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2018-12-14 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2630 喜歡：0
概覽
截至2018年10月31日，A股股權融資合計10,688億元，僅為去年全年A股股權融資總額的62%。其中：隨著(zhù)IPO堰塞湖的解決，加上再融資新政影響，IPO和增發(fā)融資大幅下降，融資額僅為去年全年的54%、52%；可轉債、優(yōu)先股融資增長(cháng)明顯，分別為去年全年1.4倍和6倍。
A股上市公司股權融資的主要方式有增發(fā)、IPO、優(yōu)先股、配股、可轉債和可交換債。從2018年1-10月的融資規模來(lái)看，增發(fā)仍然是股權融資市場(chǎng)的主力，募集規模達6,663億元，占股權融資總規模的62%；IPO融資規模1,253億元，占比12%；可轉債、配股和優(yōu)先股融資規模增長(cháng)較快，總金額達2,231億元，截至目前已達到去年全年的231%。
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首次公開(kāi)發(fā)行股票業(yè)務(wù)
2018年1-10月審核數量?jì)H為2017年全年的35%，主要是由于監管審核趨嚴，撤材料企業(yè)較多，審核節奏放緩。自2006年至2017年，通過(guò)率波動(dòng)不大，一般在70%以上；但第17屆發(fā)審委上任以后，通過(guò)率降至50%左右。需要指出的是，近期通過(guò)率有所提升，并不代表審核標準降低，而是因為大量“帶病申報”企業(yè)撤回材料。今年IPO過(guò)會(huì )的企業(yè)中73家屬于高新企業(yè)，占IPO的80%； 12家企業(yè)IPO享受綠色通道。
2016年以來(lái)已有751家企業(yè)審核通過(guò)，堰塞湖大幅降低，目前基本做到了即報即審。截至2018年10月末，證監會(huì )受理首發(fā)及發(fā)行CDR企業(yè)269家，正常審核企業(yè)250家（其中：主板112家、中小板45家、創(chuàng )業(yè)板92家，試點(diǎn)創(chuàng )新企業(yè)1家），中止審核企業(yè)19家；正常審核企業(yè)250家當中，31家已過(guò)會(huì )，待審企業(yè)219家。另外，2018年1-10月共有188家企業(yè)終止審核。目前的新股發(fā)行基本實(shí)現了常態(tài)化，從目前的審核進(jìn)度來(lái)看，申報后9個(gè)月左右即可上會(huì )。
對于凈利潤門(mén)檻（主板8000萬(wàn)、創(chuàng )業(yè)板5000萬(wàn)），監管機構一直沒(méi)有明確承認也沒(méi)否認，實(shí)踐中還是在堅持。從經(jīng)驗來(lái)看，除泰林生物外，凈利潤3000萬(wàn)以下還沒(méi)有過(guò)會(huì )的，但是泰林生物至今尚未得到核準批文。另外，以前過(guò)會(huì )的企業(yè)都是凈利潤遠超門(mén)檻，現在是逐漸向門(mén)檻靠近。隨著(zhù)2018年馬上到年底，接受2018年預計全年滿(mǎn)足門(mén)檻的企業(yè)，以前預計都是不行的，必須要已經(jīng)實(shí)現的業(yè)績(jì)。目前發(fā)審委比較喜歡的行業(yè)包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造；農業(yè)企業(yè)（難以核查、造假高發(fā)）、游戲企業(yè)（脫實(shí)向虛）、醫藥企業(yè)（商業(yè)賄賂）、房地產(chǎn)企業(yè)（與國家宏觀(guān)調整政策不符）等四類(lèi)行業(yè)目前不受發(fā)審委的歡迎。
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上市公司再融資業(yè)務(wù)
上市公司再融資的方式包括公開(kāi)發(fā)行、非公開(kāi)發(fā)行、配股、優(yōu)先股、可轉債和可交債。其中：公開(kāi)發(fā)行業(yè)務(wù)由于存在現金分紅和盈利指標限制，自2014年以來(lái)就沒(méi)有新增發(fā)行。
非公開(kāi)發(fā)行業(yè)務(wù)受2017年初推出的新政影響，已無(wú)法實(shí)現鎖價(jià)，因此近年來(lái)發(fā)行規模與家數持續下滑。
配股業(yè)務(wù)由于存在認配和發(fā)行條件限制，業(yè)務(wù)規模一直不溫不火，發(fā)行規模和家數比較低，但有可能成為新的突破點(diǎn)。
優(yōu)先股融資規模本年實(shí)現了較大突破，2018年1-10月融資規模已達去年全年的6倍，也是目前比較鼓勵的品種。
可轉換債券是目前證監會(huì )非常鼓勵的融資方式，而且得益于目前低迷的二級市場(chǎng)，比較受市場(chǎng)熱捧，近年來(lái)發(fā)行規模與家數持續上升。
可交換債券是近年來(lái)新推出的一個(gè)品種，2018年融資規模較2017年有所下降，但總體表現尚可。
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