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2018-12-06 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2449 喜歡：0
即使非洲豬瘟烏云壓頂，牧原股份依然決定逆市擴張養殖規模。
12月3日，牧原股份發(fā)布2018年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預案。這是它上市以來(lái)的第四次，也是規模最大的一次定增計劃。
牧原股份擬非公開(kāi)發(fā)行股份總數不超過(guò)本次發(fā)行前公司總股本20.86億股的20%，即不超過(guò)4.17億股（含本數），且募集資金總額不超過(guò)50億元。
此次發(fā)行對象為符合中國證監會(huì )及其他有關(guān)法律、法規規定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者（含上述投資者的自營(yíng)賬戶(hù)或管理的投資產(chǎn)品賬戶(hù)）、其他合格的境內法人投資者和自然人，發(fā)行對象不超過(guò)10名。
“目前，本次發(fā)行尚未確定與公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系的發(fā)行對象?！?/span>
這意味著(zhù)，這次的非公開(kāi)發(fā)行，應該是自牧原股份上市以來(lái)，首次面對“外部”的，非公開(kāi)發(fā)行的普通股。
此前，牧原股份非公開(kāi)發(fā)行3次，累計募集資金64.65億元，前兩次，都是秦英林和高管員工包圓，第三次，是面對四家機構發(fā)行優(yōu)先股。而這是第一次，面對機構，非公開(kāi)發(fā)行普通股。
本次發(fā)行前，秦英林夫婦合計控制公司65.05%的股份，發(fā)行完成后，公司股份總數增加至25億股，其中秦英林夫婦持有的股份至少仍占本公司總股本的54.21%，仍為實(shí)際控制人。
本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)50億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于生豬產(chǎn)能擴張項目、償還金融機構貸款及有息負債。其中，生豬產(chǎn)能擴張將使用募集資金35億元，償還貸款15億元。
《定增預案》顯示，截至2018年9月末，公司各項金融機構融資及有息負債余額為112.94億元。
牧原股份是一家非常善于融資的企業(yè)。
Wind數據顯示，2014年首發(fā)IPO以來(lái)，牧原股份采用七種融資工具，累計募資204億元。若加上此次定增募資，牧原股份累計募資將達254億元。
從融資結構上看，其中，直接融資153.7億元，首發(fā)融資7.2億元，定增融資40.8億元，發(fā)債融資81億元。
牧原股份表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產(chǎn)負債率分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負債率水平較高。
截至12月5日午間收盤(pán)，牧原股份股價(jià)為29.89元，市值623億元。如果前復權情況下，今年股價(jià)還上漲了2.99%。弱勢行情下，這樣表現，確實(shí)難得。
截至2018三季度末，牧原股份營(yíng)業(yè)收入為91.81億元，同比增28.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.5億元，同比下降80.68%。
自上市以來(lái)，牧原股份凈利合計57.1億元。
牧原股份曾在年報中表示，2018年公司計劃出欄生豬1100萬(wàn)頭至1300萬(wàn)頭。
截至2018年11月末，牧原股份生豬銷(xiāo)售累計967.4萬(wàn)頭。正常情況下，牧原股份2018年生豬出欄頭數應該能達到1100萬(wàn)頭的下限。
公告顯示，牧原股份此次募投資金，將為牧原股份增加475萬(wàn)頭的生豬產(chǎn)能，再加上原有產(chǎn)能的充分利用和擴張，可以預料，產(chǎn)能突破2000萬(wàn)頭的規模，對于牧原股份來(lái)說(shuō)，應該不會(huì )太遙遠。
牧原擬35億元投向6個(gè)省份 將新增生豬475萬(wàn)頭
僅3個(gè)省份未發(fā)生疫情
根據《定增預案》顯示，本次募集資金投資項目實(shí)施后，公司將新增生豬出欄475萬(wàn)頭。
從此次將投入生豬項目?jì)热菁巴顿Y上看，生豬產(chǎn)能擴張項目投資總額（本次募投項目投資總額）為54.8億元，其中建設總投資48.8億元。
公司擬使用募集資金投入35億元，具體包括16個(gè)生豬產(chǎn)能項目：安徽3個(gè)項目、河北1個(gè)項目、湖北2個(gè)項目、江蘇2個(gè)項目、山東2個(gè)項目、河南2個(gè)項目、黑龍江4個(gè)項目。
而牧原股份生豬養殖場(chǎng)主要分布在河南、湖北、山東等13個(gè)省區。（豫、鄂、蘇、皖、冀、魯、晉、陜、黑、吉、遼、蒙、甘）。
中國農業(yè)農村部11月23日在新聞發(fā)布會(huì )上通報非洲豬瘟疫情防控情況。自8月初我國首次發(fā)現非洲豬瘟以來(lái)，截至11月23日，共有20個(gè)省份發(fā)生疫情，累計撲殺生豬60萬(wàn)頭。已有7個(gè)省的24個(gè)疫區按規定解除疫情，其中，河南和江蘇省的疫區全部解除封鎖。
據投實(shí)君查詢(xún)發(fā)現，目前牧原生豬養殖場(chǎng)分布省份中，僅山東、甘肅、河北未出現疫情。
負債率高于行業(yè)水平16個(gè)百分點(diǎn)
有息負債112億元
而對于此次定增計劃，牧原同時(shí)也表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產(chǎn)負債率（合并口徑）分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負債率水平較高。
因此，公司單純依靠公司滾存利潤和銀行借款等方式來(lái)融資難以滿(mǎn)足長(cháng)期發(fā)展的資金需求，需要補充權益資本。
《定增預案》顯示，報告期內，公司專(zhuān)注于生豬的養殖與銷(xiāo)售，最近三年及一期，公司生豬銷(xiāo)售量分別達191.90萬(wàn)頭、311.4萬(wàn)頭、723.7萬(wàn)頭和764.6萬(wàn)頭，公司營(yíng)業(yè)收入分別達30億元、56億元、100億元和91.8億元，公司業(yè)務(wù)規模呈現跨越式發(fā)展。但是，業(yè)務(wù)規模的高速增長(cháng)也帶來(lái)了公司資產(chǎn)負債率的持續攀升且處于較高水平。
2015 年末、 2016 年末、 2017 年末和 2018 年 9 月末，公司的資產(chǎn)負債率（合并口徑）分別為 50.17%、 56.22%、 47.03%和 55.55%，
截至2018年9月30日，與同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)公司行業(yè)的平均水平16個(gè)百分點(diǎn)。
此次定增，牧原股份將償還金融機構貸款及有息負債15億元。
《定增預案》顯示，截至2018年9月末，公司各項金融機構融資及有息負債余額為112.94億元，其中一年內到期的債務(wù)融資額余額為72.86億元。最近三年及一期，公司財務(wù)費用分別達1.27億元、1.72億元、3.1億元和3.9億元，財務(wù)費用規模較大。
截至2018年9月末，牧原股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流為7.2億元，投資活動(dòng)現金流-44.71億元，近四年一直為負?；I資活動(dòng)現金流為9億元，期末現金余額為13.33億元
上市以來(lái)累計募資204億元
常用這7種融資工具
如果以2017年整年的情況來(lái)看，而牧原股份融資渠道主要有以下7類(lèi)：其中，有息工具融資凈額41億元。
1、超短期融資債券：
2. 中期票據：
3、綠色債券
4、境外債券
5、銀行授信
6.優(yōu)先股
7、股份融資（非公開(kāi)增發(fā)）
而2018年的融資速度并未減慢。
Wind數據顯示，截至11月9日，牧原股份僅有息工具融資凈額40億元。
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