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2017-06-06 00:00:00 來(lái)源：豫農產(chǎn)投 點(diǎn)擊：3528 喜歡：0
四梁八柱投融資模式已成 強力推進(jìn)農業(yè)現代化進(jìn)程
——鄭獻鋒董事長(cháng)接受投實(shí)金服專(zhuān)訪(fǎng)
作為河南省的農業(yè)政策性投資機構，2016年，河南省農業(yè)綜合開(kāi)發(fā)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)河南農開(kāi)）旗下河南省農業(yè)融資租賃公司、河南省扶貧搬遷公司開(kāi)業(yè)運營(yíng)；作為主要受托管理人引導社會(huì )資本發(fā)起設立了多支政府引導基金，目前已有基金22支，規模超過(guò)1300億元，主要投資領(lǐng)域為現代農業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+、中小企業(yè)和現代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域等；現代農業(yè)投融資綜合服務(wù)體系更加完善……
新年伊始，投實(shí)對河南農業(yè)綜合開(kāi)發(fā)公司董事長(cháng)鄭獻鋒進(jìn)行了獨家訪(fǎng)問(wèn)?？傮w上，農開(kāi)公司發(fā)展路徑和模式的特點(diǎn)是堅守農業(yè)投資主業(yè)；堅持資本運營(yíng)方式；堅持參股不控股，管資本不管資產(chǎn)；堅持以股權投資實(shí)體經(jīng)濟但不做實(shí)業(yè)運營(yíng)。
在資金端，除國有資本和財政資金外，河南農開(kāi)公司通過(guò)市場(chǎng)化資本運營(yíng)手段獲得良好的投資收益，回收資金循環(huán)進(jìn)行投資。例如，投資2200萬(wàn)元支持“華英農業(yè)”，投資3000萬(wàn)元支持“科迪乳業(yè)”，均獲得超過(guò)20倍的投資回報。
在直接融資渠道，未來(lái)河南農開(kāi)將推動(dòng)一兩個(gè)具備條件的子公司進(jìn)入資本市場(chǎng)。
作為河南省唯一一家專(zhuān)業(yè)投資于農業(yè)的政策性投融資平臺，河南農開(kāi)已建成農業(yè)綜合性投融資大平臺，產(chǎn)業(yè)投資（股權投資）、基金、創(chuàng )投、擔保、保險、融資租賃、小額貸款、商業(yè)保理等手段、平臺一應俱全。
河南農開(kāi)自2014年引入國家戰略專(zhuān)家蘇文忠團隊指導公司戰略、頂層設計和推動(dòng)工作，實(shí)現了突破性發(fā)展。按照戰略規劃，下一步，河南農開(kāi)將加快集團化建設：總部統一管控、各子公司多平臺多手段協(xié)同的集團架構已經(jīng)成型，以管資本為主的投資運營(yíng)體制機制已趨成熟。通過(guò)打造“河南?。ㄖ性┺r業(yè)投資控股集團”，到2020年，河南農開(kāi)將建成投資能力達到3000億元的省級農業(yè)投資控股大平臺。
堅持農業(yè)投資主業(yè) 管資本不管資產(chǎn) 能投會(huì )賣(mài) 為退而進(jìn)
投實(shí)：我們看到目前國內資本市場(chǎng)，包括滬深股市、新三板市場(chǎng)上，大部分河南農業(yè)類(lèi)上市公司的背后都有河南農開(kāi)的身影，作為河南省的農業(yè)政策性投資機構，河南農開(kāi)投資的邏輯是什么？篩選項目的標準是什么？
鄭獻鋒：總體上，農開(kāi)公司發(fā)展路徑和模式的特點(diǎn)是：聚焦主業(yè)、股權投資、強化社會(huì )資本引導；資本化經(jīng)營(yíng)、集團化管理、專(zhuān)業(yè)化分工、市場(chǎng)化運作；防范和化解政府直接投資風(fēng)險，低風(fēng)險健康運行。
一是堅守農業(yè)投資主業(yè)。農開(kāi)公司成立25年來(lái)，始終堅持農業(yè)投資公司的職能定位，堅守農業(yè)投資主業(yè)不動(dòng)搖，堅定不移地圍繞農業(yè)產(chǎn)業(yè)化、以農業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)為切入點(diǎn)實(shí)施投資。為什么我們強調這一點(diǎn)呢？有些投資機構，方向錯了，不該做的事你去做了，錢(qián)多了亂投資，我們見(jiàn)到這樣的例子太多了。
