領(lǐng)域還有相應的法律法規，但現在我們的原則是清楚的，就是在目前審慎監管體系下，對中外資一視同仁。在幾年之后，我相信中國市場(chǎng)會(huì )更具競爭力，金融業(yè)的服務(wù)能力會(huì )進(jìn)一步提高，會(huì )在一個(gè)公平競爭的環(huán)境里更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。我們的監管環(huán)境也會(huì )更好，金融安全程度也會(huì )加強。
問(wèn)題：中國的債務(wù)占GDP比重增長(cháng)的非?？?，您對這個(gè)問(wèn)題有什么看法？
答：中國目前的確存在杠桿率高、債務(wù)水平高的問(wèn)題。從審慎的貨幣政策和金融穩定的角度出發(fā)，我們認為，首要的任務(wù)是要保持債務(wù)水平的穩定，第二個(gè)任務(wù)是讓債務(wù)結構更加優(yōu)化，平衡好政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)及個(gè)人債務(wù)。第三個(gè)任務(wù)是讓總杠桿率更加合理。通過(guò)以上做法，來(lái)實(shí)現一個(gè)漂亮的去杠桿。
問(wèn)題：您如何看待中美貿易摩擦？
答：作為世界前兩大經(jīng)濟體，中美之間的貿易失衡問(wèn)題是比較復雜的。我有以下幾個(gè)觀(guān)察。首先，這是一個(gè)結構性問(wèn)題。中國處于亞洲產(chǎn)業(yè)鏈的末端，會(huì )從日本、韓國和中國臺灣省等進(jìn)口部件，加工完成后對美出口成品。中國對美的順差其實(shí)反映的是整個(gè)東亞產(chǎn)業(yè)鏈對美的順差，所以還是應從多邊視角來(lái)看待貿易平衡問(wèn)題。其次，這是一個(gè)宏觀(guān)問(wèn)題。如果看國民賬戶(hù)恒等式，等式的左邊是經(jīng)常賬戶(hù)，等式右邊是政府赤字、投資和私人儲蓄，現在美國財政赤字在擴大，財政赤字越大，經(jīng)常賬戶(hù)逆差也會(huì )越大。美國的投資在增加、儲蓄率在下降，經(jīng)常賬戶(hù)逆差也都會(huì )擴大。根據這個(gè)恒等式，美國的貿易逆差問(wèn)題是比較難解決的。第三，如果我們看貿易，不能只看貨物貿易，還得看服務(wù)貿易。美國在服務(wù)貿易有比較優(yōu)勢，中國對美服務(wù)貿易逆差增長(cháng)很快，過(guò)去十幾年年均增速接近20%，去年這個(gè)逆差超過(guò)380億美元。金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放之后，美國還可以更好地利用比較優(yōu)勢，所以商品和服務(wù)貿易加在一起，兩國的貿易關(guān)系是更平衡的。最后一點(diǎn)我想說(shuō)，我們需要看一下美國的跨國公司。他們在中國賣(mài)了很多產(chǎn)品，利潤也很高，但都是通過(guò)這些跨國公司在中國的商業(yè)存在進(jìn)行的。當我們看中美貿易失衡的時(shí)候，并沒(méi)有把這些包含進(jìn)去。如果我們把這個(gè)考慮進(jìn)去，可能能看得更全面?？偨Y一下，我們需要認真分析，認識到這是個(gè)結構性問(wèn)題，并且是個(gè)長(cháng)期的問(wèn)題，所以要更理性的解決。
問(wèn)題：中國是否會(huì )使用貨幣政策的手段來(lái)應對中美貿易問(wèn)題？
答：中國的貨幣政策主要是依據國內經(jīng)濟綜合考量，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的。我們的貨幣政策以及外匯市場(chǎng)現在運行的很好。目前外匯市場(chǎng)是以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民銀行在過(guò)去的相當長(cháng)一段時(shí)間內沒(méi)有進(jìn)行過(guò)外匯干預。并且目前的外匯市場(chǎng)可以很好地服務(wù)個(gè)人和企業(yè)，也可以讓中國及外國公司方便地進(jìn)行貿易和投資。我認為未來(lái)外匯市場(chǎng)也會(huì )運行的更好。
