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2017-11-24 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2703 喜歡：0
1問(wèn)：風(fēng)險投資存在的信息不對稱(chēng)的法律風(fēng)險?
答：風(fēng)險投資(venture capital)在我國是一個(gè)約定俗成的具有特定內涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng )業(yè)投資更為妥當。
一是風(fēng)險資本募集過(guò)程中風(fēng)險投資家與風(fēng)險投資人之間的信息不對稱(chēng)的法律風(fēng)險，包括事前的信息不對稱(chēng)(即投資者無(wú)法在事前準確地知道風(fēng)險投資家的真實(shí)能力)和事后的信息不對稱(chēng)(即風(fēng)險投資家是否善盡職責投資人難以各悉)。此類(lèi)風(fēng)險又稱(chēng)為隱藏的行為，將導致道德風(fēng)險。
二是項目投資過(guò)程中風(fēng)險投資家與企業(yè)企業(yè)家之間的信息不對稱(chēng)導致的法律風(fēng)險，既包括客觀(guān)方面存在的外生性非對稱(chēng)信息(即因所投資領(lǐng)域高度專(zhuān)業(yè)性而客觀(guān)存在的信息不對稱(chēng))，也包括主觀(guān)方面雙方都可能有意隱瞞信息和提供虛假信息導致的信息不對稱(chēng)。
基本防范策略：
其一，相關(guān)投融資合同中明確權利義務(wù)，防范風(fēng)險。在風(fēng)險投資過(guò)程中有兩類(lèi)合同，即風(fēng)險投資家與投資者之間的投融資合同和風(fēng)險投資家與企業(yè)企業(yè)家之間的投融資合同，它們是風(fēng)險投資各方主體用以避免信息不對稱(chēng)所帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險等難題的重要工具。如投資者為避免風(fēng)險投資家的機會(huì )主義行為，在合同中合理安排薪酬激勵條款和約束條款;在風(fēng)險投資家與風(fēng)險企業(yè)家之間，投資工具的選擇、投資階段的安排、投資企業(yè)董事會(huì )席位的分配等內容的約定，等等。
其二，完善立法，確立風(fēng)險投資機構有限合伙的組織形式。國外的風(fēng)險投資機構多采取有限合伙的方式，出資僅占百分之一的風(fēng)險投資家可以享受百分之二十左右的項目收益，但同時(shí)要對風(fēng)險投資承擔無(wú)限連帶責任。而我國的《公司法》、《民法通則》等法律尚無(wú)有限合伙這一法定形式，這就制約了風(fēng)險投資的發(fā)展，需要在未來(lái)的合伙法中予以明確。
2問(wèn)：風(fēng)險投資中風(fēng)險企業(yè)知識產(chǎn)權合法性的法律風(fēng)險?
答：風(fēng)險企業(yè)在對核心技術(shù)的所有權上存有瑕疵(如該技術(shù)系創(chuàng )業(yè)人員原所在單位的職務(wù)發(fā)明)顯然會(huì )影響風(fēng)險資本的進(jìn)入，因為在很大程度上，風(fēng)險資本看重的可能就是該項技術(shù)。此外，創(chuàng )業(yè)者與原單位的勞動(dòng)關(guān)系問(wèn)題、原單位的專(zhuān)有技術(shù)和商業(yè)秘密的保密問(wèn)題以及遵守同業(yè)競爭禁止的約定等，都有可能引發(fā)糾紛，不利于風(fēng)險資本的引進(jìn)。
基本防范策略：
其一，審查創(chuàng )業(yè)人員或主要技術(shù)人員與原單位的勞動(dòng)合同;
其二，審查核心技術(shù)權利的法律歸屬，確認相關(guān)知識產(chǎn)權的合法性;
其三，妥善解決創(chuàng )業(yè)人員與原單位的勞動(dòng)糾紛與同業(yè)競爭禁止的矛盾。
3問(wèn)：風(fēng)險投資中風(fēng)險投資協(xié)議締約不能、締約不當與商業(yè)秘密保護的法律風(fēng)險?
