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2019-01-31 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：3572 喜歡：1
為凈化資本市場(chǎng)，自2018年12月19日起，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)啟陽(yáng)路4號發(fā)起了“黑加侖獎|誰(shuí)是違規之王？2018年十大違規A股公司”評選活動(dòng)。
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)啟陽(yáng)路4號統計發(fā)現，截至2018年12月17日，A股有141家公司被公開(kāi)處罰，合計處罰逾百億。本次候選企業(yè)，均為2018年（截至2018年12月17日）公司本身和控股參股公司被處罰金額在100萬(wàn)（含100萬(wàn)）以上的上市公司，共有41家公司進(jìn)入評選名單。
截至2019年1月29日，共有11.87萬(wàn)網(wǎng)友通過(guò)鳳凰網(wǎng)、鳳凰新聞客戶(hù)端、新浪微博、鳳凰網(wǎng)財經(jīng)和啟陽(yáng)路4號微信參與投票，41家候選公司總計獲得81.07萬(wàn)投票。
本次評選采用網(wǎng)友投票以及專(zhuān)家投票相結合方式，權重占比分別為7：3，專(zhuān)家票按權重換算成普通票計算。
綜合網(wǎng)友以及專(zhuān)家投票，2018年A股十大違規之王分別為*ST長(cháng)生、中弘退、浦發(fā)銀行、祥源文化、ST輝豐、新華保險、招商銀行、美麗生態(tài)、中信銀行和國信證券。
01
十位專(zhuān)家全部票選“長(cháng)生生物”
對A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，長(cháng)生生物是“濃墨重彩”的一筆，在“黑加侖獎”評選中，長(cháng)生生物總計獲得90417票，占比11.14%。
此外，十位參與評選的專(zhuān)家，全部投票給長(cháng)生生物。專(zhuān)家票換算后，長(cháng)生生物以12.09%的票選總占比排在第一位，以絕對領(lǐng)先優(yōu)勢成為“2018年A股違規之王”。
“2018年，印象最深刻的違規公司就是長(cháng)生生物?！?/span>黑加侖獎評委、上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師向鳳凰網(wǎng)財經(jīng)啟陽(yáng)路4號表示，長(cháng)生生物違規生產(chǎn)問(wèn)題疫苗，已經(jīng)不僅僅是虛假陳述的問(wèn)題，而是涉嫌構成犯罪。該公司不僅侵犯了疫苗使用者的身體健康權，還嚴重侵犯了長(cháng)生生物中小投資者的財產(chǎn)權。
黑加侖獎評委、大同證券分析師劉云峰表示：“最深刻的當然是長(cháng)生生物，疫苗事關(guān)一代人的健康與安全，一家把毒手伸向祖國的花朵，伸向民族未來(lái)的公司，已無(wú)法用語(yǔ)言形容其惡?！?/span>
“長(cháng)生生物疫苗事件不僅突破了證券管理法規的底線(xiàn)，還突破了刑法的底線(xiàn)，突破了中國倫理道德的底線(xiàn)，或者說(shuō)人性的底線(xiàn)。像這種嬰幼兒疫苗事件，全世界幾乎沒(méi)有企業(yè)能做出這種事情?！?/span>黑加侖獎評委、北京市煒衡律師事務(wù)所律師汪高峰說(shuō)。
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)啟陽(yáng)路4號梳理發(fā)現，長(cháng)生生物事件肇始于2018年7月。2018年7月15日，國家藥品監督管理局網(wǎng)站披露長(cháng)春長(cháng)生的凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)存在記錄造假等行為。不久，長(cháng)春長(cháng)生再被爆出百白破疫苗效價(jià)不合規。這家號稱(chēng)國內自營(yíng)疫苗產(chǎn)品品類(lèi)最為豐富的民營(yíng)企業(yè)卷入輿論風(fēng)口。