我們對農業(yè)投資幾十年以來(lái)的切入點(diǎn)總體上是把握“龍頭企業(yè)”，因為龍頭企業(yè)能夠帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)甚至帶動(dòng)一個(gè)地域的經(jīng)濟發(fā)展。特別是上游農產(chǎn)品，數十年來(lái)河南農開(kāi)投資的主要方向沒(méi)有變，河南多數農業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)我們都投資過(guò)，有許多已經(jīng)成功退出。
這既是河南農開(kāi)的投資理念，也是我們參與運營(yíng)管理的多個(gè)政府資金的出發(fā)點(diǎn)。應該說(shuō)通過(guò)對農業(yè)龍頭企業(yè)的投資，河南農開(kāi)對河南省農業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、農業(yè)企業(yè)的升級以及對農業(yè)品牌的提升是起到了許多積極作用。
二是堅持以股權投資實(shí)體經(jīng)濟但不做實(shí)業(yè)運營(yíng)。投資和做企業(yè)有時(shí)候有人是分不清的，好像我投了這個(gè)企業(yè)，股權比例還比較大，就要把企業(yè)放到自己旗下去經(jīng)營(yíng)，無(wú)論從理論上還是從實(shí)踐上，這都行不通。河南農開(kāi)是以資本為紐帶，引導社會(huì )資本投向，為實(shí)體經(jīng)濟和實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)提供融資和投資支持，用資本的力量支持農業(yè)產(chǎn)業(yè)擴大規模、提升技術(shù)、延伸鏈條、提升層次，打造優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和知名品牌。而不參與和干預企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)。
三是堅持參股不控股，管資本不管資產(chǎn)。作為投資，保證股權的流動(dòng)性，能退就退，能進(jìn)則進(jìn)，始終保持靈動(dòng)，我們十年左右我們提的一直是一個(gè)“資本經(jīng)營(yíng)”的概念。公司以少數股權投入企業(yè)，不進(jìn)入企業(yè)運營(yíng)層面，不干涉企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)，而是依靠農業(yè)主體，服務(wù)農業(yè)主體。公司以股東身份在股東會(huì )、董事會(huì )層面發(fā)揮作用，幫助企業(yè)完善法人治理，強化戰略輔導，規范財務(wù)內控，但不派駐經(jīng)營(yíng)管理人員，不直接運營(yíng)資產(chǎn)。
四是堅持戰略投資與財務(wù)投資相結合。投資后，參與決策，加強監管，增值服務(wù)給戰略、給管理，促進(jìn)企業(yè)治理和管理水平提升，從而體現政府支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰略意圖，實(shí)現資本增值和投資回報。
五是堅持資本運營(yíng)方式。投資公司基本職能是投資，核心能力是資本運營(yíng)，要“能投會(huì )賣(mài)”,保持資本的流動(dòng)性。政府投資公司的宗旨是發(fā)揮國有資本的引導帶動(dòng)作用，將目標企業(yè)和目標產(chǎn)業(yè)扶大、扶優(yōu)、扶強后退出，再繼續扶持新的企業(yè)新的產(chǎn)業(yè)，要“為退而進(jìn)”。
六是堅持引導社會(huì )資本投入農業(yè)實(shí)體經(jīng)濟。無(wú)論以股權直投方式，還是以基金、創(chuàng )投、擔保、融資租賃等方式投資，農開(kāi)公司都始終注重發(fā)揮國有資本的引導帶動(dòng)功能，創(chuàng )新平臺和手段，引導社會(huì )資本投向政府鼓勵發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域，撬動(dòng)金融資本真正流向農業(yè)，惠及農民，提升社會(huì )投資的總體邊際效應和政府投入的杠桿放大效果。比如，在設立產(chǎn)業(yè)基金時(shí)，農開(kāi)公司對政府引導資金的放大比例一般為3—5倍，中小企業(yè)發(fā)展基金甚至達到了10倍，基金對項目投資時(shí)參股比例一般不超過(guò)20%，再次放大5倍；擔保、融資租賃均可實(shí)現10倍的資金放大。