答：風(fēng)險投資機構與風(fēng)險企業(yè)談判的核心成果是《風(fēng)險投資協(xié)議》的訂立，這是確定風(fēng)險投資資金方向與雙方權利義務(wù)的基本法律文件。在此過(guò)程中可能涉及三方面的風(fēng)險：一是締約不能的法律風(fēng)險;二是談判過(guò)程中所涉及技術(shù)成果等商業(yè)秘密保密的法律風(fēng)險;三是締約不當的法律風(fēng)險，如以簡(jiǎn)單的未來(lái)股權轉讓協(xié)議替代風(fēng)險投資協(xié)議，以致未能準確界定雙方權利義務(wù)。
基本防范策略：
其一，對于締約不能的，雙方可事先約定締約成本的承擔;如一方存在嚴重過(guò)錯的，可以按照《合同法》第42條關(guān)于締約責任的有關(guān)規定處理;
其二，對于談判過(guò)程中所涉及技術(shù)成果等商業(yè)秘密的保密，《合同法》第43條有原則性的規定，雙方可于談判前具體約定相關(guān)的保密條款及違約責任;
其三，對于締約不當的，可由雙方就相關(guān)內容進(jìn)行補充和修正，協(xié)商不成的可依照合同糾紛的解決方式解決。
4問(wèn)：風(fēng)險投資中盡職調查不實(shí)及法律意見(jiàn)書(shū)失誤的法律風(fēng)險?
答：這一風(fēng)險是作為中介的律師事務(wù)所等機構與風(fēng)險投資機構及創(chuàng )業(yè)企業(yè)共同面對的法律風(fēng)險。盡職調查不實(shí)，中介機構將承擔相應法律責任;風(fēng)險投資機構可能蒙受相應損失;而創(chuàng )業(yè)企業(yè)則可能因其提供資料的不實(shí)承擔相應的法律責任。
基本防范策略：
其一，建立各方基本的誠信基礎與工作機制，投資企業(yè)和風(fēng)險投資機構如實(shí)出具相關(guān)真實(shí)法律文件，協(xié)助進(jìn)行調查;
其二，嚴格按照科學(xué)的操作規程進(jìn)行盡職調查，明確各方法律責任;
其三，法律意見(jiàn)書(shū)中如實(shí)陳述和理性分析相關(guān)法律風(fēng)險，明確法律意見(jiàn)書(shū)出具的基礎及制定科學(xué)的免責條款。
5問(wèn)：風(fēng)險投資中風(fēng)險投資協(xié)議履行過(guò)程中的法律風(fēng)險?
答：風(fēng)險投資協(xié)議履行過(guò)程中可能涉及兩方面的法律風(fēng)險：一是關(guān)于風(fēng)險企業(yè)法人治理結構。二是關(guān)于股東權益保護。
基本防范策略：
其一，完善企業(yè)法人治理結構，特別是加強風(fēng)險投資機構對企業(yè)的參與和監管權利;
其二，以合同形式完善股東權益保護機制。
6問(wèn)：風(fēng)險投資中風(fēng)險資本流轉不能的風(fēng)險?
答：由于股份有限公司設立的高門(mén)檻及風(fēng)險企業(yè)創(chuàng )業(yè)的特征，在我國現行公司法體制下，吸收風(fēng)險資本的企業(yè)大多數情形下是有限責任公司的形式。所以，風(fēng)險資本投入后換取的通常是單一的有限責任公司的普通股權。這就是風(fēng)險投資資金在投入后缺乏在證券資本市場(chǎng)上的可流動(dòng)性(一般在資金投入后都會(huì )規定一個(gè)最低的資金滯留期，往往都約定三年內風(fēng)險投資人股權不得轉讓)。
基本應對策略：
資金在企業(yè)里相當時(shí)期的滯留，是風(fēng)險投資區別于其他投資的重要特征。但在未來(lái)的發(fā)展時(shí)期，我們可以借鑒像美國那樣包括普通股以及可轉換優(yōu)先股、可轉換債券等在內的多種資產(chǎn)證券化選擇。
7問(wèn)：風(fēng)險投資中IPO不能的法律風(fēng)險?