7月23日，長(cháng)生生物收到中國證監會(huì )《調查通知書(shū)》，因涉嫌信息披露違法違規，被立案調查。7月26日開(kāi)市起，受疫苗事件影響，長(cháng)生生物主要銀行賬戶(hù)被凍結，長(cháng)生生物被實(shí)施其他風(fēng)險警示，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“長(cháng)生生物”變更為“ST長(cháng)生”。
2018年10月，國家藥品監督管理局和吉林省食品藥品監督管理局對長(cháng)生生物以及子公司長(cháng)春長(cháng)生開(kāi)出巨額罰單。國家藥品監督管理局撤銷(xiāo)長(cháng)春長(cháng)生狂犬病疫苗藥品批準證明文件，撤銷(xiāo)涉案產(chǎn)品生物制品批簽發(fā)合格證，并處罰款1203萬(wàn)元。吉林省食品藥品監督管理局吊銷(xiāo)其《藥品生產(chǎn)許可證》，沒(méi)收違法生產(chǎn)的疫苗、違法所得18.9億元，處違法生產(chǎn)、銷(xiāo)售貨值金額三倍罰款72.1億元，罰沒(méi)款共計91億元。
此外，對涉案的高俊芳等十四名直接負責的主管人員和其他直接責任人員作出依法不得從事藥品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行政處罰。涉嫌犯罪的，由司法機關(guān)依法追究刑事責任。
巨額罰單并未讓長(cháng)生生物假疫苗事件“落幕”。11月5日，長(cháng)生生物被實(shí)施退市風(fēng)險警示，其簡(jiǎn)稱(chēng)再度變更為“*ST長(cháng)生”。11月16日深夜，滬深交易所發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實(shí)施辦法》，同時(shí)修訂《股票上市規則》、《退市公司重新上市實(shí)施辦法》。
12月11日，長(cháng)生生物公告表示，證監會(huì )對長(cháng)生生物給予警告，并處以60萬(wàn)元的頂格罰款，對高俊芳、張晶、劉景曄、蔣強華采取終身市場(chǎng)禁入措施。長(cháng)生生物同步發(fā)布的另一公告稱(chēng)，已收到深圳證券交易所重大違法強制退市事先告知書(shū)，深交所擬對公司股票實(shí)施重大違法強制退市。
2019年1月16日，長(cháng)生生物復牌交易，復牌后進(jìn)入30個(gè)交易日的退市風(fēng)險警示期。后續，根據深交所《股票上市規則》的相關(guān)規定，公司股票將被實(shí)施暫停上市和終止上市，暫停上市期為6個(gè)月。深交所作出終止上市決定后，公司股票交易進(jìn)入退市整理期，交易期限為30個(gè)交易日。
隨著(zhù)監管做出強制退市的決定，*ST長(cháng)生將成為2019年A股第一只強制退市股。
自1月16日復牌以來(lái)，*ST長(cháng)生已連續7個(gè)交易日一字跌停。
02
“十大違規之王”銀行業(yè)成重災區
十大違規公司中，有三家來(lái)自銀行業(yè)，在所有行業(yè)中位列第一。
排名第二的中弘退總得票數為58495票。2017年，中弘退在12月27日最后一個(gè)交易日收漲4.76%，股價(jià)定格在0.22元/股，創(chuàng )A股最低股價(jià)紀錄。
中弘退主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售，法定代表人和董事長(cháng)均為王繼紅，實(shí)控人為王永紅。天眼查顯示，王永紅持有中弘控股股份有限公司股份比例為26.55%。中弘公司成立于2001年，總部位于北京。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)地產(chǎn)和文化旅游地產(chǎn)等開(kāi)發(fā)與運營(yíng)。
中弘退于2010年借殼ST科苑集團登陸A股，曾憑借“商住房”項目風(fēng)生水起。2000年，在北京朝陽(yáng)區常營(yíng)鄉的玉米、高粱地，王永紅以極低的價(jià)格屯了600畝的土地。2008年，隨著(zhù)北京CBD東擴，王永紅這塊地價(jià)值翻了10倍，600畝土地后來(lái)成為了眾所周知的“北京像素”項目。