七是堅持輕資產(chǎn)輕架構低負債低風(fēng)險健康運行。由于明晰、聚焦的投資主業(yè)和以參股投資、資本運營(yíng)為主的投資方式，保障了農開(kāi)公司的輕資產(chǎn)輕架構低負債低風(fēng)險健康運行。目前，公司資產(chǎn)分布是：控股的資本、金融性子公司占總投資的47.3%；參股龍頭企業(yè)項目占總投資的52.7%，沒(méi)有實(shí)際管理運營(yíng)的實(shí)業(yè)項目。公司資產(chǎn)負債率60.7%，主要是合并企業(yè)的負債，公司總部和一級子公司負債率比較低，沒(méi)有長(cháng)期大額債務(wù)負擔，整體債務(wù)風(fēng)險很小。
投實(shí)：2016年，河南省政府資金基金化改革效果顯著(zhù)，河南農開(kāi)作為主要的受托管理人，引導社會(huì )資本發(fā)起設立了多支政府引導基金，目前已有基金22支，規模超過(guò)1300億元。這些基金主要投資于哪些領(lǐng)域？這種投資模式都有哪些優(yōu)點(diǎn)？
鄭獻鋒：河南農開(kāi)旗下目前已有22支基金，主要投資領(lǐng)域為現代農業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+、中小企業(yè)和現代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域等。
基金這種投資模式的優(yōu)點(diǎn)有個(gè)方面：一是政府資金集中使用，克服了過(guò)去分散化、碎片化、資金使用效用遞減等弊端，集中政府資金辦政府關(guān)注的大事；二是社會(huì )資本引導效應，通過(guò)財政資金對重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的投資，發(fā)揮指導棒作用，引導社會(huì )資本流向；三是發(fā)揮杠桿放大作用，政府資金在引導投資方向的同時(shí)，通過(guò)適當讓利，撬動(dòng)市場(chǎng)化資金，促使“市場(chǎng)”在資源配置中發(fā)揮決定作用和更好發(fā)揮政府作用有機統一；四是這種投資模式的根本出發(fā)點(diǎn)和歸宿是把投資賦予更多的產(chǎn)業(yè)使命，尤其通過(guò)對龍頭企業(yè)的投資，培育、帶動(dòng)我省戰略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型升級，打造更多的上市公司和知名品牌，提升產(chǎn)業(yè)競爭力。
搭建土地流轉平臺 規范土地流轉推進(jìn)種養業(yè)結構調整
投實(shí)：我們注意到剛剛舉行的河南省委經(jīng)濟工作會(huì )議提出，2017年河南要扎實(shí)推進(jìn)種養業(yè)結構調整。河南的養殖業(yè)上市公司較多，比如雛鷹農牧、牧原食品、華英農業(yè)等，但是作為糧食主產(chǎn)大省，河南省在種植業(yè)卻還沒(méi)有一家上市公司，這是什么原因？與跟土地的政策有關(guān)嗎？下一步在這方面有沒(méi)有什么突破？
鄭獻鋒：河南的種植業(yè)沒(méi)有上市公司，主要目前土地都是一家一戶(hù)較為分散，而河南很少?lài)写笮娃r場(chǎng)，同時(shí)目前農業(yè)種植業(yè)效益較低，很難達到上市標準。
但是今后就不一樣了，目前農村土地三權的分置，土地的流轉，這樣有利于新型的現代農業(yè)企業(yè)發(fā)展，上市的機會(huì )會(huì )很大。
目前我們也在做這些調研，包括農業(yè)用地交易信息交換平臺，服務(wù)于規范有效的土地流轉，最終服務(wù)于現代農業(yè)企業(yè)的成長(cháng)發(fā)展。
同時(shí)也使百姓的利益得到有效的保障，使百姓土地流轉以后沒(méi)有后顧之憂(yōu)，從而推動(dòng)現代農業(yè)的發(fā)展，也和城鎮化、工業(yè)化、信息化相結合。
產(chǎn)業(yè)扶貧 精準扶貧
投實(shí)：農開(kāi)公司投資的貧困地區項目占到全省貧困地區IPO在輔項目、上市后備企業(yè)、新三板掛牌和待審企業(yè)的40%，我們注意到，證監會(huì )扶貧新政出臺后，農開(kāi)公司專(zhuān)門(mén)召開(kāi)了相關(guān)資本市場(chǎng)推進(jìn)會(huì )，對此，下一步農開(kāi)公司有何規劃？