答：風(fēng)險企業(yè)股票發(fā)行上市通常是風(fēng)險資本家們所追求的最高目標。股票上市后，風(fēng)險投資商作為發(fā)起人在經(jīng)過(guò)一段禁期之后即可售出其持有的風(fēng)險企業(yè)股票或者是按比例逐步售出持有的股票，從而獲取巨額增值，實(shí)現成功退出。理論上說(shuō)，部分規模較大的企業(yè)也可選擇進(jìn)軍我國的主板。但目前而言，風(fēng)險企業(yè)IPO尚存在相當的難度，由此引發(fā)的法律風(fēng)險不言而喻。
基本防范策略：
其一，加大中國風(fēng)險投資企業(yè)在美國納斯達克、香港創(chuàng )業(yè)板等海外證券市場(chǎng)的上市;
其二，盡快建立和完善我國自己的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。
8問(wèn)：風(fēng)險投資中股權轉讓不能(原股東或管理層回購不能)的法律風(fēng)險?
答：在我國的風(fēng)險投資實(shí)踐中，回購退出方式主要是指原股東回購或管理層回購。風(fēng)險企業(yè)原股東回購風(fēng)險投資方的股權實(shí)際上是股權轉讓的一種特殊形式，即受讓方是風(fēng)險企業(yè)的原股東。有的時(shí)候是由風(fēng)險企業(yè)管理層來(lái)受讓風(fēng)險投資方的股權，這時(shí)則稱(chēng)為“風(fēng)險企業(yè)家回購”或“管理層回購”。
以原股東或管理層回購的方式退出，對風(fēng)險投資方來(lái)說(shuō)是一種投資保障，也使得風(fēng)險投資在股權投資的同時(shí)也融合了債權投資的特點(diǎn)，即風(fēng)險投資方投資后對風(fēng)險企業(yè)享有股權，同時(shí)又在企業(yè)原股東或管理層方面獲得實(shí)現債權的保障?；刭彶荒芤彩秋L(fēng)險投資退出的主要風(fēng)險。
基本防范策略：
其一，原股東回購在操作程序與股權轉讓基本相同，通常依賴(lài)于風(fēng)險資本投入時(shí)簽署的投資協(xié)議中的有關(guān)回購的條款;
其二，原股東或管理層回購不可錯誤地表述為“企業(yè)回購”，要防止企業(yè)為回購主體引發(fā)的違反公司法要求的法律風(fēng)險。
9問(wèn)：風(fēng)險投資中清算不能的法律風(fēng)險?
答：對于失敗的風(fēng)險投資項目來(lái)說(shuō)，清算是風(fēng)險資本退出的唯一途徑，及早進(jìn)行清算有助于風(fēng)險投資方收回全部或部份投資本金。依據《公司法》的規定，清算包括非破產(chǎn)清算和破產(chǎn)清算兩類(lèi)。非破產(chǎn)清算是指因企業(yè)營(yíng)業(yè)期滿(mǎn)解散、股東會(huì )決議解散或者企業(yè)違法被責令關(guān)閉解散等情形下的清算;破產(chǎn)清算則是指企業(yè)因資不抵債、不能清償到期債務(wù)而被依法宣告破產(chǎn)后的清算。
在破產(chǎn)清算中的法律風(fēng)險在于，由于企業(yè)已資不抵債，風(fēng)險投資方作為股東投入的風(fēng)險資本也就血本無(wú)歸;非破產(chǎn)清算的難點(diǎn)在于形成公司僵局后的順利解決，雖然新的《公司法》在第一百八十三條對此作出了原則規定，但由于缺乏操作性的具體司法解釋?zhuān)嚓P(guān)的法律規定在司法實(shí)踐中還很難得以實(shí)施。
基本防范策略：
其一，在雙方投資協(xié)議中約定可供操作的具體清算條款;
其二，在實(shí)踐中不斷完善公司僵局的司法和經(jīng)濟解決模式。
10問(wèn)：私募股權存在的法律風(fēng)險?
