2018-05-21 00:00:00 來(lái)源: 點(diǎn)擊:4358 喜歡:0
現代企業(yè)的財務(wù)報告分析起來(lái)十分復雜,由于不同報表使用人需要獲取的報表信息存在著(zhù)差別,因此分析財務(wù)報告首先要找好立足點(diǎn)即報表分析的主體,只有抓準了報表使用人,解決了為誰(shuí)分析的問(wèn)題,才能針對具體的分析目的對癥下藥。
一般來(lái)說(shuō),分析財務(wù)報告應由淺入深,循序漸進(jìn):首先應就單張表進(jìn)行相關(guān)分析,把握企業(yè)的基本情況。然后再將所有財務(wù)報表結合起來(lái)計算相關(guān)比率,通過(guò)縱向比較和橫向比較,分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運能力。
分析財務(wù)報告的基本思路
分析財務(wù)報告常用比較分析法,通過(guò)比較本企業(yè)不同時(shí)期的財務(wù)指標,從指標的增減變動(dòng)情況中發(fā)現問(wèn)題,查找原因以達到改進(jìn)工作的目的,通過(guò)連續數期的趨勢變動(dòng)分析,評價(jià)出企業(yè)的管理水平,同時(shí)預測企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢;通過(guò)與行業(yè)指標比較,判斷該企業(yè)在行業(yè)中所處的位置,通過(guò)同類(lèi)先進(jìn)企業(yè)比較,找到差距,達到吸收先進(jìn)經(jīng)驗的目的;通過(guò)與預算或者計劃指標比較,分析企業(yè)完成預算的程度,揭示差異產(chǎn)生的原因,找出管理漏洞。
表單分析——就是針對資產(chǎn)負債表,利潤表、現金流量表及其附表分別進(jìn)行相關(guān)分析。
1、資產(chǎn)負債表分析
(1)打開(kāi)資產(chǎn)負債表后,首先瀏覽資產(chǎn)總額,結合利潤表中的銷(xiāo)售額和統計指標中的從業(yè)人數,判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規模,單從資產(chǎn)總額方面考慮,4億元以上為大型,4000萬(wàn)元以下為小型,介于二者之間為中型(資產(chǎn)總額作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)規模的衡量指標僅適用于工業(yè)企業(yè)和建筑企業(yè))。再看一下資產(chǎn)的來(lái)源即負債總額和所有者權益總額的高低,把握企業(yè)債務(wù)規模和凈資產(chǎn)的大小,然后通過(guò)計算資產(chǎn)負債率或者產(chǎn)權比例,進(jìn)而分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
(2)了解了總體情況后,再對資產(chǎn)的結構進(jìn)行分析,計算流動(dòng)資產(chǎn)和長(cháng)期資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重,判斷企業(yè)類(lèi)型。長(cháng)期資產(chǎn)比重大的企業(yè)一般都是傳統企業(yè),而高新技術(shù)其企業(yè)一般不需要很多的固定資產(chǎn)。
(3)通過(guò)計算流動(dòng)資產(chǎn)中各項目的比重,了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及資產(chǎn)質(zhì)量。一般情況下,存貨占50%,應收賬款占30%,現金占20%,但先進(jìn)的管理行業(yè)不執行該標準。
(4)計算長(cháng)期資產(chǎn)中各項目的比重,了解企業(yè)資產(chǎn)的狀況和潛能。長(cháng)期投資的金額和比重大小,反映企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的規模和水平。固定資產(chǎn)凈額和比重的大小,反映企業(yè)的生產(chǎn)能力和技術(shù)進(jìn)步,進(jìn)而反映其獲利能力,如果凈額接近原值,說(shuō)明企業(yè)要么是新的,要么是老企業(yè)的舊資產(chǎn)通過(guò)技術(shù)改造成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),如果凈額很小,說(shuō)明企業(yè)技術(shù)落后,資金缺乏。無(wú)形資產(chǎn)金額和比重大小,反映企業(yè)的技術(shù)含量。
(5)負債方面,計算流動(dòng)負債與長(cháng)期負債的比重,如果流動(dòng)負債比重大反映企業(yè)償債壓力大,如果長(cháng)期負債比重大說(shuō)明企業(yè)財務(wù)負擔重。此外,還需計算負債總額中信用性債務(wù)和結算性債務(wù)的比重與流動(dòng)負債中臨時(shí)性負債與自發(fā)性負債的比重,判斷債務(wù)結構是否合理;計算長(cháng)期負債與總資本的比率,分析總資本對長(cháng)期負債的保障程度,計算長(cháng)期負債與所有者權益的比率,分析債權人風(fēng)險的大小。