鄭獻鋒：下一步，農開(kāi)公司將以股權投資為主線(xiàn)，著(zhù)力發(fā)揮公司所屬投資、基金、擔保、保險、融資租賃、小貸、銀行等平臺、手段的協(xié)同功能，以及幫助引進(jìn)中介機構和社會(huì )資源，聚集資源，協(xié)同發(fā)力，集中打造貧困地區有望上市的企業(yè)。同時(shí)，仍然堅持過(guò)去的成功經(jīng)驗，對企業(yè)不僅給資金，而且給戰略、給管理、給服務(wù)，并從產(chǎn)業(yè)高度，支持企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購重組，幫助企業(yè)擴規模、上層次、樹(shù)品牌，全方位支持、加速企業(yè)走向資本市場(chǎng)。
2016年，農開(kāi)公司成立了河南省扶貧搬遷投資公司，其首要任務(wù)是完成我省山區、灘區貧困人員的搬遷安置，解決一方水土不能養活一方人的問(wèn)題，努力為實(shí)現中華民族第一個(gè)一百年的夢(mèng)想而奮斗。確保農民搬遷而脫貧，脫貧而不返貧，還需要持續的產(chǎn)業(yè)扶貧，“產(chǎn)業(yè)扶貧”正是農開(kāi)公司的發(fā)力點(diǎn)和著(zhù)眼點(diǎn)。未來(lái)2—3年，農開(kāi)公司將綜合運用各種投融資手段，圍繞打造產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，引導社會(huì )資本惠及貧困地區，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)農民就業(yè)和增收，提高農民自我造血能力，徹底擺脫貧困。目前，農開(kāi)公司在蘭考設立了專(zhuān)門(mén)的投資平臺公司，注冊資本5億元，引進(jìn)了央企扶貧基金率先在我省設立子基金，總規模20億元，首期5億元。這些平臺和基金將更加聚焦貧困地區，精準投資、精準扶貧。
輕資產(chǎn)輕架構 研究利用PPP模式 或將發(fā)行企業(yè)債
投實(shí)：河南農開(kāi)在資產(chǎn)端的布局已經(jīng)非常清晰，作為政府投融資平臺，目前河南農開(kāi)在資金端的情況如何？如何與資產(chǎn)進(jìn)行匹配？
鄭獻鋒：目前公司的負債率60%多不算高。河南農開(kāi)作為省委省政府的投融資平臺，主要是利用國有資本、財政性資金，引導撬動(dòng)社會(huì )資本、金融資本共同投資河南農業(yè)領(lǐng)域。
從手段上綜合運用各種直接融資和間接融資方式。例如目前已經(jīng)在銀行間票據市場(chǎng)發(fā)行票據融資、銀行貸款等；通過(guò)基金化運作成本吸引社會(huì )資本進(jìn)入，通過(guò)配合政府的基金化改革，將過(guò)去小額、分散、無(wú)償投入的政府資金集中起來(lái)，以資本方式投入集中使用，市場(chǎng)化運營(yíng)，通過(guò)推動(dòng)企業(yè)運作上市等市場(chǎng)化資本運營(yíng)手段，農開(kāi)公司也獲得了良好的經(jīng)濟效益。
例如河南農開(kāi)投資2200萬(wàn)元支持華英農業(yè)，上市后農開(kāi)公司陸續完成退出，獲益4億多元，實(shí)現了超過(guò)20倍的收益；投資3000萬(wàn)元支持科迪乳業(yè)，實(shí)現成功上市，目前市值超過(guò)6億元，公司投資回報已達20倍。
2017年將專(zhuān)門(mén)研究利用支持農業(yè)供給側結構改革的政策和農業(yè)領(lǐng)域PPP模式。因為PPP模式更適合長(cháng)期投資，投資的項目和對象也比較廣泛，特別能夠帶動(dòng)農業(yè)基礎設施建設。
同時(shí)，公司的資產(chǎn)規模和信用評級也已經(jīng)達到標準，隨時(shí)可以發(fā)行企業(yè)債進(jìn)行融資。
投實(shí)：那么下一步有沒(méi)有計劃通過(guò)IPO等方式在資本市場(chǎng)融資呢，畢竟目前間接融資的成本也在逐步提高。
鄭獻鋒：根據發(fā)展的不同階段，我們可以先推動(dòng)某一兩個(gè)具備條件的子公司進(jìn)入資本市場(chǎng)，合適時(shí)機，公司總部也會(huì )考慮進(jìn)入資本市場(chǎng)。