問(wèn)題：貨幣政策正?；敖鹑跇I(yè)開(kāi)放會(huì )對中國實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)什么益處？中國的銀行業(yè)怎么提升自己在國際上的競爭力？
答：貨幣政策的正?；徒鹑跇I(yè)開(kāi)放對實(shí)體經(jīng)濟肯定是有好處的。我們所有的措施設計的目的都是為了讓金融業(yè)更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。這些政策都有利于中國銀行業(yè)提升在國內的競爭力，也有利于中國銀行業(yè)走出去之后的國際競爭力。
問(wèn)題：去年九月份人民銀行對虛擬貨幣加強監管，禁止一切ICO和虛擬貨幣交易所。請問(wèn)今年人民銀行是否會(huì )出臺新的措施，以及人民銀行如何看待區塊鏈？
答：我們確實(shí)認為，虛擬貨幣對實(shí)體經(jīng)濟的服務(wù)比較少，并且其中有一些投機行為，甚至還有一些洗錢(qián)行為，所以人民銀行對虛擬貨幣一直比較謹慎。但實(shí)際上，在目前全球對數字貨幣（digital currency）的研究中，中國是走在前列的。中國正對數字貨幣，區塊鏈技術(shù)以及金融科技進(jìn)行研究，來(lái)探討如何以最好的形式服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，并且要安全發(fā)展這些技術(shù)，來(lái)避免可能的負面影響。整體來(lái)說(shuō)，我們對虛擬貨幣的監管是非常嚴格的，同時(shí)我們也在研究如何發(fā)揮數字貨幣的正能量，讓其更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。
問(wèn)題：中國是否會(huì )受到“流動(dòng)性陷阱”的影響？
答：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，目前中國離“流動(dòng)性陷阱”還比較遠。不過(guò)，“流動(dòng)性陷阱”這種極端的情形可以為制定貨幣政策提供一個(gè)有益的考慮。
問(wèn)題：中國在資本項目可兌換方面有沒(méi)有新的措施？下一步如何推動(dòng)人民幣國際化？金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放之后，監管模式會(huì )如何變化，會(huì )走向“混業(yè)監管”模式嗎？
答：我們一直在穩步推進(jìn)資本項目可兌換。與過(guò)去相比，不管是外商直接投資（FDI）、對外直接投資（ODI），還是在金融市場(chǎng)方面，如何讓外資進(jìn)入股市及債市，如何將中國股指納入全世界主要指數，這些工作我們一直都在做。包括剛才宣布的提高滬股通、深股通及港股通的每日額度，實(shí)際上都是在有序實(shí)現資本項目可兌換，使大家在資本項目下越來(lái)越方便。同時(shí)，我們改革的步驟是穩妥的，還是要控制風(fēng)險，使得步驟平穩。人民幣國際化是個(gè)水到渠成、市場(chǎng)驅動(dòng)的過(guò)程。如果企業(yè)和金融機構有這種需求，人民幣國際化可以節約交易成本、對沖貨幣錯配的風(fēng)險，我們都樂(lè )見(jiàn)其成。但是主要還是靠市場(chǎng)驅動(dòng)，我們要使得人民幣和美元、日元、歐元等其他貨幣的競爭是平等的，讓企業(yè)可自由選擇用哪個(gè)貨幣。關(guān)于監管，目前我們的方向是一定要加強監管，但基本框架還是分業(yè)監管，各監管機構職責是清晰的。但從過(guò)去這些年的經(jīng)驗來(lái)看，我們要特別關(guān)注跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品、跨機構的風(fēng)險傳染。比如我們的大資管指導意見(jiàn)，目的就是要讓銀行、證券及保險的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都要在同一個(gè)規則下競爭，盡量減少監管套利。
問(wèn)題：成立網(wǎng)聯(lián)的監管意義是什么？