答：由于目前我國對于私募基金缺乏系統的法律規范約束,私募基金的運作尤其是契約型私募基金,在我國往往存在巨大的風(fēng)險隱患,甚至成為一些不法分子牟取非法利益的工具。
11問(wèn)：公司對外擔保的法律風(fēng)險?
答：1、決策層面的風(fēng)險，公司帶外作擔保，這對公司本身以及股東的利益都會(huì )造成很大的影響，所以，在公司試圖對外擔保時(shí)，一定要通過(guò)公司董事會(huì )或股東(大)會(huì )作出決議，從而避免損害公司和股東的權益;
2、被擔保人的資產(chǎn)狀況和信用風(fēng)險。公司對外擔保使得公司可能在被擔保人不能清償債務(wù)時(shí)承認連帶債務(wù)人，因此，務(wù)必在進(jìn)行擔保時(shí)對被擔保人的還債能力與信用等級做好評估。
12問(wèn)：公司股權質(zhì)押時(shí)法律風(fēng)險?
答：《擔保法》規定，股權質(zhì)押合同自股份出質(zhì)登記于股東名冊之日起生效。實(shí)際生活中，由于股東名冊為公司保管，不具備公信力，所以法院和仲裁機構都以工商部門(mén)的登記為準，所以，在進(jìn)行股權質(zhì)押時(shí)，作為質(zhì)權人的公司一定要督促質(zhì)押人進(jìn)行質(zhì)押登記，從而確保自己的權益得到保障。
13問(wèn)：公司上市面臨的法律風(fēng)險?
答：(一)企業(yè)信息披露風(fēng)險
主要涉及:上市公司按照公司法、證券法等法律法規的規范要求,必須在限定的時(shí)間、范圍、方式、媒體、渠道等要求,對必須申報的信息進(jìn)行申報和對公眾進(jìn)行披露。主要涉及其企業(yè)財務(wù)、股權交易、人事變更、收購與并購、股東變更等企業(yè)重大信息。
(二)內幕交易風(fēng)險
證券法規定禁止上市公司的高管人員、控股股東的高管人員持有公司百分之五以上股份的股東等利用內幕信息進(jìn)行證券交易活動(dòng)。
(三)股權管理風(fēng)險
主要涉及:上市公司的股權管理因為其股份分散,小股東的權益可通過(guò)一定的形式或通過(guò)一定的授權進(jìn)行委托管理。這其中由于股權和實(shí)際控制權的分離可能產(chǎn)生監控缺位的風(fēng)險。
(四)信用風(fēng)險
主要涉及:由于公司的股權可以在市場(chǎng)上自由交易,上市公司無(wú)論企業(yè)內部還是對外都必須按規范信守承諾,誠實(shí)行事。否則公司面臨信用風(fēng)險時(shí),企業(yè)可能面臨股東拋售股票,形成股票價(jià)格振蕩、劇烈波動(dòng)或貶值,直接或間接引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。
(五)上市、退市風(fēng)險
主要涉及:上市公司的上市和退市要按證券交易法和證券交易所的規范操作,手續繁瑣,程序嚴格?？赡苊媾R時(shí)間成本高、交易成本大甚至失敗等風(fēng)險。
(六)收購、并購、股權置換風(fēng)險
主要涉及:通常是由大股東(控股股東)對公司行使控制權。但因并購、惡意并購、小股東一致行為人、委托集中股權等方式,而造成公司實(shí)際控制權的轉移或喪失風(fēng)險。
14問(wèn)：公司并購時(shí)面臨的法律風(fēng)險?