(6)所有者權益方面,實(shí)收資本反映企業(yè)所有者對企業(yè)利益要求權的大小,資本公積反映投入資本本身的增值,留存收益(即盈余公積和未分配利潤)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本增值。如果留存收益大,則意味著(zhù)企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。
(7)最后對資產(chǎn)的期末期初金額進(jìn)行差額分析。資產(chǎn)總額的期末數大于期初數,說(shuō)明資產(chǎn)發(fā)生了增值,結合負債和所有者權益項目分析資產(chǎn)增值的原因是借入資金、投資者投入還是自我積累轉入。如果借入資金和投資者投入金額較大,自我積累轉入少,可能是企業(yè)正在擴大規模,如果自我積累轉入金額大,說(shuō)明企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。
(8)把握了總體變化情況后,再結合賬簿和科目匯總表針對資產(chǎn)和權益各項目的期末期初差額分析變化的具體原因。
2、利潤表分析
分析利潤表首先應分析當期的利潤總額及其構成;其次再就企業(yè)本期的利潤率與目標值進(jìn)行橫向比較,找出差距和努力方向;隨后再將本報表最近幾期的相關(guān)項目進(jìn)行縱向比較,分析出企業(yè)的發(fā)展趨勢。
(1)分析利潤總額及其構成。利潤總額由營(yíng)業(yè)利潤、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額構成。分別計算營(yíng)業(yè)利潤、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額在利潤總額中的比重,判斷利潤結構是否合理;通過(guò)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤占營(yíng)業(yè)利潤的比重,判斷營(yíng)業(yè)利潤的結構是否合理。如果處理資產(chǎn)的收益和投資收益比重過(guò)高,或者其他業(yè)務(wù)利潤比重過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不正常,必須采取補救措施。
(2)分析企業(yè)本期的利潤率指標與目標值的差距利潤率作為相對量指標,可以對同行業(yè)不同規模的企業(yè)進(jìn)行比較,常用的利潤率指標有銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率。銷(xiāo)售毛利是企業(yè)利潤的直接來(lái)源,因此分析銷(xiāo)售毛利率是利潤表分析的頭等大事。如果毛利率過(guò)低,就要考慮是價(jià)格低還是成本高。如果是價(jià)格因素造成的,就要對價(jià)格調整的利弊進(jìn)行分析后,再作決策。如果是成本因素造成的,就要分析一下企業(yè)在降低成本方面還有沒(méi)有挖掘潛力。如果售價(jià)和成本都沒(méi)有調整余地,最好還是按照薄利多銷(xiāo)原則,增加銷(xiāo)售量。對于銷(xiāo)售利潤率也要進(jìn)行分析,對于銷(xiāo)售利潤率低的商品,要分析出是毛利低還是費用高,如果費用過(guò)高,則應在費用控制方面下大力氣。
(3)針對利潤表中的各項目進(jìn)行縱向分析。就利潤表中項目進(jìn)行縱向比較,是報表分析中較常用的方法,通過(guò)比較,可以找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)軌跡的變化趨勢,分析出發(fā)生這種變化的原因。
列舉數期的利潤金額,在歷史數據中選擇正常年份的指標作為基期,計算出經(jīng)營(yíng)成果各項目(按利潤表的項目順序列示)本期實(shí)現額與基期相比的增減變動(dòng)額和增減變動(dòng)率,分析本期的完成情況是否正常、業(yè)績(jì)是增長(cháng)還是下降。
將本期的營(yíng)業(yè)收入構成和營(yíng)業(yè)成本費用結構與合理的基期指標相比計算出項目結構的增減變動(dòng),分析結構變動(dòng)的原因,判斷結構變動(dòng)是否正常,對企業(yè)的發(fā)展是否有利。
分析現銷(xiāo)收入和賒銷(xiāo)收入的增減變動(dòng),分析企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)策略和收款策略的合理性。
自從《企業(yè)會(huì )計制度》實(shí)施以后,利潤表附表—銷(xiāo)售利潤明細表已不再對外報送,但對此表更應進(jìn)行仔細分析,通過(guò)分析此表,可以詳細了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況,把握其暢銷(xiāo)產(chǎn)品和滯銷(xiāo)產(chǎn)品的銷(xiāo)量及營(yíng)業(yè)額,掌握各產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)利潤及其彈性空間,在摸清市場(chǎng)的基礎上,作出最佳經(jīng)營(yíng)結構決策。
3、現金流量表分析
分析現金流量表首先應對現金流入和現金流出的結構以及流入流出比進(jìn)行分析,判定現金收支結構的合理性。對于一個(gè)健康的正在成長(cháng)的企業(yè)來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)現金凈流量應當是正數,投資現金凈流量應當是負數,籌資現金凈流量是正負相間的。