2018年8月14日，因涉嫌在2017年一季度報告、半年度報告、三季度報告有虛假記載，中弘公司被證監會(huì )立案調查。9月4日，深交所官網(wǎng)披露對中弘股份及相關(guān)當事人給予紀律處分的公告，對中弘控股股份有限公司實(shí)際控制人王永紅、董事長(cháng)王繼紅、董事兼財務(wù)總監劉祖明予以公開(kāi)譴責的處分。
2018年8月15日，中弘公司股票收盤(pán)價(jià)首次低于一元面值。9月13日至10月18日期間，該公司股票連續二十個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值，屬于《深圳證券交易所股票上市規則(2018年修訂)》規定的股票終止上市情形。
2018年10月18日晚間，深交所公告稱(chēng)，已啟動(dòng)對中弘股份終止上市程序，15個(gè)交易日內作出決定，中弘股份也于10月19日起停牌。11月6日，深交所上市委員會(huì )召開(kāi)聽(tīng)證會(huì )，充分聽(tīng)取中弘股份現場(chǎng)陳述及申辯意見(jiàn)，獲取更全面審核信息，同時(shí)向當事人明確揭示作出終止上市決定所依據的事實(shí)及規則條款，與此同時(shí)，深交所上市委員會(huì )召開(kāi)工作會(huì )議，審議中弘股份終止上市事項。
201811月8日，深交所作出決定，中弘股份退市。11月16日起，中弘股份進(jìn)入交易期限為30個(gè)交易日的退市整理期。
浦發(fā)銀行則以總票數58204票位列十大違規公司第三位。
對浦發(fā)銀行來(lái)說(shuō)，2018年是不平靜的一年。浦發(fā)成都分行將水電、鋼鐵、煤等信貸業(yè)務(wù)作為支柱項目、基礎項目來(lái)抓。但在2012年后，銀行業(yè)告別高速增長(cháng)期，實(shí)體產(chǎn)業(yè)也開(kāi)始產(chǎn)能逐漸過(guò)剩，成都分行出現了很多巨額逾期貸款。
為了掩飾，浦發(fā)銀行成都分行通過(guò)編造虛假用途、分拆授信、越權審批等手法，違規辦理信貸、同業(yè)、理財、信用證和保理等業(yè)務(wù)，向1493個(gè)空殼企業(yè)授信775億元，換取相關(guān)企業(yè)出資承擔浦發(fā)銀行成都分行的不良貸款。
1月19日，銀監會(huì )披露了浦發(fā)銀行成都分行775億違規授信案相關(guān)處罰結果。四川銀監局依法對浦發(fā)銀行成都分行罰款4.62億元；對浦發(fā)銀行成都分行原行長(cháng)、2名副行長(cháng)、1名部門(mén)負責人和1名支行行長(cháng)分別給予禁止終身從事銀行業(yè)工作、取消高級管理人員任職資格、警告及罰款，對195名分行中層及以下責任人員內部問(wèn)責。
啟陽(yáng)路4號查詢(xún)銀保監會(huì )官網(wǎng)發(fā)現，2018年5月4日，浦發(fā)銀行因內控嚴重違反審慎經(jīng)營(yíng)原則、虛增存款、理財資金使用違規等事實(shí)，被罰5845萬(wàn)元，沒(méi)收違法所得10.927萬(wàn)元，罰沒(méi)合計5855.927萬(wàn)元。
最終，浦發(fā)銀行以52020萬(wàn)元的處罰金額，成為2018年被處罰金額最大的上市銀行。
和趙薇資本“嫁接”的祥源文化排名第四，合計得票52552票。2016年，趙薇旗下的龍薇傳媒自有資金僅為6000萬(wàn)元，卻籌劃30.59億元收購祥源文化。龍薇傳媒的剩余資金均從銀行等其他機構融資得來(lái)，杠桿比例高達51倍。
許多股民沖著(zhù)趙薇的名氣買(mǎi)入后損失慘重?！皷|窗事發(fā)”后，祥源文化面臨股民數千萬(wàn)元的索賠，龍薇傳媒及趙薇本人也在被索賠之列。
排在榜單第五位的ST輝豐，因旗下控股參股公司連云港華通化學(xué)有限公司和江蘇科菲特生化技術(shù)股份有限公司等多家子公司因環(huán)保污染、危險化學(xué)物品儲存等，在2018年公開(kāi)處罰共11次，總計被罰金額648萬(wàn)元。
新華保險以總得票數38413票，位列第六。因未依法履行其他職責、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述等，新華保險被銀保監會(huì )罰款110萬(wàn)元。
