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2018-05-16 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2799 喜歡：0
新三板公司科潤智控近期發(fā)布公告稱(chēng)，因調整上市規劃，公司已經(jīng)向浙江證監局申請終止上市輔導。年報顯示，科潤智控2017年末實(shí)現凈利潤3209.7萬(wàn)元?？茲欀强赜?016年12月29日進(jìn)入上市輔導期，發(fā)布擬IPO公告后的一周左右，公司股東就迅速翻倍，突破200人。其同期發(fā)布的股票發(fā)行方案，也獲得了國機資本這樣的產(chǎn)業(yè)投資大佬“站臺”。不過(guò)，科潤智控的上市計劃，目前看來(lái)要有所調整。
5月份以來(lái)，已有兩家新三板公司終止上市輔導，另外，還有達特照明和流金歲月兩家公司從證監會(huì )撤回了申請文件。“集郵IPO股”曾是新三板上頗為重要的投資邏輯。然而，隨著(zhù)主板市場(chǎng)IPO格局的變化，部分新三板企業(yè)知難而退，“集郵”的投資邏輯再次被動(dòng)搖。
一、擬IPO退潮
2月23日，證監會(huì )在《關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問(wèn)題與解答》中明確提出，對于重組上市類(lèi)交易，企業(yè)在IPO被否決后至少應運行3年才可籌劃重組上市。對于不構成重組上市的其他重組交易，證監會(huì )也將重點(diǎn)關(guān)注IPO被否的具體原因及整改情況等。
與此同時(shí)，投行人士透露，從今年以來(lái)發(fā)審過(guò)會(huì )的情況看，IPO企業(yè)的財務(wù)門(mén)檻在抬高。盡管凈利潤并不是衡量企業(yè)優(yōu)秀與否的唯一標準，但對于此前蜂擁發(fā)布輔導公告的新三板擬IPO企業(yè)來(lái)說(shuō)，一些公司的營(yíng)收規?！拔瘜?shí)小了點(diǎn)”?！巴顺钡臅r(shí)候他們肯定得搶先撤退。有些企業(yè)估算一下，到2018年末或許還能達到要求。但對于凈利潤只有兩三千萬(wàn)元的企業(yè)來(lái)說(shuō)，那幾乎是無(wú)法完成的任務(wù)。另一方面，現在IPO堰塞湖基本疏通了，留在排隊名單上風(fēng)險非常大，所以肯定是先撤下來(lái)好?！?/span>東北證券投行人士向記者表示。
今年3月以來(lái)，14家新三板企業(yè)發(fā)布了終止上市輔導，其中包括科曼股份、百川環(huán)能、奔朗新材等明星公司。另一組數據更加驚人。在2018年2月份之前，每月從證監會(huì )撤回申報材料的新三板企業(yè)不過(guò)一兩家，但3月份這個(gè)數字激增至15家，4月有4家，5月至今已有2家。如果說(shuō)上市輔導僅僅是表達了對IPO“有想法”，那么向證監會(huì )遞交材料，本來(lái)意味著(zhù)正式加入排隊之列，但現在，新三板企業(yè)紛紛打起了退堂鼓。
“不是終止IPO的企業(yè)就一定不好，只能說(shuō)他們自己覺(jué)得暫時(shí)還不符合監管層的要求?！庇袀€(gè)人投資者向記者表示。據該人士透露，他在過(guò)去兩年投了10余家新三板擬IPO企業(yè)，目前已有2家終止輔導、1家撤回材料。值得注意的是，由于當時(shí)具備IPO預期，這位投資人入股公司時(shí)的成本并不低。
二、擬IPO企業(yè)被并購數增多
早在2017年初，申萬(wàn)宏源、安信證券、聯(lián)訊證券等深耕新三板產(chǎn)業(yè)鏈的券商就紛紛在策略報告中表示，新三板已成為A股市場(chǎng)的最大并購池。如今，上市公司并購新三板企業(yè)的“時(shí)髦勁兒”尚熱，一些擬IPO公司也紛紛加入被并購的陣營(yíng)。
3月份以來(lái)上市公司并購掛牌公司的案例達到24家。公開(kāi)資料顯示，24個(gè)并購案例中，有5家新三板公司均曾有意IPO。這5家公司分別為康澤藥業(yè)、曠遠能源、狼和醫療、龍鐵縱橫和歐神諾。其中4家公司都曾接受過(guò)上市輔導，曠遠能源雖然沒(méi)有接受上市輔導，但在曠遠集團官網(wǎng)2017年1月發(fā)布的董事長(cháng)講話(huà)中曾表示，曠遠能源力爭在2019年完成主板上市。
最有意思的還是龍鐵縱橫。2018年2月27日，公司發(fā)布上市輔導備案的提示性公告。一個(gè)半月后，公司突然宣布因籌劃重大事項而停牌。5月4日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，擬作價(jià)6億元向上市公司遠望谷出售100%股權。
龍鐵縱橫主營(yíng)高鐵、動(dòng)車(chē)組檢修設備研發(fā)及制造，目前已成為眾多國內外設備廠(chǎng)家在鐵路行業(yè)的一級經(jīng)銷(xiāo)商。盡管2017年公司凈利潤同比增長(cháng)104.58%，但3197.89萬(wàn)元的凈利潤規模，相比于近期通過(guò)IPO的企業(yè)，似乎還有不小距離。
三、仍有公司迎難而上
“攔路虎”面前，有人知難而退，卻也有人迎難而上。4月份以來(lái)，中集股份、捷通鐵路、凡拓創(chuàng )意、湘佳牧業(yè)、羅美特、東霖食品6家新三板企業(yè)相繼開(kāi)啟上市輔導之路。其中，湘佳牧業(yè)的情況比較特殊，它在IPO路上已“四上三下”。
湘佳牧業(yè)于2014年7月掛牌新三板。2015年8月5日，公司首發(fā)上市的申請被證監會(huì )受理，并在2016年11月30日收到反饋意見(jiàn)?！坝捎诜答佉庖?jiàn)回復相關(guān)的核查程序難以在規定期限內完成，為保證反饋意見(jiàn)回復和2016年年報補充文件的信息披露質(zhì)量”，公司于2017年2月22日向證監會(huì )提出了中止審查申請。2017年5月，湘佳牧業(yè)恢復IPO審查，可由于簽字律師工作變動(dòng)等原因，公司當年9月又中止了審查。2017年12月，湘佳牧業(yè)第三次登上IPO審核名單，但“由于保薦機構的原因”，公司在2018年2月向證監會(huì )申請撤回了上市申報文件。巧合的是，就在其申請撤回申報材料前，證監會(huì )監管員再次向公司下發(fā)了反饋意見(jiàn)。
2018年3月23日，湘佳牧業(yè)重新向湖南證監局報送了上市輔導備案材料。記者注意到，本次為公司輔導的機構換成了民生證券。據證監會(huì )官網(wǎng)消息，此前湘佳牧業(yè)的輔導機構是中德證券。
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