其次利用現金流量表主表的數據結合資產(chǎn)負債表和利潤表通過(guò)經(jīng)營(yíng)現金凈流入和投入資源的比值計算企業(yè)獲取現金的能力。這些指標包括銷(xiāo)售現金比、每股現金凈流量(或者凈資產(chǎn)現金回收率)和總資產(chǎn)現金回收率。
銷(xiāo)售現金比=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,該指標反映每元銷(xiāo)售收入所獲取的凈現金。
凈資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷凈資產(chǎn)×100%,這里的凈資產(chǎn)使用平均數。反映企業(yè)每元凈資產(chǎn)獲取現金的能力。
總資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷總資產(chǎn)×100%,這里的總資產(chǎn)也使用平均數。反映企業(yè)每元總資產(chǎn)獲取現金的能力。
最后,根據現金流量表附表的相關(guān)數據計算凈收益營(yíng)運指數和現金營(yíng)運指數,據此判斷收益質(zhì)量的好壞。
現金流量表附表的功能是經(jīng)凈利潤調整為經(jīng)營(yíng)現金凈流量,該表中的調整項目包括非付現費用、非經(jīng)營(yíng)收益、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(增加)、無(wú)息負債凈減少(增加)四個(gè)部分。用公式表示就是:
凈利潤+非付現費用-非經(jīng)營(yíng)收益+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加)+無(wú)息負債凈增加(-無(wú)息負債凈減少)=經(jīng)營(yíng)現金凈流量
其中非付現費用=計提的資產(chǎn)減值準備+固定資產(chǎn)折舊+無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)+長(cháng)期待攤費用攤銷(xiāo)(執行企業(yè)會(huì )計制度的企業(yè)還要加上待攤費用的減少和預提費用的增加);
非經(jīng)營(yíng)收益=處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(cháng)期資產(chǎn)的凈收益(凈損失用“-”號)-固定資產(chǎn)報廢損失-財務(wù)費用+投資收益(損失用“-”號)+遞延稅款貸項-遞延稅款借項(執行企業(yè)會(huì )計準則的企業(yè)還要加上公允價(jià)值變動(dòng)收益或者減去公允價(jià)值變動(dòng)損失);
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(增加)=存貨的減少(增加)+經(jīng)營(yíng)性應收項目的減少(增加);
無(wú)息負債凈增加(減少)主要是指經(jīng)營(yíng)性應付項目的增加(減少)。
凈收益營(yíng)運指數是經(jīng)營(yíng)凈收益在凈收益中所占的比重,這里講的凈收益就是利潤表中的凈利潤。然而這里說(shuō)的經(jīng)營(yíng)凈收益并不是利潤表中的營(yíng)業(yè)利潤,因為營(yíng)業(yè)外支出項目中的固定資產(chǎn)盤(pán)虧、罰沒(méi)支出、捐贈支出、非常損失、債務(wù)重組損失、資產(chǎn)減值準備和營(yíng)業(yè)外收入中的固定資產(chǎn)盤(pán)盈、罰沒(méi)收入、非貨幣性交易收益以及補貼收入等均列入了經(jīng)營(yíng)凈收益中。凈收益營(yíng)運指數的計算公式為:
凈收益營(yíng)運指數=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈收益=(凈利潤-非經(jīng)營(yíng)凈收益)÷凈利潤
該指數越低,營(yíng)業(yè)外收益和投資收益的比重越大,說(shuō)明收益質(zhì)量不好,經(jīng)營(yíng)情況不正常。
現金營(yíng)運指數是經(jīng)營(yíng)現金凈流量與經(jīng)營(yíng)應得現金的比率,該指標的計算公式為:
現金營(yíng)運指數=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷經(jīng)營(yíng)應得現金=經(jīng)營(yíng)實(shí)得現金÷經(jīng)營(yíng)應得現金
經(jīng)營(yíng)應得現金=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現費用=凈利潤-非經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現費用
該指數小于1,說(shuō)明企業(yè)收益質(zhì)量不好。一方面,一部分收益尚未收到現金,停留在實(shí)物和債權資金形態(tài),債權能否足額變現尚存在疑問(wèn),而實(shí)物資產(chǎn)更存在貶值的風(fēng)險。另一方面,企業(yè)營(yíng)運資金增加了,反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運資金,取得收益的代價(jià)增大了,說(shuō)明同樣的收益代表者較差的業(yè)績(jì)。