招商銀行總得票數為37509票，位列第七。招商銀行2018年堪稱(chēng)“水逆”。2018年5月4日，由合并后的中國銀保監會(huì )公布的“銀監罰決字（2018）1號”行政處罰信息公開(kāi)表上，被處罰單位名稱(chēng)一欄填著(zhù)“招商銀行股份有限公司”的名字。罰單上列出了招商銀行14條主要違法違規事實(shí)，對招商銀行罰款6570萬(wàn)元，沒(méi)收違法所得3.024萬(wàn)元，罰沒(méi)合計6573.024萬(wàn)元。
此外，招商銀行還被爆出熱衷風(fēng)水。2018年末，一張寫(xiě)著(zhù)“破譯時(shí)運布局未來(lái)招商銀行2018年終盛典”的圖片在網(wǎng)絡(luò )上流傳。圖中的大屏幕上，寫(xiě)著(zhù)“東南方應放水生植物”，“西南方一定要放銅器”，“南方可張貼或按置紅色飾物”等布陣方法。
在另一張圖片上，則介紹了講述這些布陣方法的“風(fēng)水大師”王雪奇。
“滬上高僧明旸法師關(guān)門(mén)弟子，常年研修國學(xué)，進(jìn)修史、哲，廣覽名教經(jīng)傳、民間玄學(xué)并親身試煉，精通形象預測，曾準確做出大大小小數千次預測，如2011日本海嘯、2015A股走勢……”豎立在活動(dòng)現場(chǎng)的展板上如此介紹王雪奇。
這不是招商銀行第一次請“風(fēng)水大師”來(lái)講課了。
2016年11月，簡(jiǎn)介上寫(xiě)著(zhù)“交通大學(xué)易經(jīng)講師，出生于易學(xué)世家，寶馬中國VIP客戶(hù)汽車(chē)風(fēng)水大講堂首席顧問(wèn)”的“風(fēng)水大師”謝享霖，也被招商銀行請來(lái)做風(fēng)水講座。
2011年7月，由招商銀行舉辦的“金葵花國學(xué)大講堂”，請來(lái)被稱(chēng)為易奇文化世界華人周易協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)的董易奇，為近百位到場(chǎng)的招行金葵花客戶(hù)講解風(fēng)水知識。
美麗生態(tài)位列第八。2018年，美麗生態(tài)參股控股公司江蘇八達園林有限責任公司因信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、未及時(shí)披露公司重大事項等被公開(kāi)處罰120萬(wàn)元。
中信銀行總得票數為34767 票，位列第九。因理財資金違規繳納土地款，自有資金融資違規繳納土地款等6項違規違法行為，中信銀行被銀保監會(huì )罰款2280萬(wàn)元。
國信證券位列第十，因出具《華澤鈷鎳恢復上市保薦書(shū)》等涉嫌虛假記載、重大遺漏以及在保薦執業(yè)過(guò)程中未勤勉盡責，被處罰2100萬(wàn)元。
03
上市公司違規頻發(fā)原因何在？
“上市公司違規頻發(fā)，主要有以下幾點(diǎn)原因。第一，違規成本實(shí)在是太低了，行政處罰和刑事處罰力度不足。民事索賠規模呈整體擴大趨勢，但部分地區法院民事索賠裁判規則搖擺不定，有法不依，導致個(gè)別違規公司有恃無(wú)恐，甚至反復違規?！痹S峰向鳳凰網(wǎng)財經(jīng)啟陽(yáng)路4號表示。
”目前， 過(guò)于注重行政監管責任，而忽略民事責任的追究，調查時(shí)間過(guò)長(cháng)。如果每一個(gè)案子都做到像長(cháng)生生物案這種調查速度和力度，相信上市公司違規案件會(huì )越來(lái)越少，需要統一執法尺度，公平執法。
“如果法院層面不真正重視投資者保護，僅僅靠證監會(huì )方面，投資者保護無(wú)法真正做起來(lái)，行政監管保護和投資者權益的司法保護，尤其是民事司法保護，必須無(wú)縫銜接?！痹S峰說(shuō)。
許峰表示，現在投資者維權意識初步覺(jué)醒，但仍有待繼續理解并行動(dòng)。2018年很多上市公司被索賠過(guò)億元甚至超過(guò)5億元，但仍然是個(gè)別現象。實(shí)際上大部分上市公司違規并沒(méi)有被徹底追究民事責任，這也導致了上市公司違規的僥幸。如果每家上市公司違規都會(huì )面臨過(guò)億元的索賠，這種壓力將會(huì )非常有效遏制上市公司違規。
許峰認為，上市公司自身公司治理以及信披合規意識仍然有待提高。上市公司董監高應具備起碼的合規意識，不做背離公司治理和信披常識的事情。但從過(guò)去的事件可以看到，具備信披常識仍然是一個(gè)急需解決的問(wèn)題。一些著(zhù)名上市公司老總甚至會(huì )違反信息披露規定，在股東會(huì )上直接發(fā)布業(yè)績(jì)，起不好的帶頭作用，這需要反思。