答：1、合同風(fēng)險
目標公司對于與其有關(guān)的合同有可能管理不嚴，或由于賣(mài)方的主觀(guān)原因而使買(mǎi)方無(wú)法全面了解目標公司與他人訂立合同的具體情況;尤其是企業(yè)以信譽(yù)或資產(chǎn)為他人設定了擔保而沒(méi)有檔案資料反映，甚至連目標公司自己都忘得一干二凈，只有到了目標公司依法需要履行擔保責任時(shí)才會(huì )暴露出來(lái)。凡此種種，這些合同將直接影響到買(mǎi)方在并購中的風(fēng)險，也就是說(shuō)如果在簽訂并購合同時(shí)不將這部分風(fēng)險考慮在內的話(huà)，在風(fēng)險可能變?yōu)楝F實(shí)后將毫無(wú)疑問(wèn)地降低目標公司的價(jià)值。
2、財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)報表是并購中進(jìn)行評估和確定交易價(jià)格的重要依據，財務(wù)報表的真實(shí)性對于整個(gè)并購交易也就顯得至關(guān)重要。虛假的報表美化目標公司財務(wù)、經(jīng)營(yíng)，甚至把瀕臨倒閉的企業(yè)包裝得完美無(wú)缺，使買(mǎi)方被徹底蒙蔽;另外，財務(wù)報表是對過(guò)去某一時(shí)間經(jīng)營(yíng)情況的顯現，故其制定后財務(wù)狀況的不良變化未必有顯示，所以不真實(shí)的財務(wù)報表也會(huì )影響到買(mǎi)方的權益。
3、交易保密風(fēng)險
正因為并購交易的雙方面臨著(zhù)巨大的風(fēng)險，所以盡可能多地了解對方及目標公司的信息作為減小風(fēng)險的一個(gè)主要手段是不可或缺的;但是因此又產(chǎn)生了一個(gè)新的風(fēng)險，那就是一方提供的信息被對方濫用可能會(huì )使該方在交易中陷入被動(dòng)，或者交易失敗后買(mǎi)方(尤其是在同一行業(yè)內)掌握了幾乎所有目標公司的信息，諸如配方流程、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )等技術(shù)和商業(yè)秘密，就會(huì )對目標公司以及賣(mài)方產(chǎn)生致命的威脅。
4、資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險
公司并購的標的是資產(chǎn)，而資產(chǎn)所有權歸屬也就成為交易的核心。但是所有權問(wèn)題看似簡(jiǎn)單，實(shí)現上隱藏著(zhù)巨大的風(fēng)險。比如，公司資產(chǎn)財實(shí)是否相符、庫存可變現程度有多大、資產(chǎn)評估是否準確可靠、無(wú)形資產(chǎn)的權屬是否存在爭議、交割前的資產(chǎn)的處置(分紅、配股)等都可能會(huì )使買(mǎi)方得到的資產(chǎn)與合同約定的價(jià)值相去甚遠。
5、人力資源風(fēng)險
勞動(dòng)力是生產(chǎn)力要素之一，只是在不同的行為作用大小有所不同。目標公司人力資源情況也具有相當的風(fēng)險性，諸如富余職工負擔是否過(guò)重、在崗職工的熟練程度、接受新技術(shù)的能力以及并購后關(guān)系雇員是否會(huì )離開(kāi)等都是影響預期生產(chǎn)成本的重要因素。
6、商業(yè)信譽(yù)風(fēng)險
企業(yè)的商譽(yù)也是企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的一部分，很難通過(guò)帳面價(jià)值來(lái)體現。然而目標公司在市場(chǎng)中及對有關(guān)金融機構的信譽(yù)程度、有無(wú)存在信譽(yù)危機的風(fēng)險。
15問(wèn)：公司分立時(shí)面臨的法律風(fēng)險?