綜合分析——是指將所有財務(wù)報表結合起來(lái)計算相關(guān)比率,通過(guò)縱向比較和橫向比較,分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運能力。
1、分析償債能力常用的比率指標的含義及計算公式
企業(yè)的償債能力指標除了資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率外,還有利息保障倍數、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)對總負債的比率、現金凈流量與到期債務(wù)比、現金凈流量與流動(dòng)負債比、現金凈流量與債務(wù)總額比。
相關(guān)指標的計算公式如下:
資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額×100%
產(chǎn)權比例=負債總額÷所有者權益總額×100%
注意兩個(gè)公式的分子都是負債總額,
流動(dòng)比例=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負債
速動(dòng)比例=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負債
現金比例=(貨幣資金+短期投資+應收票據)÷流動(dòng)負債
需要注意的是,在這幾個(gè)公式中負債是分母,確切說(shuō)流動(dòng)負債是分母。
利息保障倍數=(利息總額+利潤總額)÷利息費用
利息保障倍數反映稅息前利潤對利息總額的保障程度,流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以反映出企業(yè)的短期償債能力,該指標的合理數值應行業(yè)不同而有一定的差異,建議企業(yè)選擇行業(yè)的平均水平作為比較依據。由于負債最終還需現金償還,因此現金凈流量與到期債務(wù)比、現金凈流量與流動(dòng)負債比、現金凈流量與債務(wù)總額比最直接的反映出企業(yè)的償債能力和舉借新債的能力。
現金凈流量與到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷本期到期的債務(wù)
本期到期的債務(wù)是指本期到期的長(cháng)期債務(wù)和應付票據。
現金凈流量與流動(dòng)負債比=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷流動(dòng)負債
現金凈流量與債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現金凈流量÷債務(wù)總額
2、分析盈利能力常用的比率指標的含義及計算公式
從經(jīng)營(yíng)指標角度看,盈利能力的高低反映在銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售利潤率上;從投資與報酬相結合的角度看,盈利能力的衡量指標有總資產(chǎn)報酬率、權益凈利率、資本金利潤率、每股凈收益;從現金流量的角度看,盈利能力的衡量指標有每股經(jīng)營(yíng)現金凈流量、凈資產(chǎn)現金回收率、總資產(chǎn)現金回收率。
相關(guān)指標的計算公式如下:
(1)總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷平均總資產(chǎn)×100%
其中息稅前利潤=利潤總額+利息支出
平均總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2
(2)銷(xiāo)售成本率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
(3)銷(xiāo)售費用率=期間費用÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
這里說(shuō)的期間費用不僅包括營(yíng)業(yè)費用、財務(wù)費用和管理費用還包括主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加。
(4)銷(xiāo)售凈利率=凈利潤÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
(5)凈資產(chǎn)收益率(也叫權益凈利率)=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%
平均凈資產(chǎn)=(期初所有者權益總額+期末所有者權益總額)÷2
將權益凈利率分解后該公式變?yōu)?/span>
權益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數
權益乘數=1÷(1-資產(chǎn)負債率)
(6)資本金利潤率=利潤總額÷實(shí)收資本總金額×100%
會(huì )計期間內若資本金發(fā)生變動(dòng),則公式中的資本金用平均數。
資本金平均余額=(期初實(shí)收資本余額+期末實(shí)收資本余額)÷2