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)啟陽(yáng)路4號注意到，1月16日，董明珠在出席格力電器2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì )時(shí)稱(chēng)，2018年格力電器稅后凈利潤260億以上，而在此前，格力電器并未對外預測過(guò)2018年業(yè)績(jì)。當時(shí)，王智斌律師向啟陽(yáng)路4號表示，董明珠直接在股東大會(huì )現場(chǎng)披露業(yè)績(jì)，涉嫌信息披露違規，不排除證監會(huì )和交易所介入，采取進(jìn)一步制裁措施。隨后，深交所向格力電器下發(fā)關(guān)注函。
“上市公司及其董監高應該敬畏資本市場(chǎng)、敬畏投資者、敬畏監管，經(jīng)營(yíng)做的好，信披也要至少及格才行?！?/span>許峰表示。
劉云峰表示，候選公司中，許多公司因為環(huán)保原因被罰，但環(huán)保問(wèn)題不能僅僅從企業(yè)主自身去找原因，這是一個(gè)社會(huì )問(wèn)題，牽扯到地方政府、監管機構等各個(gè)方面。去年環(huán)保嚴格后，發(fā)現了許多問(wèn)題，事實(shí)上這些問(wèn)題絕對不是去年才有的，許多企業(yè)早已習慣了違規。同樣的，金融系統的問(wèn)題也一樣，浦發(fā)被罰了，不代表其它銀行沒(méi)有違規行為。
“要從國家治理層面，進(jìn)行事中事后監管的完善，才是真正的長(cháng)效機制。否則風(fēng)暴過(guò)去了，又回到原樣了?！?/span>劉云峰建議。
上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師認為，違規事件頻發(fā)的主要原因是違規成本太低，上市公司從事證券違規行為，有可能會(huì )面臨證監會(huì )的行政處罰，也有可能會(huì )遭遇中小投資者的索賠訴訟。但是，卻很少有上市公司及負直接責任的高管會(huì )因為證券違法違規而被追究刑事責任。刑法對于內幕交易罪、操縱市場(chǎng)罪以及違規披露信息罪等具有非常明確具體的規定，但在實(shí)踐層面，被追究刑事責任的案例還是比較少見(jiàn)。
而在民事訴訟領(lǐng)域，中小投資者索賠訴訟中的獲賠比例日漸走低。
如上海金融法院審理投資者訴巖石股份證券虛假陳述案，最終法院判決巖石股份承擔20%的賠償責任；長(cháng)沙中院審理的投資者訴方正證券虛假陳述責任糾紛一案，法院判定方正證券承擔30%的賠償責任。
王智斌表示，雖然每個(gè)案件的具體情況不同，法院有不同的判賠比例屬于正?，F象，但是總體而言，民事訴訟領(lǐng)域投資者獲賠比例逐漸走低是不爭的事實(shí)。
黑加侖獎評委、著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認為，上市公司違規事件頻發(fā)的主要原因是違法成本偏低，以刑治市刻不容緩。如果違法犯罪成本不高，信批違規、內幕交易、操縱證券市場(chǎng)等行為可能就會(huì )泛濫。
“建議監管部門(mén)應加大證券違法違規成本，創(chuàng )造理性公平的投資氛圍。只有如此，才能夠倒逼證券市場(chǎng)從’弱法治‘走向’強法治‘，實(shí)現證券市場(chǎng)的良性發(fā)展?！彼吻遢x建議。
“我認為上市公司違規事件頻發(fā)的主要原因有兩個(gè)，一個(gè)是上市公司自身法律意識淡薄，二是上市公司總體的違規成本比較低?！焙诩觼霆勗u委、廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所執業(yè)律師劉華浩表示，如要上市公司合規，一方面要增強上市公司的守法意識，另一方面要加大上市公司的違規成本。
黑加侖獎評委、北京市煒衡律師事務(wù)所律師汪高峰認為，公司上市后大量圈錢(qián)，掌握了大量財產(chǎn)，這些財產(chǎn)有很多屬于投資者，但上市公司掌握這些財產(chǎn)后，很容易變得貪婪，浮躁，從而出現大量違規行為。此外，企業(yè)家的責任感和法制思維也存在缺失。
對于上市公司違規問(wèn)題頻發(fā)，黑加侖獎評委、盛景母基金創(chuàng )始合伙人劉昊飛認為，之前由于上市公司或存在僥幸心理，或因為不那么高的違規成本，造成上市公司出現了許多違規行為。證監會(huì )等監管部門(mén)，對違規企業(yè)嚴查、處理，許多案件產(chǎn)生了廣泛深入的影響。在監管上，是一個(gè)逐漸到達的過(guò)程。