答：公司分立有兩種方式：一是新設分立，原公司作為獨立主體注銷(xiāo)而新設兩個(gè)及以上的具有法人資格的公司;二是派生分立，原公司法律主體仍保留，另設一個(gè)及以上的公司。
公司分立必須完成相應的法律程序：
一、首先，需公司股東會(huì )或股東大會(huì )特別決議通過(guò)。
二、其次，訂立分立協(xié)議。
三、再次，編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單。
四、第四，通知債權人。公司分立牽涉公司財產(chǎn)分割，公司應自作出分
立決議之日起10日內通知債權人，并于30日內在報紙上公告。
五、最后，需要辦理登記手續。
16問(wèn)：設立分公司時(shí)面臨的法律風(fēng)險?
答：分公司(branch company)是指在業(yè)務(wù)、資金、人事等方面受本公司管轄而不具有法人資格的分支機構。由于分公司不具有法人資格，其在經(jīng)營(yíng)期間所發(fā)生的債權債務(wù)關(guān)系都歸屬于總公司，這在客觀(guān)上增加了總公司的法律風(fēng)險。
17問(wèn)：設立子公司時(shí)面臨的法律風(fēng)險?
答：母公司被認定為濫用有限責任。實(shí)踐中，有的企業(yè)設立子公司的目的就是作為母公司對外生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資的一個(gè)“擋箭牌”，子公司完全由母公司在背后操控，子公司只是一個(gè)“空殼”，盈利歸屬母公司或母公司參與分紅，虧損則由子公司以其有限資產(chǎn)(大多數的情況就是注冊資本)承擔有限責任。法律對這種情況進(jìn)行了規制，如果企業(yè)出現違法情況，就可能面臨被“揭開(kāi)公司面紗”，母公司對子公司的債務(wù)同樣需承擔責任。
18問(wèn)：國有資產(chǎn)轉讓的風(fēng)險?
答：1、轉讓方、轉讓標的企業(yè)不履行相應的內部決策程序、批準程序或者超越權限、擅自轉讓企業(yè)國有產(chǎn)權是轉讓企業(yè)國有產(chǎn)權中的首要風(fēng)險。
2、企業(yè)清產(chǎn)核資中存在最大的法律風(fēng)險就是資產(chǎn)評估報告失實(shí)，主要表現為評估價(jià)值高于或低于企業(yè)國有凈資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，從而表現為評估價(jià)值高于或低于企業(yè)國有凈資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，從而造成國有資產(chǎn)流失或者引起國有資產(chǎn)購買(mǎi)方和相關(guān)部門(mén)或機構之間的糾紛、訴訟。
3、未盡信息披露義務(wù)的法律風(fēng)險。企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓?xiě)攬猿止_(kāi)、公平、公正的原則。其中公開(kāi)、就是指信息公開(kāi)。未按照規定公開(kāi)企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓信息和披露信息不規范，是出資企業(yè)面臨的另一風(fēng)險。
4、受讓方主體資格問(wèn)題的法律風(fēng)險，企業(yè)國有產(chǎn)權的受讓方，為在產(chǎn)權交易機構中，通過(guò)規定的方式受讓企業(yè)國有產(chǎn)權的法人、自然人或其它組織、除法律法規對持有國有產(chǎn)權有禁止性或限制性特殊規定外，一般不得就受讓方的企業(yè)性質(zhì)、所在地區、隸屬關(guān)系提出歧視性的條件。但是如受讓方資質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)情況、財務(wù)狀況、管理能力等不適格，則會(huì )引發(fā)國有產(chǎn)權轉讓半途而廢、履行苦難等后續隱患。
5、簽訂產(chǎn)權轉讓合同的法律風(fēng)險。簽訂產(chǎn)權轉讓合同各個(gè)細節疏忽或不完整可能導致合同無(wú)效或產(chǎn)生糾紛。
19問(wèn)：境外投資的法律風(fēng)險?