資本金利潤率反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力,該比率越高說(shuō)明資本的利用效果越高,企業(yè)資本金的盈利能力越強;反之該比率越低則說(shuō)明資本的利用效果不佳,企業(yè)資本金的盈利能力越弱。
(7)凈資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷凈資產(chǎn)×100%,這里的凈資產(chǎn)使用平均數。
(8)總資產(chǎn)現金回收率=經(jīng)營(yíng)現金凈流入÷總資產(chǎn)×100%,這里的總資產(chǎn)也使用平均數。
3、分析營(yíng)運能力常用的比率指標的含義及計算公式
營(yíng)運能力指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈營(yíng)運資金周轉率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率。相關(guān)指標的計算公式如下:
營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數
應收賬款周轉天數=360天÷應收賬款周轉率
應收賬款周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均應收賬款
而平均應收賬款=(期初應收賬款總額+期末應收賬款總額)÷2
存貨周轉天數=360天÷存貨周轉率
存貨周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷平均存貨
而平均存貨=(期初存貨總額+期末存貨總額)÷2
營(yíng)運資金周轉天數=360天÷?tīng)I運資金周轉率
應收賬款周轉率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均營(yíng)運資金
平均營(yíng)運資金=【(期末流動(dòng)資產(chǎn)總額-期末流動(dòng)負債總額)+(期初流動(dòng)資產(chǎn)總額-期初流動(dòng)負債總額)】÷2
凈營(yíng)運資金周轉率是銷(xiāo)售收入與凈營(yíng)運資金平均占用額的比率,凈營(yíng)運資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負債的差額,它是流動(dòng)資產(chǎn)中由長(cháng)期資金來(lái)源供應的部分,是企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中不斷周轉使用的資金該資金越充裕,對短期債務(wù)的及時(shí)償付越有保證,但獲利能力肯定會(huì )降低。周轉次數越快,其運營(yíng)越有效。
在毛利大于0的情況下,應收賬款周轉率和存貨周轉率越快,獲利越多;在毛利小于0的情況下,應收賬款周轉率和存貨周轉率越快,虧損越多。流動(dòng)資產(chǎn)周轉速度越快,會(huì )相應的節約流動(dòng)資金,相當于相對擴大資產(chǎn)投入,增強企業(yè)的盈利能力??傎Y產(chǎn)周轉率越快,反映企業(yè)銷(xiāo)售能力越強,企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷(xiāo)的辦法,加速資產(chǎn)的周轉,帶來(lái)利潤絕對額的增加。
按照不同財務(wù)報告分析主體
財務(wù)報告的分析主體就是通常意義上的報告使用人,包括權益投資人、債權人、經(jīng)營(yíng)管理層、政府機構和其他與企業(yè)相關(guān)的人士及機構。而其他與企業(yè)相關(guān)的人士及機構包括財政部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)、國有資產(chǎn)監督管理部門(mén)、社會(huì )中介機構等。這些報表使用人出于不同的目的使用財務(wù)報告,需要不同的信息。
1.企業(yè)管理層分析
企業(yè)管理層也稱(chēng)經(jīng)理人員,他們關(guān)心的是根據企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)獲取的報酬,而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的好壞是通過(guò)財務(wù)報告反映出來(lái)的,一般情況下他們的團體利益和企業(yè)的利益是一致的,因而他們對財務(wù)報告的分析也是全面徹底的。他們既關(guān)注經(jīng)營(yíng)過(guò)程中取得的成就,也關(guān)注經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現的問(wèn)題和財務(wù)分析思路修改錯誤,通過(guò)分析錯誤和問(wèn)題出現的原因制定出改進(jìn)措施,以便下一個(gè)階段取得更輝煌的戰績(jì)。前面介紹的財務(wù)報告分析思路基本上就是從企業(yè)管理層的角度考慮問(wèn)題的,他們關(guān)注的財務(wù)比例指標一般是按照股東對他們的考核要求設計的,前文所講到的財務(wù)指標基本上都涉及到,甚至還有資本保值增值率和資本積累率等更多的指標。為了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)他們可能更愿意冒險,利用財務(wù)杠桿獲取更大的收益。
2.投資人分析