答：成立網(wǎng)聯(lián)主要是從支付系統的公平競爭和安全的角度考慮的。中國的第三方支付，包括手機支付及移動(dòng)支付，是走在世界前列的。全世界都在說(shuō)中國的手機支付非常方便。但在這個(gè)發(fā)展過(guò)程中確實(shí)發(fā)現了一些風(fēng)險，如何在有效防范風(fēng)險的同時(shí)鼓勵競爭、鼓勵創(chuàng )新，這是一個(gè)挺難解的題目，我們要做好平衡。我們的制度設計就是往這個(gè)方向努力的。
問(wèn)題：我們注意到央行現在更多通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調節市場(chǎng)流動(dòng)性，利率調整似乎更具象征性，這是否意味著(zhù)是從利率雙軌制逐步向市場(chǎng)化利率的調整？目前，美國加息預期強烈，中國是否會(huì )跟進(jìn)？去年房貸利率的上調是否是變相加息？下一步房貸利率是否會(huì )繼續上升？
答：關(guān)于利率，我剛才說(shuō)了，其實(shí)中國的貨幣政策一直是很穩健的。大家看我們的隔夜利率、七天利率、十年期國債收益率，在很多發(fā)達國家實(shí)行零利率時(shí)，我們這幾個(gè)利率依然很穩健。既然我們有穩健的基礎，當其他國家開(kāi)啟貨幣政策正?；瘯r(shí)，我們依然會(huì )保持穩健。比如美國目前已加息了6次，但人民幣的收益率曲線(xiàn)還是一直比美元收益率曲線(xiàn)高80-100個(gè)基點(diǎn)，保持了穩定的利差。我們認為，目前貨幣政策格局和利差格局總體上都是穩定的，有利于中國經(jīng)濟發(fā)展。觀(guān)察政策是否穩定，是否是好政策，一是看對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生了什么樣的影響，看我們的融資情況怎么樣、金融支持實(shí)體經(jīng)濟的力度怎么樣。二是看預期，就是大家怎么看待未來(lái)的事。就這兩個(gè)方面考慮分析，我們都處于比較適度的區間。
問(wèn)題：中國進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)開(kāi)放過(guò)程中可能會(huì )出現跨境資本流動(dòng)波動(dòng)，如何管理此方面波動(dòng)？
答：目前跨境資本流動(dòng)平穩。當我們進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)開(kāi)放時(shí)，我們會(huì )考慮資本流動(dòng)這個(gè)問(wèn)題，我們希望資本流動(dòng)平穩，其有利于全球配置資源。從外國投資者角度看，隨著(zhù)中國股票和債券納入MSCI和彭博指數，外國機構投資者需要配置此類(lèi)資產(chǎn)，因而需要投資中國股市、債市。與此同時(shí)，中國投資者也需要在全球配置資產(chǎn)。目前，中國投資者的全球資產(chǎn)配置比例偏低。隨著(zhù)中國開(kāi)放度進(jìn)一步擴大，中國百姓和機構可以更大程度地在全球配置資產(chǎn)。鑒于國內和國外投資者都有需求，跨境資本流動(dòng)可以平穩高效。
問(wèn)題：您剛才宣布的金融業(yè)開(kāi)放的措施，是否是中國的“大爆炸（big bang）改革”？
答：中國的哲學(xué)講究“逐步”和“漸進(jìn)”。我們在推動(dòng)各項政策時(shí)都是非常謹慎的。我剛才說(shuō)，推進(jìn)金融業(yè)對外開(kāi)放要遵循三個(gè)原則，一是準入前國民待遇和負面清單管理；二是金融業(yè)對外開(kāi)放要與匯率形成機制改革和資本項目可兌換改革進(jìn)程相互配合，共同推進(jìn)；三是在開(kāi)放的同時(shí)，要重視防范金融風(fēng)險，要使金融監管能力與金融開(kāi)放度相匹配。因此，這些措施是我們經(jīng)過(guò)慎重考慮后，在評估各項條件已經(jīng)成熟、監管已到位、數據已到位后，才往前推進(jìn)的，不能把它形容為大爆炸式的改革。
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