04
建議更好發(fā)揮社會(huì )力量作用
對于如何加強上市公司違規行為監管，宋清輝建議，應在借鑒國外發(fā)達資本主義市場(chǎng)合規經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗的基礎上，建立一套符合中國國情的合規制度，同時(shí)加強合規風(fēng)險的預警控制機制，全面推進(jìn)合規管理。
宋清輝認為，加強證券監管是大勢所趨，不但有利于保護中小投資者利益，而且對于規范中國證券市場(chǎng)管理秩序，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟健康有序發(fā)展具有重要作用。此外，嚴格執行退市制度對于推動(dòng)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機制的形成亦具有重大意義，不但能夠使資本市場(chǎng)得以進(jìn)行正常的新陳代謝，而且還有利于提高上市公司的整體質(zhì)量，并從源頭上保護中小投資者的切身利益。
宋清輝認為，除了監管層，社會(huì )力量也應該履行起社會(huì )責任，促進(jìn)上市公司合規經(jīng)營(yíng)。
如何促進(jìn)上市公司合規？許峰建議，繼續加大監管力度，統一執法尺度，加快調查進(jìn)度，加大處理力度，鼓勵增加索賠額度。加大對上市公司董監高個(gè)人行政責任、刑事責任以及民事責任的追究。上市公司的違規根本上還是人的違規，而上市公司董監高是上市公司中人的核心，這些人合規意識增強，上市公司合規力度肯定會(huì )大，這是牛鼻子。加大對中介機構的監督監管力度，這是董監高之外第二個(gè)具有監管杠桿效應的牛鼻子，如果監管好了資本市場(chǎng)中介機構，自然也就監管好了上市公司。
許峰表示，僅靠監管力量十分有限，應該鼓勵并加大上市公司內部以及投資者的舉報力度，如果有內部人舉報的制度，也無(wú)疑是非常強大的監管補充，這是任何力量都無(wú)法睥睨的，當然同時(shí)也要注意做好保密制度。
此外，應該鼓勵并加大媒體的監督力度。這是必須重視的社會(huì )監督力量，對于監管層來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常有效的彌補。對于媒體的監督，監管層應該更加重視并且珍惜，應該出臺鼓勵的明確制度。這些年媒體監督或許走了一些彎路，但作為證監會(huì )來(lái)說(shuō)，首先是重視并且引導、鼓勵媒體監督，這個(gè)力量是必須重視的。
其次，必須重視社會(huì )研究機構的監督力量。雖然有些社會(huì )機構有營(yíng)利目的，但這并不影響其監督效果，要正確理解營(yíng)利和監督的合理互動(dòng)，這是可以引導和統一的，而不是必然矛盾的，不要看到營(yíng)利就害怕，要鼓勵獨立機構等主體在有營(yíng)利目的的同時(shí)合理監督。
再次，必須大張旗鼓的支持投資者索賠訴訟，必須大張旗鼓的支持社會(huì )和市場(chǎng)力量介入投資者索賠訴訟。投資者索賠訴訟，監管力量做不了也做不好，此事只有市場(chǎng)才能規范并解決。
對于如何加強對中小投資者的保護，許峰認為，應當加大證監會(huì )及交易所監管力度，加大行政處罰力度，加大調查速度，尤其注意細節問(wèn)題。
如證監會(huì )要加快聽(tīng)證的時(shí)間，減少調查的時(shí)間，要加大刑事責任的追究力度。2018年出了金亞科技、雅百特等多個(gè)典型案例，但仍然不夠。刑事責任追究力度具有震懾性，實(shí)際還有很多侵犯投資者權益的違規事件涉嫌犯罪但并沒(méi)有得到追究，這個(gè)問(wèn)題應該重視。此外，還需特別重視投資者索賠的力量，該力量對規范證券市場(chǎng)起到長(cháng)遠而實(shí)際的作用，影響力深遠。
“事實(shí)證明，上市公司針對投資者巨額的索賠已經(jīng)開(kāi)始采取非常努力的應對措施，甚至有的慌不擇路了。民事索賠的意義如果不能理解，很難談得上投資者保護?！痹S峰表示。
劉華浩認為，如要上市公司合規，一方面要增強上市公司的守法意識，另一方面要加大上市公司的違規成本。除了監管層要加強監管監督，會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、審計機構等第三方中介機構也應勤勉盡責起到監督作用。對于中小投資者的保護，我覺(jué)得主要是落實(shí)中小投資者保護制度，其中最重要的就是民事索賠制度。