使用財務(wù)報告的投資人也就是我們常說(shuō)的普通股股東,他們關(guān)心的是企業(yè)的償債能力、收益能力和風(fēng)險。他們分析財務(wù)報告是為了回答三個(gè)方面的問(wèn)題:(1)公司當前和長(cháng)期的收益水平的高低;(2)目前財務(wù)狀況下,公司的資本構成決定的風(fēng)險和報酬如何;(3)與其他競爭者相比公司處于何種地位。
正常情況下,他們與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層的經(jīng)營(yíng)目標是一致的,因為控股股東投資企業(yè)目的是實(shí)現所有者權益最大化,非控股股東投資企業(yè)的目的是獲得高額的投資報酬。
他們分析財務(wù)報告主要通過(guò)分析企業(yè)的財務(wù)結構、償債能力、盈利能力和營(yíng)運能力判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢。
財務(wù)結構包括資本結構和資產(chǎn)結構,資本就構就是資本來(lái)源中負債和所有者權益的比重,它是通過(guò)資產(chǎn)負債率或者產(chǎn)權比例反映出來(lái)的?!∫话闱闆r下,合理的資本結構應為4:6或5:5,但現實(shí)生活中,也不是那么絕對,對企業(yè)管理層和股東而言只要總資產(chǎn)報酬率遠遠大于債務(wù)利率,適度增加債務(wù)比重,可以享受到財務(wù)杠桿帶來(lái)的好處(即節稅和增加權益報酬率)。資產(chǎn)結構就是前文所說(shuō)的各類(lèi)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重,通過(guò)資產(chǎn)結構分析關(guān)注企業(yè)的資源配置是否合理。
償債能力包括長(cháng)期償債能力和短期能力,分析短期償債能力離不了計算流動(dòng)比例、速動(dòng)比例、現金比例和利息保障倍數。分析長(cháng)期償債能力就要計算長(cháng)期資產(chǎn)與長(cháng)期債務(wù)的比率,如果該比率大于1,則說(shuō)明企業(yè)長(cháng)期償債能力較強。償債能力的好壞反映出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小,要知道股東對風(fēng)險都是膽戰心驚的。
分析盈利能力既要看企業(yè)在一個(gè)會(huì )計期間內從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力又要看在一個(gè)較長(cháng)時(shí)期內穩定獲取較高利潤的能力。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獲利能力主要是看銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、權益凈利率和單位凈資產(chǎn)獲取經(jīng)營(yíng)現金凈流量的能力(股份公司中用每股現金凈流量表示,非股份公司用經(jīng)營(yíng)現金凈流量與平均凈資產(chǎn)的商表示)。分析時(shí)既要觀(guān)察一個(gè)會(huì )計期間的指標情況,又要通過(guò)數個(gè)會(huì )計期的指標動(dòng)態(tài)觀(guān)察盈利能力的發(fā)展趨勢,判斷經(jīng)營(yíng)風(fēng)險與收益水平是否對稱(chēng)。
分析營(yíng)運能力就要計算營(yíng)運資金額度、應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈營(yíng)運資金周轉率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率這幾個(gè)比例,營(yíng)運能力的高低最終落腳在盈利能力指標上。
有時(shí)經(jīng)營(yíng)管理層與股東的利益會(huì )存在著(zhù)沖突,經(jīng)營(yíng)管理層為了獲取高額薪金往往會(huì )通過(guò)操縱利潤粉飾財務(wù)報告虛構業(yè)績(jì)。關(guān)注數個(gè)期間的經(jīng)營(yíng)現金凈流量與凈利潤的比,看看各會(huì )計期間的凈利潤分別有多少是有現金保證的,企業(yè)操縱賬面利潤一般是沒(méi)有現金流量的,經(jīng)營(yíng)現金凈流量與凈利潤的比例指標過(guò)低,就有虛盈實(shí)虧的可能。長(cháng)期來(lái)看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現金凈流量與凈利潤應該是一致的,長(cháng)期存在著(zhù)大額差距必然存在問(wèn)題。
3.債權人分析
債權人關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力,其決策是決定是否給目標企業(yè)提供信用以及是否需要提前收回債權。他們分析報表的目的是為了回答以下四個(gè)方面的問(wèn)題:
(1)公司為什么需要額外籌集資金;
(2)公司還本付息所需要的資金可能來(lái)源是什么;
(3)公司對以前期間的短期借款和長(cháng)期借款是否能按時(shí)足額償還;
(4)公司將來(lái)在哪些方面可能還需要借款。
