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2018-08-09 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：3953 喜歡：0
2018年前7個(gè)月，河南上市公司定增大幅縮水，發(fā)行規模只有34.79億元，同比下滑85.9%。在股權融資遇冷的情形下，豫股再融資轉向，發(fā)債成為企業(yè)融資的主力，今年河南上市公司債券融資更偏向于選擇高效靈活的超短期融資券，累計募集資金81億元。8月3日，央行發(fā)布上半年地區社會(huì )融資規模增量統計表，河南以3578億元的社融增量位居全國第七，領(lǐng)跑中部六省。
在上市公司領(lǐng)域，2018年前7個(gè)月，河南上市公司定增大幅縮水，發(fā)行規模只有34.79億元，同比下滑85.9%。在股權融資遇冷的情形下，豫股再融資轉向，發(fā)債成為企業(yè)融資的主力。其中，超短融C位出道，發(fā)行規模逾80億，占比超六成，與去年同期相比翻了一番。
前7月豫股定增大幅縮水，發(fā)行規模下滑85.9%
作為股權融資的主要途徑，定向增發(fā)的變動(dòng)情況一定程度上能夠反映股權融資的冷暖。
據Wind數據顯示，2018年前7個(gè)月，河南A股上市公司中共有5家企業(yè)通過(guò)定增進(jìn)行融資，包括洛陽(yáng)玻璃、軸研科技、濮陽(yáng)惠成、中孚實(shí)業(yè)和多氟多，共募集資金34.79億元。(以發(fā)行日計，下同)其中，僅中孚實(shí)業(yè)融資規模超過(guò)10億元，達到了12.5億元。據中孚實(shí)業(yè)定增預案顯示，在扣除發(fā)行相關(guān)費用后，募集資金將全部用于償還上市公司有息負債。
與今年的定增遇冷相比，去年同期共有8家(次)豫股的定增完成實(shí)施，共募集資金248億元。三家豫企定增募資超過(guò)10億元，其中洛陽(yáng)鉬業(yè)募資180億元、牧原股份募資30.8億元、豫能控股募資18.7億元。洛陽(yáng)鉬業(yè)180億元的巨額定增主要用于海外收購，包括巴西鈮、磷資產(chǎn)收購項目和剛果(金)銅、鈷資產(chǎn)收購項目，是其進(jìn)一步擴充公司的全球礦業(yè)版圖，成為國際一流大型礦業(yè)企業(yè)的重要一步。而牧原股份逾30億元的定增半數以上用于生豬產(chǎn)能擴張項目，余下資金用于償還銀行貸款、補充流動(dòng)資金。
綜合來(lái)看，與2017年同期相比，無(wú)論是整體定增規模還是單個(gè)企業(yè)融資規模，2018年前7月都出現了大幅縮水。其中，發(fā)行規模同比下滑85.9%，募資額極度萎縮，超過(guò)10億元的大額定增同樣縮水嚴重。除此之外，上半年豫股還有多家企業(yè)因再融資政策法規、資本市場(chǎng)環(huán)境、融資時(shí)機等因素終止定增，包括蓮花健康、通達股份、風(fēng)神股份等。
據行業(yè)內相關(guān)人士表示，增發(fā)遇冷，一方面與2018年以來(lái)資管新規的落地有關(guān)，新政一定程度上減少了定增市場(chǎng)上的增量資金，資本市場(chǎng)資金面趨緊，市場(chǎng)由賣(mài)方市場(chǎng)轉入買(mǎi)方市場(chǎng)。另一方面，今年前7個(gè)月股票二級市場(chǎng)表現不佳，大盤(pán)下跌13.03%，資金凈流出5757億元。賺錢(qián)效應變差也使得市場(chǎng)資金參與定增的積極性不高。
Wind數據統計顯示，2018年以來(lái)實(shí)施定增的A股公司中，截至8月1日收盤(pán)，已有98家出現破發(fā)，占比62.82%。其中有五家股價(jià)跌幅已超50%。定增融資之外，去年前7個(gè)月，河南有兩家企業(yè)在A(yíng)股上市，通過(guò)首發(fā)進(jìn)行融資。其中，中原證券1月3日登陸上交所，募資28億元；三暉電氣3月23日在深交所上市，首發(fā)規模2.05億元。而今年以來(lái)尚無(wú)河南企業(yè)在A(yíng)股首發(fā)上市募資。
首發(fā)遇冷一般被認為是今年來(lái)發(fā)審委審核趨嚴，IPO過(guò)會(huì )率創(chuàng )歷年來(lái)新低。
再融資渠道轉向信用債，超短融C位出道發(fā)行規模翻倍
在股權融資遇冷的情形下，A股公司再融資渠道生變，發(fā)債成主力。
據Wind資訊報道，年內A股公司定增規模不足五千億元，且低于去年同期。與此同時(shí)，今年以來(lái)A股公司信用債(公司債、中期票據、短期融資券/超短期融資券等)融資已達1.04萬(wàn)億元。
在豫股方面，今年前7個(gè)月河南A股上市公司共發(fā)行14只信用債券，累計募集資金124億元。雖然今年來(lái)債券市場(chǎng)違約頻現，但依舊比去年同期107億元的信用債募資規模增長(cháng)16%。中原高速累計發(fā)行5只債券，募資53億元，高居第一。宇通客車(chē)、雛鷹農牧等豫企發(fā)債募資15億元次之。
值得注意的是，與去年同期相比，今年河南上市公司債券融資更偏向于選擇高效靈活的超短期融資券。數據顯示，今年以來(lái)豫股公司共發(fā)行了11只超短期融資券，累計募集資金81億元，占到豫股發(fā)債融資總規模的65%。而去年同期河南上市公司只發(fā)行了5只超短期融資券，共募集資金40億元，只有今年超短融募資額的一半。
相比公司債，超短融具有信息披露簡(jiǎn)潔、注冊效率高、發(fā)行方式高效、融資成本較低等優(yōu)勢。同時(shí)，資金使用限制較少，募集資金可用于各種企業(yè)流動(dòng)性資金需求，因此備受上市公司青睞。從利率角度來(lái)看，由于今年以來(lái)資本市場(chǎng)資金面趨緊，債券的利率也水漲船高，出現上漲。即便今年豫股發(fā)行的債券中，低融資成本的超短融占到了很大的比例，很大程度上拉低了整個(gè)河南A股上市公司的債券平均融資成本，但今年以來(lái)河南A股上市公司發(fā)債的平均融資成本(平均利率5.67%)依舊高于去年同期(平均利率5.58%)。
去年河南上市公司發(fā)債的最低融資成本一度低于4%，達到了3.95%(17中原高速CP001)，而在今年，發(fā)行的債券最低融資成本為宇通客車(chē)的18宇通SCP001，債券利率4.4%。大河報·大河財立方記者梳理發(fā)現，即使是同一企業(yè)發(fā)行的同樣規模同樣期限的債券，今年以來(lái)的債券利率也呈現了較大幅度的上浮。
去年6月14日，雛鷹農牧發(fā)行了10億元規模270天期限的超短期融資券，票面利率6.88%。到了今年3月22日，雛鷹農牧再次發(fā)行的同樣超短融，票面利率已漲至7.5%，上浮9%。而牧原股份去年曾發(fā)行過(guò)5億元規模270天期限的超短融，票面利率4.74%。今年3月份再次發(fā)行時(shí)，票面利率漲至5.4%，上浮14%。到今年7月牧原第三期超短融發(fā)行時(shí)，融資成本已漲至5.73%，與去年相比，利率上浮達21%。
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