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2017-12-13 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2879 喜歡：0
日前，全國股轉系統聯(lián)合各主辦券商、做市商、基金公司完成新一輪全網(wǎng)測試，測試內容包括集合競價(jià)轉讓業(yè)務(wù)及盤(pán)后協(xié)議轉讓業(yè)務(wù)——也就是傳言中的“盤(pán)后大宗交易”，這將為未來(lái)新三板交易制度改革打下堅實(shí)基礎。
作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，由于面臨流動(dòng)性不足、估值功能缺失等問(wèn)題，新三板服務(wù)小微企業(yè)的功能日益趨弱，新三板亟待改革的呼聲也愈演愈烈。此番集合競價(jià)與盤(pán)后大宗測試，也算是吹響了新一輪改革的號角。
“在A(yíng)股市場(chǎng)，大宗交易的實(shí)施極大方便了股東進(jìn)行資金額較大的股權交易，而且不會(huì )對以競價(jià)交易為特點(diǎn)的二級市場(chǎng)股價(jià)造成任何影響?！比A北地區一家券商的場(chǎng)外市場(chǎng)部負責人郝慶對經(jīng)濟導報記者表示，大宗交易制度本應是一種配套競價(jià)交易或做市交易的補充交易形式。由于新三板并不是以交易為主的市場(chǎng)，而且通常股權交易的金額并不高，流動(dòng)性也遠不及A股市場(chǎng)，因此新三板過(guò)去對大宗交易的重視程度并不高，現行交易制度的弊端逐漸顯現。
事實(shí)上，新三板的低準入門(mén)檻、低掛牌成本以及創(chuàng )新的市場(chǎng)化制度設計，使得眾多小微企業(yè)借力資本市場(chǎng)實(shí)現了快速發(fā)展。然而，去年以來(lái)，新三板市場(chǎng)發(fā)生持續振蕩，三板做市指數近日更是跌穿千點(diǎn)基準點(diǎn)。為推動(dòng)新三板改革，從10月下旬開(kāi)始，股轉系統便開(kāi)始了密集的調研。
據悉，關(guān)于新三板的多項改革舉措，也已得到監管層的統一認識。就在上月22日，證監會(huì )主席助理張慎峰曾表示，積極拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道，繼續發(fā)展壯大交易所市場(chǎng)，持續深化新三板改革。
此前，全國股轉系統向各家券商下發(fā)了《主辦券商業(yè)務(wù)開(kāi)展情況調查問(wèn)卷》，相關(guān)問(wèn)題涉及主辦券商在新三板市場(chǎng)的所有業(yè)務(wù)，包括業(yè)務(wù)發(fā)展與監管、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等7個(gè)領(lǐng)域。全國股轉系統表示，此次發(fā)放的問(wèn)卷調查是為深入了解主辦券商業(yè)務(wù)存在的困難和問(wèn)題，搜集各主辦券商對業(yè)務(wù)發(fā)展的意見(jiàn)和建議，為下一步深化新三板市場(chǎng)改革提供參考。
在郝慶等市場(chǎng)人士看來(lái)，未來(lái)若上述測試制度落地，新三板交易方式將迎來(lái)重大變革。如果不連續的競價(jià)交易和盤(pán)后大宗交易取代現有的協(xié)議轉讓?zhuān)瑢脮r(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性天平將向做市企業(yè)傾斜，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)將面臨發(fā)展的新契機。
證監會(huì )令放寬新三板權限
最新消息，證監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布證監會(huì )令【第137號】——《關(guān)于修改<證券登記結算管理辦法>等七部規章的決定》，決定中，部分涉及股轉公司的權限得到了進(jìn)一步放寬。
決定提到，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》第十條修改為：“全國股份轉讓系統掛牌新的證券品種應當向中國證監會(huì )報告，采用新的轉讓方式應當報中國證監會(huì )批準?！贝饲?，這一條的原文為“全國股份轉讓系統掛牌新的證券品種或采用新的轉讓方式，應當報中國證監會(huì )批準”。這意味著(zhù)，新三板掛牌新的證券品種從之前的需要證監會(huì )批準變?yōu)榱酥恍枰獔蟾婕纯伞?/span>
此外，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》第十六條原為“全國股份轉讓系統公司的股東應當具備法律、行政法規和中國證監會(huì )規定的資格條件，股東持股比例應當符合中國證監會(huì )的有關(guān)規定。全國股份轉讓系統公司新增股東或原股東轉讓所持股份的，應當報中國證監會(huì )批準?！?，其中的“應當報中國證監會(huì )批準”也修改為“應當向中國證監會(huì )報告”。這是股轉公司要增加股東的節奏么？
資料顯示，全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司現有股東為：中國證券登記結算有限責任公司、深圳證券交易所、上海證券交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所股份有限公司、鄭州商品交易所、大連商品交易所。
新三板交易制度或鷹重大改革
12月2日、8日兩天，全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司（下稱(chēng)“全國股轉系統”）聯(lián)合各主辦券商、做市商、基金公司已完成新一輪全網(wǎng)測試，測試內容包括集合競價(jià)轉讓業(yè)務(wù)及盤(pán)后協(xié)議轉讓業(yè)務(wù)。分析人士認為，作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，此番集合競價(jià)與盤(pán)后大宗測試，這將為未來(lái)新三板交易制度改革打下堅實(shí)基礎。
全國股轉系統12月2日進(jìn)行的全網(wǎng)測試，除了驗證常規委托申報等業(yè)務(wù)之外，集合競價(jià)申報業(yè)務(wù)及成交撮合業(yè)務(wù)、盤(pán)中及盤(pán)后協(xié)議轉讓申報業(yè)務(wù)是此次測試的重點(diǎn)內容之一，而此次測試也是全國股轉系統針對集合競價(jià)業(yè)務(wù)展開(kāi)的第三次測試。
事實(shí)上，新三板的低準入門(mén)檻、低掛牌成本以及創(chuàng )新的市場(chǎng)化制度設計，使得眾多小微企業(yè)借力資本市場(chǎng)實(shí)現了快速發(fā)展。然而，2016年以來(lái)，新三板市場(chǎng)發(fā)生持續振蕩，三板做市指數近日更是跌穿千點(diǎn)基準點(diǎn)。為推動(dòng)新三板改革，從今年10月下旬開(kāi)始，股轉系統便開(kāi)始了密集的調研。
此前，全國股轉系統向各家券商下發(fā)了《主辦券商業(yè)務(wù)開(kāi)展情況調查問(wèn)卷》，相關(guān)問(wèn)題涉及主辦券商在新三板市場(chǎng)的所有業(yè)務(wù)，包括業(yè)務(wù)發(fā)展與監管、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等7個(gè)領(lǐng)域。全國股轉系統表示，此次發(fā)放的問(wèn)卷調查是為深入了解主辦券商業(yè)務(wù)存在的困難和問(wèn)題，搜集各主辦券商對業(yè)務(wù)發(fā)展的意見(jiàn)和建議，為下一步深化新三板市場(chǎng)改革提供參考。
長(cháng)江證券有關(guān)負責人表示，未來(lái)若上述測試制度落地，新三板交易方式將迎來(lái)重大變革。如果不連續的競價(jià)交易和盤(pán)后大宗交易取代現有的協(xié)議轉讓?zhuān)瑢脮r(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性天平將向做市企業(yè)傾斜，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)將面臨發(fā)展的新契機。
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