“在很少追究刑事責任的情況下，如果民事賠償責任也不能對上市公司管理層形成有效震懾，僅靠證監會(huì )的行政執法，無(wú)論如何都無(wú)法有效約束和震懾潛在的違規者?！巴踔潜蟊硎?，整治上市公司違規亂象需要組合拳，高效的行政執法，嚴厲的刑事追責、高額的民事賠償，三位一體，缺一不可。
“由于長(cháng)期以來(lái)中小投資者過(guò)于分散，自己維權的能力不足，事實(shí)形成了主體缺位的情況，導致?lián)p害中小投資者形成的違法違規成本過(guò)低?！皠⒃品灞硎?，應當加強中小投資者保護，除了監管機制的完善之外，還需要培養契約精神，降低中小投資者維權成本。
劉云峰建議，應當一方面通過(guò)代理投票等形式，幫助中小投資者行使權利，另一方面通過(guò)集體訴訟等形式，降低中小投資者的維權成本，增加違規者的違規成本，這樣才有可能增強對中小投資者的保護。
劉昊飛表示，加強中小投資者保護，是一個(gè)善意的出發(fā)點(diǎn)，但每一個(gè)資本市場(chǎng)的參與者，都是成年人，都需要自己做好承擔盈虧的準備?！俺思訌娭行⊥顿Y者保護，投資者教育也非常重要。投資者如果貪婪而無(wú)知，一心只想賺快錢(qián),最終只能淪為韭菜，應當對投資者進(jìn)行教育，讓投資者的投資行為變得理性?！眲㈥伙w認為。
汪高峰認為，要想真正做到上市公司合規，必須要讓上市公司有風(fēng)險意識。建議監管部門(mén)對上市公司進(jìn)行培訓，組織一批典型案例和反面案例，讓上市公司充分意識到，圈錢(qián)和違規行為不能長(cháng)久，合規經(jīng)營(yíng)才是長(cháng)久之道。
汪高峰建議，上市公司法務(wù)總監應當由副總裁級別以上高管兼任，這樣可以提高法務(wù)在上市公司話(huà)語(yǔ)權，單純依靠法務(wù)部門(mén)，很難在上市公司起到合規作用。
汪高峰還表示，促進(jìn)上市公司合規，還需要媒體參與，鼓勵媒體進(jìn)行輿論監督，充分保障股民知情權?！爸闄嘀饕傅氖钦鎸?shí)信息的知情權，現在許多上市公司雖然發(fā)布了許多信息，但許多信息不是完全真實(shí)的，許多信息完全沒(méi)有達到公開(kāi)透明?！巴舾叻灞硎?。
劉昊飛認為，促進(jìn)上市公司合規，頂層設計非常重要。市場(chǎng)各方參與力量達成共識后，才能共同遵守。長(cháng)久以來(lái)，中國的上市公司一直“嚴進(jìn)寬出”，許多上市公司甚至靠著(zhù)欺詐上市，但退市很少，不斷通過(guò)各種運作，避免退市。導致市場(chǎng)上出現了一批“不死鳥(niǎo)“，出現了”劣幣驅除良幣“現象。而發(fā)達國家的資本市場(chǎng)能進(jìn)能出，最終讓良幣留在市場(chǎng)。
可喜的是，一系列頂層設計正在逐步落地，設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制方案獲批，讓需要更長(cháng)周期才能產(chǎn)生效益的技術(shù)公司，能夠獲得資本關(guān)注，最終實(shí)現科創(chuàng )板上市，這樣能夠讓新晉優(yōu)質(zhì)項目不斷進(jìn)入，確保市場(chǎng)不斷向前發(fā)展。
“有好的制度建設，讓好的公司受到市場(chǎng)獎賞，不好的公司被市場(chǎng)拋棄，只有這樣才能形成一個(gè)良性的市場(chǎng)?！皠㈥伙w表示。
附：“黑加侖”評委簡(jiǎn)介
王智斌：
法學(xué)碩士,中華全國律師協(xié)會(huì )會(huì )員，上海市律師協(xié)會(huì )會(huì )員，上海明倫律師事務(wù)所合伙人、副主任。王智斌律師先后參與和代理多起著(zhù)名維權案件，如光大證券內幕交易案以及方正證券、雅百特、超華科技、山東墨龍、保千里、S前鋒、大智慧、京天利證券虛假陳述案等。截止2018年底，王智斌律師已針對50余家上市公司啟動(dòng)證券訴訟行動(dòng)，參與證券訴訟的投資者逾四千人，已成功為投資者挽回損失近億元。
許峰：
上海創(chuàng )遠律師事務(wù)所高級合伙人，中國資本市場(chǎng)知名證券維權律師，主要從事證券法、公司法、投融資等領(lǐng)域法律事務(wù)，專(zhuān)注于虛假陳述、內幕交易、操縱市場(chǎng)、老鼠倉等證券欺詐民事賠償法律實(shí)務(wù)。