答：境外投資涉及至少兩個(gè)國家，不同國家在政治體制、商業(yè)習慣、文化背景、法律制度等方面也不盡相同。根據法律關(guān)系的性質(zhì)不同，中國企業(yè)境外投資所涉及的法律風(fēng)險主要有政治風(fēng)險、外匯法律風(fēng)險、稅務(wù)法律風(fēng)險、環(huán)境保護法律風(fēng)險、知識產(chǎn)權風(fēng)險、勞動(dòng)法律風(fēng)險等。
(一)政治風(fēng)險
政治風(fēng)險是指一國發(fā)生政治事件或出于政治因素的考慮而對境外投資造成的風(fēng)險，政治風(fēng)險主要有國家干預風(fēng)險、政策變動(dòng)風(fēng)險、民族主義風(fēng)險、恐怖主義風(fēng)險等。政治風(fēng)險在發(fā)展中國家主要表現為政局動(dòng)蕩或戰爭沖突，在發(fā)達國家主要表現為東道國基于國家安全等政治因素對境外投資所做的限制。
(二)外匯法律風(fēng)險
境外投資中的外匯風(fēng)險一方面指因外匯市場(chǎng)變動(dòng)引起匯率的變動(dòng)，致使以外幣計價(jià)的資產(chǎn)上漲或者下降所帶來(lái)的風(fēng)險。在此情況下，中國企業(yè)應當考慮使用套期保值等財務(wù)手段避免匯率損失;另一方面指外匯匯出的法律風(fēng)險。中國企業(yè)境外投資的主要目的是取得投資回報，因此投資人能否將資本金、利潤等匯回本國是取得投資回報的關(guān)鍵。如果東道國存在外匯管制，則會(huì )妨礙投資人上述目的的實(shí)現。
(三)稅務(wù)法律風(fēng)險
中國企業(yè)的境外投資，通常會(huì )重點(diǎn)關(guān)注被投資企業(yè)的規模、交易金額、投資回收期等因素，而往往較少考慮到具體經(jīng)營(yíng)模式、盈利之后的利潤匯回以及退出戰略。而后者的妥善安排，往往牽涉到企業(yè)從中國稅法、外國稅法及國際稅法角度出發(fā)做出的全面稅務(wù)籌劃。境外投資中，很多投資者為了避免雙重征稅，往往采取虛構避稅營(yíng)業(yè)地、設立離岸公司的方式，這種方式一方面導致母公司對項目公司管控的層級增加、法律監控減弱;另一方面可能違反投資目的國的法律，從而增加法律風(fēng)險。
(四)知識產(chǎn)權法律風(fēng)險
中國企業(yè)境外投資不僅包括以取得資源為目的的投資，也包括獲得商標、專(zhuān)利或專(zhuān)有技術(shù)為目的的投資。我國在知識產(chǎn)權保護方面起步較晚，加之法律體系不健全，導致相當比例的中國企業(yè)忽視知識產(chǎn)權的保護，因而常常在境外投資與并購中忽略了這一重要環(huán)節。
(五)勞動(dòng)法律風(fēng)險
勞動(dòng)法律風(fēng)險是中國企業(yè)境外并購后遭遇的典型法律問(wèn)題。發(fā)達國家大多勞動(dòng)保護法律比較健全、且工會(huì )力量強大，工會(huì )在投資或并購過(guò)程中、在投資完成后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中、甚至在裁員、退出投資等過(guò)程中均有巨大影響。中國企業(yè)如果不遵守當地勞動(dòng)法律，對目標企業(yè)人員隨意調整、裁減，就有可能違反當地勞動(dòng)法律，導致工會(huì )抗議、罷工甚至政府處罰或訴訟。
20問(wèn)：企業(yè)投融資涉及外資企業(yè)問(wèn)題，法律風(fēng)險加大?
答：投資外商投資企業(yè)，應當注意：
1、合營(yíng)項目應符合《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》的要求，制作新的可行性研究報告，并遵守法律、法規關(guān)于外商投資比例的規定、如導致外資比例低于法定比例，應辦理相關(guān)審批和公司性質(zhì)變更手續。
2、涉及合營(yíng)企業(yè)投資額、注冊資本、股東、經(jīng)營(yíng)項目、股權比例等方面的變更，均需履行審批手續。
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