按照國有企業(yè)改革的方向，一是子公司實(shí)行混合所有制。按照“資本雙向進(jìn)入、國資民資互動(dòng)；宜控則控、宜參則參”的市場(chǎng)化原則，農開(kāi)公司主要子公司均是以混合所有制搭建股權結構。
二是以管資本為主加強對子公司的監管。對子公司的管理，主要依托和授權子公司董事會(huì )進(jìn)行，并建立對不同類(lèi)別子公司的管控模式，劃分集團母公司與子公司的權責界面，完善資本和股權管理。
三是推行職業(yè)經(jīng)理人制。在產(chǎn)投公司、聯(lián)創(chuàng )公司、高創(chuàng )公司、中原聯(lián)創(chuàng )基金管理公司、農業(yè)融資租賃公司、商業(yè)保理公司等均已實(shí)行職業(yè)經(jīng)理人制。
下一步——打造河南中原農業(yè)投資控股集團
投實(shí)：在河南10多家政府投融資機構的大格局中，河南農開(kāi)的發(fā)展思路和定位是什么？
鄭獻鋒：農開(kāi)公司按照集團總部+子公司的“1+N”架構，謀劃布局了四大類(lèi)較為完備的農業(yè)投融資服務(wù)平臺，涵蓋了股權、債權、金融服務(wù)和政策性服務(wù)平臺。
股權投資類(lèi)平臺是為滿(mǎn)足企業(yè)不同發(fā)展階段直接融資需求，產(chǎn)業(yè)投資公司、基金投資公司、基金管理公司、高科技創(chuàng )投公司和聯(lián)創(chuàng )公司，投資階段包括風(fēng)險投資、上市前投資、并購投資等。債權投資類(lèi)平臺有農開(kāi)擔保公司、糧食擔保公司、小額貸款公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司等。金融服務(wù)平臺是為更好發(fā)揮不同金融手段的協(xié)同功能，如作為第一大股東設立了中原農險、濮陽(yáng)農信社、鞏義農信社、衛輝農信社，參股了中原資產(chǎn)、中原銀行、鞏義浦發(fā)村鎮銀行等。政策性服務(wù)平臺是為服務(wù)省委省政府重點(diǎn)工作，如扶貧搬遷投資公司和蘭考投資平臺公司。
農開(kāi)公司將以加快實(shí)現河南省農業(yè)現代化這一目標統攬全局，圍繞農業(yè)供給側結構性改革作大文章，著(zhù)力拓展農業(yè)投資領(lǐng)域和投資手段，形成“四梁八柱”?！八牧骸奔崔r業(yè)龍頭企業(yè)（產(chǎn)業(yè)）直接投資、土地流轉規模經(jīng)營(yíng)、農業(yè)基礎設施建設、農業(yè)社會(huì )化服務(wù)體系建設，目標是通過(guò)政府投資和引導社會(huì )資本，對此4個(gè)領(lǐng)域投資分別達到1000億元，在農業(yè)的消費升級、食品安全、綠色環(huán)保等細分產(chǎn)業(yè)深耕，爭取在每個(gè)縣投資培育1-2家上市公司、50—100個(gè)知名品牌；“八柱”即股權直投、基金、創(chuàng )投、保險、擔保、融資租賃、農業(yè)發(fā)展銀行、土地流轉平臺等主要投資手段。依托這些手段和縣級平臺，縱向到縣整體提速，通過(guò)縣鄉區域、產(chǎn)業(yè)、品牌試點(diǎn)，復制推廣，促進(jìn)農林牧漁園協(xié)調發(fā)展，一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，種養加一體化發(fā)展，全面推進(jìn)農業(yè)規?；s化專(zhuān)業(yè)化，加速農業(yè)現代化進(jìn)程。
農開(kāi)公司將始終按照農業(yè)綜合性投融資機構的定位，繼續堅持農業(yè)投資主業(yè)、股權投資主線(xiàn)、資本運營(yíng)方式和社會(huì )資本引導；著(zhù)力拓展農業(yè)投資領(lǐng)域和投資手段，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展、土地流轉、農業(yè)基礎設施和社會(huì )化服務(wù)體系建設，強化服務(wù)功能；突出對外合作，作為政府合作窗口，引入省外機構，引導社會(huì )資本；突出改革政府資金投入機制，集中省內農業(yè)投資資源，以資本性投入，市場(chǎng)化運營(yíng)，加大社會(huì )資本引導，提升政府資金投入效果。按照這一發(fā)展思路，通過(guò)“十三五”的努力，到2020年，農開(kāi)公司將發(fā)展、建成為投資能力達到3000億元的省級農業(yè)投資控股大平臺。
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