債權人分析報表需要觀(guān)察企業(yè)三到五年的財務(wù)報告信息,分析財務(wù)報告相關(guān)項目的變動(dòng)趨勢,同時(shí)還需關(guān)注相關(guān)比例的變動(dòng)趨勢。銀行界常用的相關(guān)比例指標及其參考標準如下:
償債能力指標
資產(chǎn)負債率(參考值為65%—85%)
流動(dòng)比例(參考值為150%—100%)
速動(dòng)比例(參考值為100%—50%)
現金比例
利息保障倍數(參考值為1.5—1)
盈利能力指標
資產(chǎn)報酬率(參考值為10%—3%)
銷(xiāo)售成本率
銷(xiāo)售費用率
銷(xiāo)售凈利率
凈資產(chǎn)收益率(權益凈利率)
營(yíng)運能力指標
應收賬款周轉天數
存貨周轉天數
營(yíng)運資金周轉天數
營(yíng)運資金額度
周轉天數額度
資金指標
現金支付能力
營(yíng)運資金需求
對納稅人的評估分析
稅務(wù)機關(guān)對企業(yè)進(jìn)行納稅評估主要是出自稅務(wù)稽查的需要,他們評估分析的目的就是看看企業(yè)有無(wú)逃稅、漏稅、偷稅的嫌疑。一般評估首先從分析稅負開(kāi)始,然后針對稅負低于正常峰值的情況展開(kāi)分析。
1、增值稅的納稅評估思路
分析評估增值稅納稅情況首先從計算稅負開(kāi)始,
增值稅的稅收負擔率(簡(jiǎn)稱(chēng)稅負率)=本期應納稅額÷本期的應稅主營(yíng)業(yè)務(wù)收入
然后將稅負率與銷(xiāo)售額變動(dòng)率等指標配合起來(lái)與其正常峰值進(jìn)行比較,銷(xiāo)售額變動(dòng)率高于正常峰值而稅負率低于正常峰值的,銷(xiāo)售額變動(dòng)率和稅負率均低于正常峰值的,銷(xiāo)售額變動(dòng)率和稅負率均高于正常峰值的,均可列入疑點(diǎn)范圍。根據企業(yè)報送的納稅申報表、資產(chǎn)負債表、利潤表和其他有關(guān)納稅資料進(jìn)行毛益測算。
對銷(xiāo)項稅額的評估應側重查證有無(wú)賬外經(jīng)營(yíng)、瞞報、遲報計稅銷(xiāo)售額,混淆增值稅和營(yíng)業(yè)稅征稅范圍,錯用稅率等問(wèn)題。
對進(jìn)項稅額的評估主要是通過(guò)本期進(jìn)項稅金控制額指標進(jìn)行分析,本期進(jìn)項稅金控制額=(期末存貨較期初增加額+本期銷(xiāo)售成本+期末應付賬款較期初減少額)×主要外購貨物的增值稅稅率+本期運費支出數×7%
2、企業(yè)所得稅的納稅評估思路
分析評估企業(yè)所得稅納稅情況首先要從四個(gè)一類(lèi)指標入手,這四個(gè)一類(lèi)指標是所得稅的稅收負擔率(簡(jiǎn)稱(chēng)稅負率)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤稅收負擔率(簡(jiǎn)稱(chēng)稅利潤負率)、所得稅貢獻率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)率。
所得稅的稅收負擔率(簡(jiǎn)稱(chēng)稅負率)=本期應納所得稅額÷本期利潤總額×100%
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤稅收負擔率(簡(jiǎn)稱(chēng)稅利潤負率)=本期應納所得稅額÷本期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤總額×100%
所得稅貢獻率=本期應納所得稅額÷本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額×100%
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)率=(本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)÷基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
如果一類(lèi)指標存在異常,就要運用二類(lèi)指標中相關(guān)指標進(jìn)行審核分析,并結合原材料、燃料、動(dòng)力等情況進(jìn)一步分析異常情況及原因,這里所說(shuō)的二類(lèi)指標包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本變動(dòng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)費用變動(dòng)率、營(yíng)業(yè)費用(管理、財務(wù))費用變動(dòng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤變動(dòng)率、成本費用率、成本費用利潤率、所得稅負擔變動(dòng)率、所得稅貢獻變動(dòng)率、應納所得稅額變動(dòng)率、及收入、成本、費用、利潤配比指標。
如果二類(lèi)指標存在異常,就要運用三類(lèi)指標中影響的相關(guān)指標進(jìn)行審核分析,并結合原材料、燃料、動(dòng)力等情況進(jìn)一步分析異常情況及原因,這里所說(shuō)的三類(lèi)指標包括存貨周轉率、固定資產(chǎn)綜合折舊率、營(yíng)業(yè)外收支增減額、稅前彌補虧損扣除限額及稅前列支費用扣除指標。
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