劉昊飛：
盛景母基金創(chuàng )始合伙人，曾是盛景的首輪機構投資人，并于2013年全職加入盛景，主導投資業(yè)務(wù)，包括企業(yè)家投資培訓、股權投資決策、基金管理等；2014年開(kāi)創(chuàng )盛景母基金業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)數年努力，已將盛景母基金發(fā)展成為在中國、美國、以色列都具有影響力的品牌。
劉云峰：
注冊分析師，現就職于大同證券，17年證券從業(yè)經(jīng)歷，十年的投資顧問(wèn)和七年的分析師經(jīng)歷，造就了買(mǎi)方和賣(mài)方的雙向視角，既有扎實(shí)的邏輯研究功底，又有貼近一線(xiàn)投資者語(yǔ)言。所撰寫(xiě)的研究報告，多次被各類(lèi)媒體轉載。
劉興亮：
山西柳林人，現居北京?；ヂ?lián)網(wǎng)學(xué)者，DCCI互聯(lián)網(wǎng)研究院院長(cháng)，CCTV財經(jīng)頻道特約評論員，西南交通大學(xué)客座教授，騰訊騰云智庫專(zhuān)家，山西省政協(xié)委員，工信部信息通信經(jīng)濟專(zhuān)家委員會(huì )委員，北京信息化和工業(yè)化融合服務(wù)聯(lián)盟副理事長(cháng)，中關(guān)村數字媒體產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副主席，中關(guān)村數字文化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長(cháng)，中關(guān)村天使投資聯(lián)盟理事，中國晉商互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)促進(jìn)會(huì )會(huì )長(cháng)。主要著(zhù)作有《創(chuàng )業(yè)3.0時(shí)代：共享定義未來(lái)》、《智能爆炸：開(kāi)啟智人新時(shí)代》、《智勝江湖：創(chuàng )業(yè)取舍經(jīng)》、《第三浪-互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)與中國轉型》等。
宋清輝：
著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家，擔任中國質(zhì)量萬(wàn)里行社會(huì )質(zhì)量監督員、清暉智庫首席經(jīng)濟學(xué)家等職，主要研究領(lǐng)域為經(jīng)濟體制與金融市場(chǎng)，著(zhù)有《強國提速:一本書(shū)讀懂經(jīng)濟熱點(diǎn)》等書(shū)。
劉華浩：
廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所執業(yè)律師，專(zhuān)業(yè)從事上市公司虛假陳述、內幕交易等證券維權方面的法律事務(wù)，代表案例有佛山照明、大智慧、超華科技、佳電股份，海潤光伏等虛假陳述案，已經(jīng)為投資者挽回超過(guò)3000萬(wàn)元的損失。
汪高峰：
北京市煒衡律師事務(wù)所律師，主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域是合同法、公司法，尤其擅長(cháng)公司糾紛、合同糾紛、公司合同交叉糾紛及其中的刑民交叉糾紛解決。
朱艷輝：
河南超贏(yíng)投資有限公司董事長(cháng)、ＣEO會(huì )聯(lián)合創(chuàng )始人 、亞布力企業(yè)家論壇會(huì )員、北京河南企業(yè)商會(huì )副會(huì )長(cháng)。
汪杰：
畢業(yè)于清華大學(xué)，曾經(jīng)在美國斯坦福大學(xué)交流學(xué)習?，F任某大型地產(chǎn)集團融資中心負責人，具有超過(guò)十年金融和地產(chǎn)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，具有股權、債權及結構化融資運作的豐富經(jīng)驗。
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