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2018-11-12 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2491 喜歡：0
民企債券融資支持工具正加快落地和推進(jìn)！
10月22日，央行發(fā)布公告，引導設立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具。兩周時(shí)間不到，截至目前，銀行間和交易所市場(chǎng)合計有13單已發(fā)行或準備發(fā)行信用風(fēng)險緩釋?xiě){證，涉及11家企業(yè)主體，其中10家為民營(yíng)企業(yè)。
其中，5單信用風(fēng)險緩釋?xiě){證已完成創(chuàng )設，合計總額3.75億元，參考債務(wù)總額44.2億元。另外還有8單信用風(fēng)險緩釋?xiě){證已披露發(fā)行材料，計劃創(chuàng )設總額16.5億元，參考民企債務(wù)發(fā)行總額38億元。
11月6日，中國人民銀行行長(cháng)易綱在《用好“三支箭”拓寬民營(yíng)企業(yè)融資途徑》采訪(fǎng)中介紹，目前，民企債券融資支持工具已經(jīng)開(kāi)始試點(diǎn)運作。前不久，浙江榮盛、紅獅集團、寧波富邦等三家民營(yíng)企業(yè)，通過(guò)民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認購倍數均超過(guò)2倍，遠高于今年以來(lái)民企發(fā)行債券1.24倍的平均認購倍數。
下一步，人民銀行將進(jìn)一步擴大民企債券融資支持工具試點(diǎn)，目前已有30家民企正抓緊準備債務(wù)融資工具的發(fā)行工作。
10家民企信用風(fēng)險緩釋?xiě){證將設立
從上述參考主體看，除太原鋼鐵（集團）有限公司為山西省國資委全資控股的國有企業(yè)外，其余10家參考主體均為民營(yíng)企業(yè)。
浙江榮盛控股集團有限公司
紅獅控股集團有限公司
德力西集團有限公司
紅豆集團有限公司
浙江恒逸集團有限公司
亨通集團有限公司
奧克斯集團有限公司
盈峰投資控股集團有限公司
廣東珠江投資管理集團有限公司
正泰集團股份有限公司
民企信用風(fēng)險緩釋?xiě){證發(fā)行模式、流通方式、結算安排
從上述已落地的產(chǎn)品看，當前的發(fā)行模式主要包括三種：
（1）中債增信發(fā)信用風(fēng)險憑證，商業(yè)銀行投資；
（2）中債增信和商業(yè)銀行聯(lián)合發(fā)行；
（3）商業(yè)銀行獨自發(fā)行。
10月上中旬，浙江榮盛控股、紅獅控股、寧波富邦控股三家民營(yíng)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行了18榮盛SCP005、18紅獅SCP006、18富邦PPN003三只債券。
18榮盛SCP005發(fā)行總額10億元，由浙商銀行主承銷(xiāo)，票面利率5.22%；中債增信實(shí)際創(chuàng )設1億元緩釋?xiě){證，費率100基點(diǎn)。
紅獅控股5億元超短期融資券由杭州銀行主承，票面利率4.96%；中債增進(jìn)實(shí)際創(chuàng )設0.4億元緩釋?xiě){證，寧波銀行實(shí)際創(chuàng )設1億元緩釋?xiě){證。
11月5日， 18德力西SCP001順利發(fā)行，浙商銀行主承銷(xiāo)，發(fā)行金額4.2億元，浙商銀行與中債增信以市場(chǎng)首單聯(lián)合體形式創(chuàng )設了1億元CRMW，憑證價(jià)格1.01%。
11月6日，工商銀行擬創(chuàng )設3單信用風(fēng)險緩釋?xiě){證，合計7.5億元，涉珠江投管、盈峰環(huán)境、正泰集團。
從流通方式看，上述信用風(fēng)險緩釋?xiě){證均可在銀行間市場(chǎng)交易流通。
根據發(fā)行材料，參與上述憑證認購的投資人須同時(shí)參與參考債務(wù)申購，承諾以不少于預配售的信用風(fēng)險緩釋?xiě){證的預配售量同時(shí)申購標的債務(wù)。
上述憑證觸發(fā)信用事件條件為參考實(shí)體破產(chǎn)，或標的債務(wù)發(fā)生支付違約。
預計將形成1600億規模民企債券融資工具
中國人民銀行《設立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具 毫不動(dòng)搖支持民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展》公告指出，“民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具由人民銀行運用再貸款提供部分初始資金，由專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行市場(chǎng)化運作，通過(guò)出售信用風(fēng)險緩釋工具、擔保增信等多種方式，重點(diǎn)支持暫時(shí)遇到困難，但有市場(chǎng)、有前景、技術(shù)有競爭力的民營(yíng)企業(yè)債券融資”。
在10月26日國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )上，人民銀行副行長(cháng)、國家外匯管理局局長(cháng)潘功勝介紹設立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具。
如果初期提供的初始資金大概是一百億，它有一個(gè)杠桿比例，假如按照1：8的比例測算，可能會(huì )形成八百億規模。
此外，也不光是中債增信自己在做，中債增信會(huì )和其他市場(chǎng)機構，包括債券主承銷(xiāo)商、地方商業(yè)銀行、地方增信公司、保險公司等等會(huì )組成產(chǎn)品發(fā)行的聯(lián)合體。假定其他主體也按照這個(gè)比例，提供八百億規模的話(huà)，可能就會(huì )形成1600億的規模，這是一個(gè)初步的估算。
我們也會(huì )根據市場(chǎng)變化情況，也就是說(shuō)，我們會(huì )觀(guān)察和評估這個(gè)規模對于目前民營(yíng)企業(yè)融資氛圍的改善效果，以決定會(huì )不會(huì )再進(jìn)一步擴大規模。
選擇債券市場(chǎng)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，對于改善市場(chǎng)預期、提振投資者信心具有積極意義。選擇這樣一個(gè)突破口，有助于改善對民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險偏好和融資氛圍，阻斷或者是弱化金融市場(chǎng)對民營(yíng)企業(yè)出現的“羊群效應”和非理性行為，所以它也是帶動(dòng)修復民營(yíng)企業(yè)的股權融資、信貸融資等其他的融資渠道的一個(gè)比較好的切入點(diǎn)。
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